资金紧张

　　但即使调低成品油的价格成为现实，对于依赖炼油业务的中国石化来说，也并不见得是好消息。

　　兴业证券方磊、裴力军在日前发布的一份研报中指出，今年1-9月，国内成品油产量已达到15568万吨，而有分析也预计包括中石油、中石化、中海油在内的三大石油公司未来10年的炼油能力将增加近7350万吨，即可生产近4400万吨的成品油，即使国内油价放开，炼油利润也不会太好，中石化2009年业绩的增长将受到一定的压制。

　　资料显示中国石化前三季度总共获得近451亿元的财政补贴，其中今年第一季度获得补贴74亿元，第二季度获得补贴229.3亿元，进口成品油退税30.7亿元，第三季度获得117亿元。若剔除掉451亿元的补贴收入，中石化仍处于亏损状态。

　　此外，上述研究报告同时指出，中国石化短期借款大幅上升，达1118亿，较年初增加了749亿元，公司经营性现金流仅为—34亿，这意味着后续财务压力会比较大；而且中国石化目前存货额为1649亿元，较年初增长了42%。

　　而中石油在资金链上则显然要好于中国石化。“前三季度中国石油实现经营性现金流净额1499亿元(折合每股0.82 元)，同比仅下降11%。其现金流状况要明显好于中石化。”邓勇指出。

　　实际上，为了缓解资金压力，中国石化已准备发行不超过300亿元的中期票据。10月29日中国石化公告称，于今年四季度或2009年间申请注册并择机一次或分次发行本金总额不超过300亿元的中期票据，用于补充流动资金，置换到期贷款等。

　　拖累A股上市公司整体业绩

　　至10月31日，上市公司2008年三季报已披露完毕。据wind统计显示，今年前三季度，1604家上市公司总共实现归属于母公司的净利润7820.20亿元，同比去年增长7.11%。

　　事实上，业绩疲迷的中国石化和中国石油，也成为拖累今年前三季度上市公司整体业绩的主要因素。

　　去年前三季度可统计的上市公司净利润总共为7497.47亿元，2007年前三季度中国石化实现净利润为504.73亿元，中国石油这一数值为1110.05亿元，两家石化双雄即占到上市公司净利润的近21.5%。而今年三季报中国石化这一数值为176.42亿元，中国石油为866亿元，两家上市公司总净利润即比去年同期下降31.3%。而如果剔除中国石化和中国石油后，今年前三季度上市公司净利润增速仍可达到15.18%。

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