财富密码

　　杜双华领导的日钢有民营企业的彪悍、灵活，也拥有可以媲美一般国有企业的资源

　　驱动日照钢铁爆炸式增长的，既有民营钢铁企业中常见的彪悍基因，也有杜双华独特的经营手法。

　　来到日照岚山镇，遥遥可以看到空旷郊野中一座现代化钢城突兀而立，对面蹲踞着古色古香的行政区。日钢恐怕是少有的在平房中办公的企业，十排飞檐翘脊，整齐划一的建筑分列两侧，正中是堵高耸的影壁，周围一道宽5米的人工渠环绕，入口处一座大牌坊，左右各站着一头石雕白象，象征“和谐”。

　　根据日钢高管的解释，这里原是虾池，地基都是淤泥，无法建楼房，而人工渠的作用是在旱季蓄水。但周围的村民可能并不如此理解。有人将这里称为杜的“紫禁城”，将人工渠称为护城河。这种带了几分故意的误读，隐喻着钢厂与社区的环境并非那么亲密。

　　确实，钢厂保安与周边村民曾发生过几次大规模冲突，关于此事有若干个版本，无外是征地赔偿与环保赔偿等引起的纠纷。而日钢的说法是早已把钱给了村里相关的负责人，只是个别干部从中截留，没有把征地补偿款按期下发，才造成冲突。如今“我们关系不错”。至于工厂在日照本地用工不多，“并非怀有偏见，而是需要招收熟练工”。

　　在京华焊管的崛起中，杜双华也曾几次面对类似质疑。这令外部人士更容易感觉这是个只喜欢油门不喜欢刹车的人，而忽略了他在经营上的章法。

　　上文中的青岛钢材贸易商认为，杜双华的产品定位是成功的关键。日照钢铁没有把产品定在最便宜的一档，而是中档靠上，销售价格比同类高端产品每吨便宜30-50元，“圈子里有的客户喜欢走高端，那就要宝钢的货，有的说差不多就行，那就找鞍钢、唐钢，还有的说买便宜点的，那就日钢，但是日钢也不是便宜到质量不好的程度，主要是运费便宜给它提供了压低成本的空间。”他说，“日钢的方法是这样的，做它的钢材，涨的时候不让你赚很多，但跌的时候也不让你亏很多。”

　　日照钢铁的行动迅速和严守合同也令贸易商印象深刻，“有些民营钢铁企业一面临风浪就毁约，行业上升期，这很正常。他们会充分运用自己的优势地位，即使毁约了，你需要的时候还要来找他。”上文中的青岛钢材贸易商说，“但日钢的交货速度，产品质量在沿海一带还都说得过去。合同一旦定了之后，都是当月交货，不像有的钢厂要两个多月。和国有钢厂交易的话，我要准备两套半资金或两套资金，和日钢交易准备一套半资金就行了，你算算这能省下多少钱？”合作了三年多，他印象中日钢惟一一次没有履约是因为夏天发大水把工厂淹了。

　　另一位北京的贸易商对日钢的评价则有保留。他说，宝钢、鞍钢这样的大国企，给人感觉虽然官僚气息重，但行内一些规矩还会遵守，不会绕过自己直接去找客户，但要真的把客户领到日钢去，能否保得住还要考虑。“这叫做民营企业的躁动，话说回来，没有‘躁动’，哪个民营钢厂做得起来。”

　　杜双华还研究了一套“内部市场化”的管控体系。根据这种“内部交易”规则，上一道工序与下一道工序之间是买卖关系，如果上游工序的半成品不合格，下游工序就可以令其返工，如果合格，等于下游向上游支付了一定的金额购买，这样逐级传递到销售部门。尽管交易只需要虚拟数字，但在月底这些数字将与奖金挂钩。

　　杜对浪费的耐心极小，可该花的钱也毫不手软。日钢的工人来自全国120多个钢铁企业，杜双华开出的工资颇具吸引力，2008年一年提了好几次，最低工资从1600元涨到1800元。在上1580轧钢生产线之前，杜将技术工人提前一年送到广西贵州的梅钢学习，这些工人食宿都由日钢负责，不但给梅钢白白干活，日钢还要交学费。梅钢拿到了支票还难以想像有这种好事。

　　据说，如果下属提前完成合同，杜双华甚至会毫不吝惜地拿出利润的50%奖励对方，但若没有准时完成，惩罚也相当重。

　　与很多白手起家的人不同，杜双华并没有牢牢抓紧权力，财权与人权都放得很开，一般账目只看大数，中层干部提升也很少过问。他的过人之处在于擅长营造人际网络，数位高管中，除技术派之外，有的来自银行，如书记廖海亭是原建设银行日照分行行长；财务总监张会来，曾在中国农业银行衡水市分行供职；还有的来自政府，如北京的一位副总曾是国家发改委官员；还有一位负责慈善、媒体关系的副总原是某市的市长秘书。

　　日钢与多家银行的关系也堪称“水乳交融”，它是日照商业银行第三大股东，而日钢的母公司京华创新集团还持有莱芜商业银行9.4%股份。就在今年1月，它还同中信银行建立了“钢铁金融产业链合作”。

　　拥有广阔私人脉络的杜双华，公开场合超级低调，不但从不见媒体，一般的仪式、庆典很少露面，也没有加入钢铁业各种行业组织。日钢一位设备供应商曾数次在青岛机场与他相遇，他都穿着钢厂的工作服，一个人夹着小包。在钢厂内，他也是工作服、布鞋，只有谈合同时才穿西装。“这两年生意越做越大，他气质变化也很大，随随便便地说话，也有种威严在里面。”该设备供应商说。他认为尽管杜并非事必躬亲，但日钢像个木偶，实际所有线都操控在他手里。

