招行称收购永隆银行无需再融资(2)

　　此次目标股份收购完成后，招行还须按照香港法律规定提出全面收购建议。以每股156.50港元计算，永隆银行的全部已发行股本的估值为港币363.38亿元。因此，分析人士称，招行为此可能要额外增加一些其它股份的收购成本支出。

　　齐鲁证券的分析师表示，招商银行成功收购永隆银行，对招行长期来看是利好，短期来看为中性。因为156.5港元/股的收购价格偏高，投资收益率偏低。但对招行未来经营的具体影响无法准确测算。

　　此外，由于收购的完成尚需股东大会和内地、香港的监管部门批准，所以仍存在一定的不确定性。且即使收购，具体操作完成尚需很长一段时间，短期对招商银行的利润贡献不大。

　　海外拓展的重要一步

　　招行董事长秦晓表示:此次收购符合我行海外拓展的总体战略，是招行发展史上一个重要里程碑事件。通过此次收购，招行得以进入香港这样一个高度发展并具有重要战略意义的市场。我们对能够有在永隆银行悠久的历史及其在香港市场中良好业绩的基础上继续发展的机会感到十分振奋。

　　招行行长马蔚华接受本报采访时称，永隆是一个在香港市场中有着75年声誉的银行。收购永隆银行对于招行的发展战略有重要意义。招行成立于深圳，招行与永隆银行有着地缘相近的有利条件。招行未来将充分发挥双方各自的长处，特别是招行和永隆在网络、品牌、产品及客户群方面的互补优势，提升综合竞争力，通过交叉销售来为双方客户提供更为广泛的优质服务。

　　值得注意的是，由于永隆银行贷款业务主要集中于房地产行业，行业风险高。贷款增长时点上往往早于行业；而当行业爆发增长之时，其贷款开始放缓甚至出现绝对减少。反映出受资源限制，管理层集中资源投放形成竞争力和快速调整资源投放避开行业竞争。

　　让人不放心的还有，永隆银行存款业务由于网点较少，多采用理财挂钩方式吸收存款，定期或通知存款占比高，这使得公司的资金成本高于行业平均水平。国金证券认为，在经营效率上，永隆银行规模优势不明显。2007年平均员工利润贡献为53万港元，而恒生超过150万港元。

　　不过，对于收购后的长期影响，目前所能看到的是，由于香港银行业竞争激烈，网络资源具有稀缺性，招行收购永隆后可以迅速扩张其在香港的分支机构；此外，深港金融来往密切，公司可以借助地域优势发挥协同效应。

　　本报记者朱桂芳骆海涛