“继续”出去投什么

　　“如果不是次贷危机全面爆发，我们仍认为投资于美国的高等级的国债和机构债是没有风险的。”中国社科院世界经济与政治研究所博士张明称，“今年，‘两房’事件告诉我们，这样的风险也是有可能的。”

　　美国的房利美和房地美两家公司在美国市场持有超过30%的资产，所以一旦出现“两房”的情况，如何降低持有外汇储备的成本，对现有的储备，一方面要更好地多元化。包括币种多元化，也包括资产多元化。政府之所以创建中投公司，就是希望在多元化和提高收益率方面发挥作用。

　　“风险存在的情况下，外汇储备多元化仍是当务之急，不能说因为市场下跌，就过分指责多元化，华尔街上已经发生的事情证明，让国内外汇储备单一盯住美国债券，未来一旦出现风险，死得更惨。”张明说。

　　尽管目前时机不好，但市场也许在明年第三季度出现转机。“伴着次贷危机在金融市场结束，很多能源、基础商品价格，一些公司股权价格，都处在低位，刚好是主权财富基金投资的好时机。”上述人士称，“但目前中投的投资基本集中在美国，而且是美国的金融类资产。这种投资风险过于集中。”

　　张明建议说，中投作为主权财富基金是新手，在对待高风险、高收益的对外投资项目时，要借鉴一些已经比较成熟的国外的主权财富基金的经验，不排除与他们合作的投资方式，甚至把一部分交给国外的基金经理打理，从他们的投资组合中学习总结。同时，用更好的机制控制风险也是非常必要的。

　　中投公司可能还需要吸引一流投资人才，目前的组织架构和薪酬体系并不足以吸引一流的投资人才，借鉴还包括向新加坡的GIC、挪威政府全球养老基金(Government Pension Fund-Global)学习，学习他们选企业的眼光和判断市场的能力，还要学习他们的组织架构和公司治理、信息披露的模式等等。

　　而未来中投公司的投资选择也不拘泥于金融机构，还可以扩大到实体企业，可以投资于能源和大宗产品的现货期货。

　　张明表示，而在接下来选择投资华尔街金融机构时，特别是对投资银行的选择要特别谨慎，因为危机远没有结束，相比之下，能源与大宗商品行业，它们在未来一年内会见底。

　　12月在香港出席“克林顿全球倡议”亚洲会议时，楼继伟也表示，下一步中投在投资地区上会更加分散化，不仅投资发达国家，也会投资发展中国家。楼继伟认为，在有关国家的政策效果表现明显，不会有大的机构垮台后，中投才会再投资相关金融机构。他表示，中投不想成为公众的特别焦点，所以会以低股权比例去投资。