　　杜双华的钢铁梦本在慢慢展开，日照市已批准他在工厂对面建一个港口，那个位置是茫茫大海，目前已经填平。如果港口建成，铁矿石从码头到钢厂，只需要一条架在马路上的传送带。因为海运费高涨，日照钢铁还通过大连、上海等船厂订购了12条矿船，交货期约定在三年，已交纳过一期的款项。他也在思考收购其它钢厂，或者异地投资建厂，甚至出海买矿。日照钢铁由他通过京华创新集团和香港誉进公司100%控股，改善股权结构的空间也很大。当然，这都是行业高峰期的规划，类似的梦曾在同一时段内出现在许多人的脑海。

　　市场供求形势急转而下，大国企主导的整合泰山压顶，是闯入杜双华棋盘中的两匹野马。

　　识时务者为俊杰。杜双华很清楚，以其一己之力，改变不了大势。也许，他会有些悲哀。

　　“就做你份内该做的事情，把你的院子扫干净，至于你有多大寿命，周期有多长，不能怨天尤人。外边下雪了，下雨了，那都正常，不是给你一个人下的。”上文中匿名的日钢离职高管说，“民营企业的生存环境，其实都一样的，不光是对日钢。日钢这么快地发展，离不开政府。我们这还算好的，铁本呢，还有其它的呢？”

　　11月和12月，杜双华通过其持有85%股权的Happy Sino International Limited两次增持香港上市公司开源控股(01215.HK)股权，已成为该公司第一大股东。有人认为杜或拟藉此将资产转移出日照钢铁，杜对此不屑一顾，“才8000万港币，能转移什么？主要是日钢母公司京华创新集团和这家公司有多年业务往来。当时想让京华焊管进去，但我们又觉得影响力不够，还是让日钢进去了。”

　　有意思的是，开源控股属香港三线上市公司，曾连年亏损，今年年初刚刚转型为热力供应商。开源控股主席胡翼时，虽不过三十岁出头，据言人脉关系深厚。因此不排除杜双华将来以开源控股为投资平台，另谋蹊径。

　　[观点]

　　山钢重组日钢利弊谈

　　混合所有制企业将成为主流

　　周放生(国企改革专家)

　　企业未来的发展趋势是混合所有制，它可以把国有、民营两种机制的优势融合在一起。从理论上讲，99%的国有股权+1%的民营股权，或99%的民营股权+1%的国有股权都是混合所有制企业，但比较均衡的结构是三个股东，一个股东占有40%的股权，其它两个股东占30%左右。这样的股权结构可以互相制衡，三者在博弈中可以找到利益共同点。

　　钢铁业未来应由民企主导

　　李肃(和君创业总裁)

　　很多人认为钢铁产能达到1000万吨效益最高，实际上150万吨也可以达到最高效益，这主要靠技术创新和管理创新。在低谷时，民营企业比国有企业更具有灵活性，现金流更充足，可以趁机进行技术改造和升级。低谷期是民营企业崛起的最佳时机。我们可以借鉴一下上世纪90年代中后期，造纸和纺织业的案例。当时这两个行业民企发展得还不如现在的钢铁行业好。国有企业做大的时候，民营企业还不存在。

　　中国钢铁行业的主体是国有企业，这不是正常现象，未来新一轮的调整应以民营企业为主。山钢重组日钢的做法我不赞同，国企与国企合并后文化冲突就已经非常厉害，何况国有企业和民营企业？而且山钢和日钢的合并缺少经济互补性，这种合并不会产生效益，还会破坏民营企业的生产力。所有人认为，美国的国有化救市是正确的，实际上却导致了美元贬值。这就是美国重新国有化的失败。

　　以国企为主的并购效益有限

　　周涛(国金证券钢铁行业资深分析师)

　　“国进民退”在钢铁行业不是常有的现象，因为总体来说，中国的钢铁行业还是以国有企业为主。国有钢铁企业由民营企业收购控股更只是个小插曲，目前只有南钢系(南京钢铁)一例，主流还是以大型国有企业为主导的并购。民营企业可以在市场化的环境中去运作，但可供选择的并购标的是不多的，因为各地大型的钢铁企业最终都会被当地政府整合成一个更大的钢铁集团，不太可能让民营企业去并购。从中短期情况看，我们能够看到这些并购所产生的效益非常有限，可能更多的是产量的整合，但营销渠道、销售渠道的整合效果一般。这需要一个过程。

　　经济下行期有利国企扩张

　　周希增(中信证券钢铁行业首席分析师)

　　这一轮中所谓的“国进民退”，不独钢铁行业，在其它重化工业领域也很普遍。经济环境恶化，各种优势资源就会向大型国有企业集中。其实在钢铁行业中，真金白银的收购已经越来越少，多数是以新建产能取代旧产能的方式完成重组。山东钢铁集团与日照钢铁集团的合作也可能采取这种模式。今年几大钢铁集团刚刚成立，钢铁业就进入下行周期，这种环境反而会加快重组进程。当然，对民营钢铁企业来说，这时候被重组利益可能会受一定损失。从长远看来，未来中国钢铁行业中占主流的肯定是混合所有制的企业。

　　(本刊记者鲁菲采访整理)

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