李书福冒险转型 吉利能否一路吉利(2)

　　吉利汽车本月发布的2007年年报显示，去年吉利汽车共售出吉利与华普两个品牌汽车181517辆，同比增长10%，使得其在中国轿车市场的份额升至约4%。在财务数据方面，吉利汽车去年营业额为1.37亿港元，增长8%；股东应占盈利为3.15亿港元，同比升50.7%，每股基本及摊薄盈利分别为6.38港分及6.28港分。

　　分析人士称，在已公布汽车类港股中，吉利汽车去年业绩总体表现合格，虽然低于东风汽车(00489.HK)纯利81%的高增长，但比骏威(00203.HK)纯利倒退7.6%为佳。预计重组后，吉利汽车占母公司股权将由原来四成六增至九成一，届时每股盈利有望提升至一角或以上。

　　粗略来看，吉利战略转型的起始之年已是初显成效，非低价产品所占销售比重已由2006年的39%增至去年的63%。当然，伴随吉利汽车前行的，还有李书福本人屡创新高的身家。

　　躲不掉的危机感

　　然而，就是这艘转舵中的吉利之舰，由于暗藏种种风险，任何一个大的错误，都可能导致其翻船。

　　“请给我一次失败的机会”，这是李书福当年苦求汽车目录时期最常说的一句话。然而，今时今日，拥有临海、路桥、宁波、上海、湘潭、兰州、济南、慈溪等多处生产基地的吉利汽车，恐怕没有能力承受失败。但渗透在企业战略各个方面的风险，也让转型中的吉利汽车危机四伏。

　　首先，在中国汽车整体销量以21.84%速度增长的大势下，以中低端车型为主要产品的吉利汽车去年销量增幅仅为10%，明显不容乐观。在去年售出的18万余辆汽车中，旗下销量最大的车型为吉利自由舰，去年售出68258辆，占总量的37.6%，然而该车最高售价也不过6.58万元，利润空间相对有限。

　　其次，面对原材料价格导致成本急速上升和市场竞争日趋激烈，吉利汽车产能的大肆扩张存在闲置风险。据吉利汽车集团执行董事洪少伦透露，该公司预计今年资本开支约10亿元人民币。公告称，目前，临海、路桥、宁波、上海和湘潭五大生产基地共具有单班43万辆的年产能；加上今年年底前建成的兰州、济南、慈溪三大基地新厂房，今年吉利汽车的产能为年产50万辆，并计划到2010年年底前海内外产能提升至100万辆——这是目前产量的足足五倍有余。

　　再次，以目前的情形看，吉利与奇瑞在海外市场存在不小的交集，且奇瑞的海外销量(2007年为11.98万辆)远高于吉利(2007年约为3万辆)，业内对吉利未来能否在海外战胜同胞奇瑞普有疑虑。

　　“与国企不同，民企在策略多变的海外市场，风险更大。”一位资深汽车评论员告诉记者，“仅以作为东盟市场切入口的马来西亚为例，吉利就曾因当地政府一度限制中国汽车进口，于2004年全面搁浅当地项目；而诸如俄罗斯市场抬高技术门槛，更是考验吉利汽车的安全和排放标准。”

　　最后，受限于品牌影响力和研发实力，吉利汽车未来往中高端车型走的路阻力不小。据公告披露，上海英伦帝华已于去年6月开始营运，将在今年下半年开始试产“TX4”型号的伦敦出租车，但由于汇率损失及合资企业的开业费用等因素，吉利汽车目前在上海英伦帝华的投资已有500万港元的净亏损。

　　来自多家机构研究报告的预测显示，吉利汽车今年市盈率约为8.7倍，而同为汽车类港股的骏威、华晨中国(01114.HK)和东风汽车则分别为11倍、10.5倍和10倍。蒋婷婷