平准基金或成救市新举措

　　昨日市场在管理层表态之后，开盘后甚至连高开都没能实现，且全天股指都在上周五收盘价以下运行，最终收盘下跌2.52%就是一个例证。水皮在接受记者采访时也表示，昨日市场的这种反应，是因为投资者不相信管理层能真正、并且有效地维护市场稳定运行了。

　　平准基金或成救市新举措

　　“在市场暴涨暴跌之际，平准基金可能会推出，现在推出或许都有点晚了。”水皮说。按照业内多位分析人士的观点，迟到总比不到强。更值得关注的是，近日一份正在进行的特殊的投资者问卷调查也引发了管理层可能会推出平准基金进行救市。

　　这项调查由具有官方背景的中国证券投资者保护基金公司推出，其调查原因是“今年以来，国内证券市场出现了大幅调整”，调查目的是“为了及时、深入了解投资者对股市热点问题的看法和建议”，调查结果将会反馈给相关部门作为决策依据。

　　值得关注的是，在该调查的第18题，“如果政府会继续采取的措施包括哪些”，设计出的10个项目的涉及措施，诸如继续发行新基金、审核更多的QFII和改革上市公司再融资制度，遏制盲目融资等救市措施大多数都在市场人士的预料之中。但其中引人注目的是，第9项将“设立市场平准基金”单独拉出来，而逾8成投资者认为，政府有必要设立市场平准基金来应对非理性暴跌。

　　“对于一个只有17年历史的股市而言，放开手让其自由发展还显得有点不负责任。面对市场失灵的情况，管理层肯定要出手的。”水皮如是表示。目前，我国的香港和台湾地区的股市都设立了平准基金，其中香港于1997年亚洲金融危机时，曾通过设立平准基金，成功地挽救过处于崩溃边缘的市场。有鉴于此，管理层会不会推出平准基金来平抑市场的非理性波动，给业内留下了诸多遐想空间。

　　部门协调沟通成稳定关键

　　在尚福林的讲话中，第四条——“加强与相关部门的政策配合，完善与其他金融尽管部门监管合作机制，共同关注国内外经济运行和国际金融市场波动给资本市场稳定运行带来的影响，加强信心共享和协同处置，切实防范金融风险。”尚福林表示，要继续完善与相关部门协作配合，完善对政策出台和实施的统筹安排，形成共同推进资本市场稳定健康发展的政策环境。

　　业内人士称，这可以看作是尚福林代表证监会向其他部委发出的求救信号。事实上，在当前股市暴跌之际，证监会虽作为直接监管部门，但其可以调用的政策资源已少之又少，就连操练多时的融资融券也迫切需要央行的支持，至于印花税、QFII、大小非等问题，更需要财政部、外管局和国资委等中央部委的大力配合与支持。

　　对此，水皮表示，这意味着之后央行在制定政策时，需要和证监会沟通，毕竟在当前市场信心极度脆弱之际，公众投资者对于相关部门的任何一个信号都有自己的解读。

　　6月7日央行突然宣布上调存款准备金率1个百分点，且分别以6月15日和6月25日分别按0.5个百分点上调。据内部人士透露，这是由于6月份有多达4000亿元央票到期，央行为了对冲流动性，于是将存款准备金率上调1个百分点，刚好对冲资金4000亿元。

　　“本次上调存准率仅仅是为了对冲，两次上调一次性宣布，只是为了便于操作。”该业内人士透露，“(管理层)根本没有预料到会被市场解读为从紧的货币政策力度加大，更没有料到会对股市产生如此影响。”毫无疑问，这正是部门间沟通不畅的结果。实际上，在通胀压力丝毫没有放松且国际油价仍在暴涨的大背景下，央行此举无疑会让投资者认为是从紧的货币政策力度加强，使本就已经极度匮乏的市场信心到了崩溃的边缘。