昨日，杭州房地产龙头企业滨江集团(002244)在A股挂牌上市。至今不到半年时间里，已经有两家房地产公司以IPO或配股方式在A股融资，包括昨天刚上市的滨江房产，以及近日成功配股的华发股份(600325)。

　　不过，与小规模的股市融资相比，更值得关注的是，近日，保利地产、万科发行公司债的申请已获证监会有条件通过。种种迹象显示，从去年10月以来收紧的房地产公司资本市场融资渠道正重新打开，不过，主角换成了发行公司债。

　　IPO受阻地产股另辟“钱途”

　　房价持续下跌，房屋销售同比减少，还要为前两年拍下来的高昂地价“埋单”，但偏偏在房地产开发商最需要钱的时候，从紧的货币政策使得地产商难以从银行获得足够的资金，从股市上融资的道路也似乎被“堵”上了———自从去年末以来，房企IPO屈指可数，股市增发融资更是阻力不小。富力地产(02777。HK)“回归”A股的一拖再拖，甚至恒大地产登陆港股也遇挫而至今仍悬念重重。

　　在四处找钱“碰壁”的情况下，发行公司债悄然成了地产商面对各种铜墙铁壁的一条重要“钱途”。近日，保利地产(600048)、万科A(000002)先后发布公告称，公司发行公司债的申请已获证监会有条件通过。此前的4月，浙江最大的房地产上市公司之一新湖中宝(600208)也获批发行不超过14亿公司债。而金地集团(600383)作为第一家通过证监会发行公司债核准的地产上市公司，在今年3月份实行首次发行12亿元公司债。

　　地产商的资金平均50%以上来自银行，而在股市IPO可以给房企打造一个较稳定的融资平台，但两者受阻后，地产股只好另辟钱途———发行公司债。

　　地产巨头集中获批公司债

　　5月21日，保利地产发布公告，43亿元公司债申请获得证监会通过。从去年10月11日董事会审议通过发行公司债至今，保利地产已等待了半年之久。

　　房地产企业普遍资金链紧张，保利地产也难逃此窘境。为了能使再融资方案顺利“过会”，保利地产最终选择了发行公司债而非股权融资。而大股东保利集团的及时担保，也让保利地产最终如愿以偿。

　　紧接着的5月22日，万科A宣布其规模达到59亿元的公司债获证监会批准发行。算上这59亿元，万科在不到两年时间里已经从内地资本市场上获得近200亿元资金。其余约140亿元均是采取增发的方式从股市上募集。不过，万科此次获批的公司债早在去年8月就已经提出申请，所以，这笔公司债融资一等就等了大半年时间。

　　自去年10月份开始，证券市场对于房地产企业的再融资开始收紧，甚至有传闻称，证监会已经停止了房企资本市场包括IPO、借壳、发债等多项渠道的融资行为。虽然证监会之后出面否认，但去年年底的几个月里，的确没有一家房地产企业再从股市获得过资金。

　　广东某房地产公司高层曾经向本报记者表示，房地产的相关监管部门作过调研，认为去年房价飙升与房地产企业IPO以及增发融资有正向关系，即房企上市和增发对房价、地价快速上涨都会造成推波助澜的作用，所以要限制房地产企业的融资行为。据记者了解，就在今年3月，中国证监会发文表示，房地产企业IPO募资不得用于买地。