高价能源时代 替代能源机会凸显(2)

　　三、关注提供煤化工技术、装备及工程设计的上市公司，如天科股份(600378)；

　　四、关注在合成气领域具备多联产能力的上市公司，如华鲁恒升(600426)；

　　五、关注醇醚燃料领域中，具备运输优势或区域布局优势的企业，如威远生化(600803)。

　　政府在“十一五”规划纲要中已经明确提出， 到2010年末，我国单位GDP 的能耗要比“十五”末期下降20%，按此目标测算，每年单位GDP能耗要同比下降4.36%。而2007年实际GDP单位能耗同比仅下降3.27%，比设定目标低1.1个百分点，因而2008年节能降耗任务将非常艰巨，而持续攀升的油价，将进一步迫使国家加大节能降耗工作的推进力度。

　　聚氨酯行业产业关联图

　　我们预计聚氨酯材料在建筑节能领域的推广力度有可能加大，需求增长潜力巨大，因而建议投资者高度关注聚氨酯主要原料MDI生产商烟台万华(600309)和聚醚硬泡生产商红宝丽(002165)。

　　广汇股份的环评于5月14日国家环保部已经受理，60个工作日内将给予答复，预计近期环评将最终通过，公开增发也将在年内完成，而公司煤化工项目进展顺利，我们维持对公司的“买入”评级。远兴能源定向增发已经完成，苏里天然气化工20万吨甲醇装置进展顺利，但博源联合化工有限公司100万吨甲醇装置完全达产尚需时日，公司未来有望成为天然气制甲醇和煤制甲醇两业并举的煤化工企业，我们维持对公司的“买入”评级。丹化科技的煤制醋酸装置在亚洲是第四套，未来增发项目通辽金煤的煤制乙二醇装置世界独有，考虑到公司在煤化工技术上先进性，我们认为可以给予这家煤化工公司较高的估值，维持对公司的“买入”评级。对于威远生化，尽管二甲醚资产注入暂时有困难，但大股东对上市公司持续注入煤化工资产的方向未变，维持对公司的“买入”评级。

　　风能

　　目前全球风电正处于快速发展过程中，过去5年平均增长速度达到26%左右。2005年全球风电装机容量已达5740万千瓦，根据欧洲风能协会等组织预测，2020年全球风电装机容量将达到12.54亿千瓦，占国际能源组织预计的全球电力需求的12%。据此测算，未来15年风电累计装机容量年平均增长速度将达到23%。全球风电的发展将迎来一个黄金时期。

　　目前国内政策亦积极支持发展风电，以缓解能源紧张、环境污染带来的压力。2007年我国风电新增装机340万千瓦，增长速度高达154%，总装机容量达到609万千瓦。2008年4月发改委将“十一五”风能总装机目标由500万千瓦提高到1000万千瓦，但从行业得到的数据显示，年底全国风能总装机量就能达到1000万千瓦，提前2年实现“十一五”目标。在风电行业总体快速增长的同时，我们也看到，目前国内零部件产业供应链相对薄弱，兆瓦级主要零部件均存在产量和质量跟不上行业总体发展的情况。而目前原材料价格上涨更是对风电零部件企业的考验。总体上看，处于行业领先地位的风电整机厂产品仍然处于供不应求状态，而零部件企业将在未来几年的竞争中确定各自未来的市场竞争地位。