三联股权越拍越悬 谁忽悠谁？

　　纷争已久的三联商社股权之争又起波澜

　　继第三次拍卖流产后，处于风暴中心的国美电器日前突然宣布，撤销三联商社董监事提名并明确表态，将向证监会上交申诉材料，要求追究原大股东三联集团侵害股东权益的责任，三联商社(600898)随后公告第二大股东所持公司股份拍卖进展及再次拍卖相关事宜。昨日上午，三联商社停牌一小时，复牌后，股价以9.87元的跌停价开盘，瞬间放量打开跌停后有所上冲，收盘于10.07元，跌幅达8.20%。从收购案始发至今，三联商社股价从最高时的17.98回落至今跌幅超过44%，如此表现，源于一波三折的收购案，也为随后再次展开的拍卖增添迷团。

　　一波三折的三联收购案

　　作为国内家电连锁企业第一家上市的公司，三联商社2007年第一季报显示，公司第一季度亏损407万元，每股收益-0.0187元，同时预计中期累计净利润可能下降100%以上。2007年，三联商社宣布，大股东三联集团因债务纠纷，其2700万股限售流通股将被司法拍卖。

　　而这一消息一出，立马吸引来国美电器、苏宁电器等国内家电零售巨头的关注。尤其是国美电器，近年来，作为国内家电业龙头，其一直通过收购方式在迅速占有国内家电零售市场份额。三联商社作为在山东的区域家电连锁经营霸主，其仅在济南的市场份额则超过70%，业界一直有“得三联者即得山东”的说法。而此时三联传出2700万股限售流通股将被司法拍卖的消息，无疑让垂涎三联已久的国美电器看到了希望。

　　2008年2月14日，山东龙脊岛有限公司通过公开竞价，竞得山东三联集团所持有的公司2700万股股权，占公司总股本的10.69%。事后，经过调查，山东龙脊岛有限公司属于国美影子公司，这意味着国美以5.373亿元的天价成功入主三联商社，成为三联商社第一大股东。

　　而在此时，三联商社的股价已从2月1日的最低价7.81元一路上涨至2月14日停牌前的9.68元。

　　此后更为疯狂的表演是，从3月4日复牌起，三联商社根本不理大盘的震荡，开始了连续6天无量涨停。至3月11日收盘，其17.16元的股价直逼国美电器购买2700万股三联商社时的19.90元。

　　4月2日，继持有的三联商社2700万股权被国美电器竞得后，三联集团持有的三联商社2276万股股权即9%股权又将被司法拍卖。就在业界普遍认为国美将“乘胜追击”夺取绝对控股权时，拍卖爆出冷门，该部分股权被广东地产富豪朱拉伊控制的上海亚奥以14.8元/股竞走。

　　而到此时谁也没有预料到，三联的收购案正逐渐演变成一场历时近两个月的闹剧：

　　4月19日，亚奥通讯单方面宣布放弃收购，三联2276万股股权将再次被拍卖；

　　5月16日，三联集团以每股14.9元的价格拍得这部分股权，从而再次成为三联商社的第二大股东；

　　5月29日，三联集团宣布将所持的三联商社的2276万股股权再次送上拍卖台拍卖。

　　6月17日，在第三次拍卖中，三联集团被法院明确禁止参拍。在这次拍卖会上，仅经过四次举牌，济南市商业银行就以7.2元/股的价格拍走了三联商社该部分股权。在拍卖结束的当日，有分析指出，济南商行此次出手更多是一种“临时行为”。而解决的办法可能是经过审查后发现，其竞买资格存在“瑕疵”，宣布此次竞买无效。

　　6月24日，济南市商业银行在最后缴款工作日未交纳余款，意味着三联商社的该笔股权拍卖第三次无效。

　　6月24日，山东嘉禾国际拍卖公司公告称，受济南市中级人民法院委托，三联集团所持的三联商社2276万股股权将于7月9日再次拍卖。

　　而就在翌日，国美对三联商社的指责见诸报端。

　　目前，谁会来搅这趟“浑水”？国美收购美梦能否成真？是人们所期待的答案。