国有银行股份制改革收官

http://www.sina.com.cn 2009年01月16日 18:06 上海金融报

　　实习生陈子凌

　　今天，改制后的中国农业银行股份有限公司正式挂牌，挂牌的农行股份有限公司注册资本为2600亿元人民币，按资产计算为我国第三大银行。至此，从产权和公司治理的角度来看，中国农业银行继工商银行、中国银行和建设银行后，顺利搭上国有银行股份制改革的末班车，这意味着国有大型商业银行改革十余载基本“收官”，也意味着我国银行业的发展将要进入一个崭新的历史阶段

　　1 转轨呼唤改革

　　如今，经过十余年的国有银行股份制改革后，无论是资产规模、资产质量、盈利能力和抵御风险能力，包括大型国有银行在内的我国银行业的整体实力都处于历史的最好时期。但成就来之不易，改革任重道远。我们必须清醒地看到，改革虽然取得了很大成就，但与现代化银行要求相比，我国银行业在公司治理、内控机制、风险管理和服务水平等方面，仍然有较大差距。可以预见，中国银行业将在新形势和新挑战下继续曲折前进。

　　回首往事，我们发现大型国有商业银行改制一路走来并不轻松。20世纪90年代，专业化银行向商业化银行的转轨引发的产权不清，政府行为和盈利追求的身份认同混乱，所导致的国有银行经营效率低下和管理混乱，是这场从上而下改革的开端。此时的中国银行业，已经到了不变不通、不破不立的地步。

　　当时，国有四大行面临着发展中难以逾越的瓶颈，主要体现为经营机制不灵活、经营效率不高———相关数据显示，1989年以前，国有银行的资本充足率都在9%以上，多数年份超过11%。而截至1995年，按照工农中建的顺序，其资本充足率依次为3.0%、3.3%、4.8%和2.1%，平均水平仅为3.3%。根据四级分类法，1995年四大国有银行的不良资产率加权平均为21.4%。从1989到1998年，我国银行体系由专业性银行向商业化银行全面转轨的十年间，四大国有银行的信贷资产余额增长了11倍，但利润总额仅增长26%，而管理费用却增长了8.9倍。

　　1999年，我国银行系统刚刚经历了亚洲金融危机的洗礼，又面临着两年后即将正式加入WTO的风险与挑战，短暂的保护期后，几乎整个金融市场将向全世界打开，我国商业银行将面对窥视我国市场已久的境外各类竞争者，压力无比巨大。国有大型商业银行股份制改革的第一次尝试，正在酝酿中悄悄展开。

　　同年4月，为化解银行系统风险、提高四大国有银行的竞争力，国务院批准成立信达、东方、长城、华融四家金融资产管理公司，负责专门处理四大银行的不良资产。统计数据显示，截至2003年第一季度末，四家金融资产管理公司阶段性处置不良资产3434.69亿元，累计回收现金715.24亿元，现金回收率为20.82%。截至2004年3月末，四家金融资产管理公司累计处置不良资产5286.8亿元。日前，完成股改的农行也在期间定向剥离不良贷款到长城资产管理公司约3458亿元。

　　但是，截至2002年底，我国国有商业银行的不良贷款比例并没有得到显著的控制。数据显示，当年底我国国有商业银行贷款总额为79510亿元，其中不良贷款总额达20770.36亿元，是当年新增存款的1.61倍，不良贷款额占到国有银行贷款总额的26.12%。与国际上营运较好的大银行相比，2000年世界前20家大银行平均不良资产率仅为3.72%，其中花旗银行和美洲银行的不良资产率分别为1.4%和0.85%。2001年全美商业银行不良贷款只占总量的3%左右，若加上当年核销的坏账，则在4%左右，这在国际上属于比较正常的水平。而在我国四家国有商业银行中，不良贷款率最高的农行比国际正常水平高出33个百分点，最低的建行也高出11个百分点。此外，如果把实际的呆账全部冲销，大部分国有商业银行更是资不抵债。

　　同时，经过四大资产管理公司针对性的初步坏账剥离，我国四大国有商业银行的资本充足率有所改善，但仍然难以达到国际上的通行标准。被誉为国际金融界“神圣公约”的《巴塞尔协议》，将资本充足率作为考察银行经营安全性的一个重要指标。协议要求，所有签约国从事国际业务的银行资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%。相比之下，2002年我国四大国有商业银行有3家存在资本缺口，中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行平均资本充足率仅为4.27%，只有中国银行达到最低监管标准，与《巴塞尔协议》的要求相距甚远。

