投资者报(记者孙斌 田志欣)汇源果汁9月3日发布公告称，可口可乐将以每股报价12.2港元，合计179.2亿港元收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。汇源果汁持股近66%股份的三大股东已对该交易作出不可撤回的承诺。

　　“如无意外，该项交易将会按公告内容执行。”9月3日，汇源果汁公关总监曲冰向《投资者报》记者表示。

　　尽管网络调查数据显示，有8成左右网民反对可口可乐收购汇源果汁，并寄望反垄断审查能挽救汇源果汁被收购的命运，但显然这种预期并不现实。

　　近两倍的溢价收购，涉及金额约24亿美元，不仅是可口可乐历史上第二大收购案，还是历来最大的海外公司全购中国企业交易案。

　　在中国，可口可乐约70%~80%的收入来自碳酸饮料，而百事可乐收入中60%~70%来自非碳酸饮料。糟糕的是，碳酸饮料的市呈场逐年下降趋势，非碳酸饮料逐年上升。所以，可口可乐急切想做大非碳酸饮料市场，而此次收购中国最大的果汁饮料——汇源果汁(01886.HK)也许可以视为其并购的第一步。市场人士认为，王老吉很有可能将会是下一个收购对象。

　　汇源品牌价值至少120亿

　　9月3日，受此利好刺激，汇源果汁当日开盘即大涨164.5%，收盘涨幅为164.25%，收于10.94港元，成交额为24.8亿港元。而在此前的一个交易日，汇源果汁的收盘价为4.14元，收购价溢价2倍。

　　“可口可乐给的这个溢价几乎超乎想象，让其他公司无法插手。”国海证券研究员刘金沪表示。“主要原因是由于果汁目前属于朝阳行业，可口可乐的溢价在为汇源未来的市场买单。”

　　“这个估值相对较高。如果单纯从公司财务角度考虑，汇源果汁会十分满意。”东方艾格高级分析师陈树韦也认为。

　　根据AC尼尔森报告，2007年，中国果汁饮料市场大幅增长，果蔬汁(包括百分百果汁、中浓度果蔬汁和果汁饮料)则是增长最快的软饮料。而汇源在百分百果汁和中浓度果汁分别居于中国市场领导地位。

　　刘金沪告诉记者，2005年~2006年，碳酸饮料利润率呈下降趋势明显，碳酸饮料行业收入上涨22.6%，但是利润下滑1.6%；今年前5个月碳酸饮料市场收入上涨18.6%，利润下滑1.8%。

　　天相投资分析师施健刚认为，此前，可口可乐在果汁领域产品较少，营销力度不大。收购汇源果汁后，利用资金、原料采购、营销渠道等优势，可口可乐将巩固其在饮料市场的霸主地位。

　　但陈树韦同时表示，溢价是可口可乐为进入非碳酸饮料买单。如果考虑汇源果汁的品牌价值，这样的溢价又略显偏低。

　　公开资料显示，到2008年，汇源的品牌价值120亿元。也有市场人士称，汇源的品牌价值为150亿元。

　　179亿港元的代价，不仅让可口可乐迅速扩张中国非碳酸饮料份额，而同时也消灭了一个强大的本土市场竞争者。“所有收购者的目的都是如此。”陈树韦坦言。