二度自拍自卖 三联商社股权拉锯(2)

　　不过，这对于仍然手握股权的三联集团来说似乎并不是问题。“三联集团采取的是待价而沽的策略，保持股权冻结，不断地拍卖也没关系，未来可以高价变现最好”，家电评论人士刘步尘分析，“三联集团拍回2276万股股权，不是左手换右手这么简单。以800万元争取缓冲时间，其实还是值得的。”

　　目前三联集团主要业务分为五大板块：零售业板块的三联商社、房地产板块的三联城建、传媒板块的《经济观察报》、信息产业板块的百灵科技以及旅游板块的汇泉旅游。但《财经时报》辗转从内部人士了解到，除去三联商社和《经济观察报》的经营尚可维继外，三联的其他业务多乏善可陈。

　　“三联集团面临资金困难，但究竟这个资金漏洞有多大，谁也说不清楚。”前述内部人士表示。“

　　另外一个疑问是，国美2月份拍卖的款项已经全部缴清，5.3亿元款项究竟被三联用到何处？为何三联能够有钱拍卖，却无钱还债、导致其9.02%的股权一再被冻结？

　　《财经时报》致电三联集团企业文化部，一位孙姓的女士在记者叙述完来意后，称将和领导层沟通。此后两天中，记者多次联系该部门但始终电话无人接听。

　　据记者采访了解，三联集团目前资金链极为紧张，尽管之前不断减持或拍卖三联商社股份回笼了大量现金，并且在不久前也与光华天成达成了战略合作协议，但一次性付出3.4亿元的巨款仍显得力不从心。

　　对此，刘步尘解释，如果支付了现款，就等于把这部分冻结的股权解禁了。“虽然拥有股权，但是还是第二大股东，这与失去集团急需的资金相比，显然得不偿失。”

　　9.02%股权无疑成为三联集团与三联商社最后的纽带。很明显，在自知经营不利、控股权无望的情况下，“自卖自拍”式的拖延战术也有助于三联集团在未来的争夺中谋取更多的利益，获得更大的谈判空间。

　　此外，这种旷日持久的明争暗斗也为国美进一步整合三联董事会带来困难：股东大会一直未能召开、董事会无法改选以及核心管理层面临缺位。

　　国美的心思

　　“情况与之前没有什么区别。”国美电器副总裁兼新闻发言人何阳青对《财经时报》说。

　　他的潜在意思是指，9.02%股权经历了两次拍卖之后，目前的结果仍是国美电器、三联集团分坐第一、第二大股东席位。这对国美2月份时就已牢牢在握的控股地位没有形成影响。

　　何阳青告诉记者，三联商社2007年的年报显示其是家亏损的公司，对于财务投资者也好，对于普通的投资者也好，都是看好国美对三联商社进行整合后的业绩。

　　但是，这种委婉的表态显然很不吻合国美一贯的作风。事实上，记者了解到，尽管国美迄今尚未直接接手9.02%股权，但在两次的拍卖现场，国美都曾直接或间接参与竞拍，“冷眼旁观”事态的发展。

　　与此同时，国美总裁陈晓依旧不忘通过媒体向对方喊话示威。他说，“国美肯定不会花费高价购买这部分股权。”

　　而被大多媒体忽略的另一个事实是，在国美介入三联之后，三联诸多“软肋”便一一抖出：先是三联商社只是一个包括10多家直营店的空壳，继而4月中旬三联商社因未能及时披露与三联集团等关联公司的资金往来，而被证监会罚款40万元。

　　而这些，对于一贯老道的国美来说，它要做的仅仅是静观其变。

　　何阳青审慎对本报表示：“股东股权的转让与公司是两码事，一切等到股东大会时会自然见分晓”。按照《上市公司股东大会规则》，不管三联商社现董事会通过与否，在持股90天后，国美可以依靠自己10%以上的股权，单独提出召开股东大会的决议。

　　如此，以2月28日国美获得三联商社股权为起点，则6月1日前，三联商社董事会必须进行改组，留给三联集团的时间越来越少了。-

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