　　显然，日益增加的巨额不良资产和日趋低下的资本充足率，使得一场更加深入的国有银行的股份制改革势在必行、迫在眉睫。

　　2 “三大战役”深化国有银行改制

　　一场更加深化、更加全方位的国有商业银行股份制改革在2003年展开，主要内容包括了政府注资、引进战略投资者以及公开发行上市的“三大战役”。

　　首先，国有商业银行通过政府注资，补充了资本金，化解了不良资产，解决了历史的包袱。2003年，为支持国有商业银行改革，政府成立了中央汇金公司，负责对国有商业银行进行注资：当年底，中央汇金公司分别向中行和建行各注资225亿美元；2004年4月，中央汇金向交行注资30亿元人民币；2005年4月，中央汇金又向工商银行注资150亿美元；2008年11月6日，汇金公司以1300亿元人民币等值美元注资农行，注资完成后，汇金公司将持有农行50%的股份，同时，财政部在农行的1300亿元所有者权益将保留，双方并列成为农行第一大股东，各持有50%的股份。通过政府注资，国有商业银行的资本金得到了很大的补充，使国有商业银行轻装上阵，增强了市场竞争力。此外，通过注资引入外部审计，也增大了国有商业银行资产状况的透明度，为广大公众的监督创造了条件。

　　与其他三家国有商业银行明显不同的是，政府注资在日前进行的农行剥离不良资产时，扮演了更重要的角色。其采取的方式是与财政部建立共管基金以剥离不良资产，基金的偿还来源于财政部作为股东的分红、农行每年的所得税、国有股本减持的溢价收入等，而不再向资产管理公司剥离，从而避免了由资产管理公司廉价甩卖不良资产的阵痛。

　　其次，在不良资产基本得到剥离，资本充足率基本达到国际要求水平后，中国银行、中国工商银行和中国建设银行都已根据自身资产及管理状况，选择了各自的战略投资者，并确定了战略合作模式。值得一提的是，工、中、建三行在股改时，监管层明确要求引进境外投资者，而此次，农行对股改引进战略投资者方面并没有明确要求。在借鉴前几次经验的基础上，农行引进战略投资者有可能来自境外，但也有可能引进境内有实力的大型企业集团。

　　通过引进战略投资者，一是使银行的资本金状况得到了很大程度的改善。除了国有四大商业银行，近年来，各家股份制银行也不断通过引入外资，改善资本金状况。据不完全统计，十年时间内，共有浦发银行、交通银行、中信银行、兴业银行等多家股份制商业银行通过引进外资，总计补充资本金逾240亿元人民币；二是有利于改善经营管理。引进资本实力强大、经营管理水平高的战略投资者，有利于银行快速吸收先进的管理技术和经验，特别是在产品的开发、定价、风险管理等核心竞争力的领域中，获得战略伙伴的合作。此外，引进境外战略投资者，是我国商业银行在境外成功上市的重要条件之一，交通银行上市的成功经验有力地证明了这一点———2004年交行引进汇丰银行17.47亿美元资本，汇丰作为国际顶尖的金融集团，在国际资本市场有着良好的声誉，在交行路演过程中，正是“汇丰概念”极大地增强了投资者的投资意愿，开辟了交行成功上市之坦途。

　　最后是公开上市发行。通过公开上市，银行的融资渠道得到进一步扩大，资本金问题得到很大的解决。并且随着银行上市和财务状况的逐步改善，还能在证券市场向原股东配售新股以及向新的投资者增发新股，吸引更多的资金参与上市银行的发展和壮大。此外，不仅仅是融资，通过公开上市，我国主要商业银行开始真正成为市场化的主体，通过股份制的公司治理机制和资本市场的运作，提高经营管理能力，风险防范水平，实现银行价值的最大化。

　　近年来，我国国有商业银行开始公开上市。2005年10月建行H股上市，2007年10月以业务拆分的形式发行A股；中国银行在2006年6、7两月，分别在香港和上海证券交易所整体上市；工行则在2006年10月同时发行A股和H股，以近200亿美元的融资规模，登上有史以来IPO之冠的宝座，并在2007年凭借股价表现一度成为“世界最盈利银行”。在美国《财富》杂志最近公布的2008年度全球企业500强排行榜上，我国四大国有商业银行的排名集体大幅飙升：排行中国第5的工商银行以515.26亿美元年销售额，居全球133位，比上年大幅提升了37位；排行中国第8的建设银行居全球171位，上升了59位；排行中国第9的中国银行居全球187位，上升了28位；排行中国第10的农业银行居全球223位，上升了54位。