新一轮投资遇阻：中国企业向左还是向右

　　本报记者 巢新蕊 特约记者 陈翔

　　一则跨国收购传闻，令中澳两国资源市场炸开了锅。4月9日，据《澳大利亚人》报道，中国计划购买BHP超过9%的股权。

　　作为全球最大买方的中国，正努力寻求摆脱铁矿石依存度的新途径，从而去收购国外矿企，从逻辑上讲完全正常。然而不管该传言是否属实，在中国企业抬脚之前我们都需先思考一个问题：我会不会成为下一个受阻者？

　　这种担忧并非空穴来风。近日我国央企中钢集团对澳洲中西部矿业公司(Midwestcorp)的要约收购遇阻，此前首钢收购吉布森矿山亦被澳收购委员会以违反《公司法》为由叫停。

　　更令人深思的是，20多年前即已去澳大利亚投资的企业前几年并未遇到如此多的投资障碍。中国企业投资澳洲所遇到的阻力的增长是伴随着其投资方式的变化和投资范围的增加而逐步显现的。而其背后更深层的原因或许在于，中国赴澳投资企业的增长速度和投资方式正越来越令澳大利亚政府由衷心欢迎转为隐隐担忧。

　　遇阻背后

　　“中铝收购力拓股份能获成功，是因为其联合了国外的公司”，中央政策研究室经济局局长李连仲在“第四届中国上市公司董事会颁奖典礼”上对本报记者表示，国内企业对外投资一定要先研究清楚当地的法律。

　　东方高圣投行人士也认为，正是由于对澳《公司法》有关持股比例的规定不甚了解，此前首钢收购吉布森矿山被澳收购委员会叫停，这也是我国企业在澳并购首次遇到法律政策障碍。

　　此外，国内企业投资澳企业更需与阴晴不定的收购价博弈。3月31日中钢集团对澳中西部矿业公司(Midwestcorp)的要约收购遇阻，对方声称中钢集团收购时机选择有投机取巧之嫌，而且没有意识到铁矿石开采商的良好前景。而澳公司之所以能够频要高价，知情人士告诉记者，一是因为当前铁矿石产品的紧俏，其次是由于澳大利亚具有产能的大型矿山基本被国际矿业巨头必和必拓、力拓把持，我国企业近两年去收购的多为中小型矿山。“但经常是几个中国企业分别去和澳方谈判，导致收购成本不断提高。”

　　“已有的技术人员、基础设施等不够用”，力拓全球铁矿石业务负责人威尔士在接受本报记者采访时表示，上述因素导致澳矿企增产受影响。而由于在澳上市矿企股价不时波动，我国企业的现金收购战略将来亦会面临资本缩水的风险。中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生近日预测，2010年世界矿业供需关系不如现在紧俏，明年前后钢价如下跌更可能影响矿石需求，如何在利润缩减之前未雨绸缪，也在考验投资方——我国企业的智商。

　　而我国对澳投资之所以会成为澳大利亚总理陆克文此次访华的热门话题，缘于近年来两国经济合作良好的发展态势。据本报掌握的数据，2006年中国内地和香港在澳的总投资额度达到约332亿美元，相比2001年的179亿美元，增幅达85%；投资方向主要集中于能源矿产、生物技术和制造业。在2006年至2007年度成功的投资项目中，总值116亿澳元的矿产项目位居榜首，总值21亿澳元的制造行业项目则位居其次。

　　澳大利亚今年已进入连续发展的第17个年头。其2007年的发展速度达到3.3%。澳大利亚同时拥有稳定的政治环境，使其成为亚太地区兼具发展潜力和稳定环境的理想的投资目的地。

　　澳新银行首席经济学家索尔·埃斯雷克对英国《泰晤士报》表示，近年来澳大利亚经济仰仗中国对大宗商品的强劲需求，在发达国家普遍遭受经济衰退威胁时保持一枝独秀。据悉，去年中国40%的进口铁矿石都来自澳大利亚，澳大利亚53%的出口铁矿石卖给了中国；同年9月，中国取代日本成为澳大利亚第一大贸易伙伴。而在资源投资方面，中铝成功获得澳昆士兰州奥鲁昆铝土矿的开采权，鞍山钢铁集团也与澳金达必金属公司签署协议，合资开发澳西部的铁矿。

　　我国企业进行海外资源投资的方式，已经由几年前的项目合作投资，渐次转为直接收购海外资源企业的股份。也许正因如此，“任何重大外资投资的施行需得经过外国投资评审会考察”。有记者问起对中国企业收购必和必拓的看法时，澳大利亚总理陆克文如此回答。

　　澳大利亚对矿产、媒体、金融等敏感领域的外资项目实行“项目申报”和“预先审批”。此制度始于1970年代，目前规定任何购买澳企业股份比例超过15%、以及收购资产在5000万澳元(约合4570万美元)以上的收购项目均须申报。但随着我国投资方式的转变，我国企业的出外举动在可能为我国企业带来长远稳定收益的同时，似乎也越来越易引起澳大利亚政府的警觉。