电企亏损身不由己

　　政府对上网电价和销售电价实行“双管制”，与单管销售电价相比，这种“双管制”避免了电网公司与发电企业之间的利益博弈对电价管制的干扰，同时也为电网公司锁定了利润空间。然而从确立“双管制”的那天起，也就注定了日后调整电网公司与发电企业的利润分配格局会十分困难，最终迫使发电企业单方面承担由电煤价格上涨所带来的成本压力

　　文/刘晓忠

　　2008年4月23日，华能国际披露一季度实现营业收入135.3亿元，较上年增长20.2%，但受发电用煤(下称电煤)价格上涨影响，仅实现净利润2.41亿元，同比下降79.95%，每股收益仅为0.02元。

　　除华能以外的四大发电集团则在2008年首季全线告亏。一季度电力行业上市公司的平均毛利润为10.34%，净利润增长率为-65.98%。早在2008前两个月，进入国家统计局统计范围的4773家电力企业中就有1990家出现亏损，亏损面高达41.69%。

　　发电企业整体业绩差强人意，特别是装机容量位居五大电力集团之首的华能国际首季仅实现微利，反映出当前发电行业已整体陷入困境。

　　煤电顶牛

　　煤电顶牛一直是观摩火力发电企业运行状况的主要窗口指标之一，也是导致火力发电企业身陷困境的主要原因。自国家发改委从一年一度的煤电洽谈会“抽身”之后，电煤价格与煤炭现货价格的关联度日益紧密，使得火力发电企业更直接地面临着煤炭市场价的影响。

　　进入2008年以来，电煤价格已累计上涨8.9%。数据显示，受年初冰冻灾害和发电企业煤炭库存较低等因素影响，目前煤炭现货价格已比去年同期飙升了约50%，研究人员预计2008全年煤炭现货价格将较去年上涨25%。

　　目前中国煤炭资源的埋深在400米至800米之间，较高的开采成本是导致煤炭价格上涨的主要原因。大量违规煤矿被关闭后形成了供给缺口，而大型煤矿企业未能及时增产弥补;由于国际原油价格持续飙升，导致煤炭作为石油的替代性需求也越来越大。这些因素为煤炭价格的上涨推波助澜。

　　市场煤，政策电。发电成本不断上升，上网电价却始终处于政府有计划的指导价格之中，目前上网电价平均为0.3元每千瓦时。发电企业管理层希望政府对电价放松管制，甚至实现煤电价格联动。然而，在当前的高通胀压力下，实现煤电价格联动显然不合时宜。

　　煤电顶牛使得火力发电企业不可避免地陷入电煤价格持续上涨与电价管制的窘境之中。

　　电改牺牲品

　　电力改革进程缓慢对发电企业的伤害丝毫不亚于煤电顶牛。根据2002年确立的电改方案，电改集中体现为三个分离——厂网分离、输配分离和配售分离。目前电改基本上迂回在厂网分离层面，输配分离和配售分离所面临的阻力仍然很大，电改的制度成本更多地由发电企业所承担。

　　电改进程受阻直接导致了整个电力行业利润分配失衡。电力行业近年来的利润增长并不低，2007年上半年整个电力行业实现利润同比增长59.4%，但利润分布的失衡问题却越来越突出。

　　全国主要火力发电企业自2006年以来就面临着不同程度的亏损压力，随着电煤价格的持续上涨，亏损面不断扩大，最终在2008年一季度恶化为发电行业集体亏损的局面。

　　然而，自2002年厂网分离以来，电网公司的利润一直稳定增长，旱涝保收。目前，上网电价平均为每千瓦时0.3元，销售电价每千瓦时约在0.5元至0.7元之间，商业用电价格更是高达0.9元。电网公司通过这种“电价差”足以获得可观的稳定收益。

　　2007年两大电网公司利润总额高达631亿元，其中国家电网利润总额为471亿元，其经营业绩在150家央企中排名第四;仅广东电网2007年的利润就高达142亿元，资产回报率高达11%，远超6%-8%的国际平均水平。据BBA行业系统分析，2007年电力行业样本公司(主要为上市公司)实现总利润424.9亿元，不到两大电网公司利润的70%。

　　发电企业的利润下降从2007年三季度进一步凸现出来。根据Wind统计数据，以2007年1-11月为例，电力行业利润总额同比增长39%;其中火电行业利润增长仅为13.51%，特别是8-11月份发电行业利润总额为185.8亿元，同比下降12.79%;截止到2008年一季度，五大发电集团的亏损额达到27亿元之巨。

　　目前,政府对上网电价和销售电价实行“双管制”,与单管销售电价相比,这种“双管制”避免了电网公司与发电企业之间的利益博弈对电价管制的干扰,同时也为电网公司锁定了利润空间。然而从确立“双管制”的那天起,也就注定了日后调整电网公司与发电企业的利润分配格局会十分困难，最终迫使发电企业单方面承担由电煤价格上涨所带来的成本压力。