中铝操盘全球最大矿业并购案

　　此次中铝收购力拓12%的股份，使中国第一次在国际铁矿石谈判中具有一定发言权，世界矿业资源的布局或将从此改写

　　《上海国资》见习记者 王铮

　　2月1日，中国最大有色金属企业——中国铝业公司通过伦敦证券交易所发布公告,已通过新加坡全资子公司，联合美国铝业公司,获得力拓在英国上市股份12%的股权,这部分股权相当于力拓总股本的9%。此次交易总对价约140.5亿美元，由国家开发银行安排融资，财务顾问是雷曼兄弟公司和中国国际金融有限公司。

　　这是中国企业历史上规模最大的一笔海外投资，亦成为迄今为止全球交易金额最大的股票交易项目。

　　中铝掌门人肖亚庆对媒体透露，交易仅用3个月时间，这让国际投行人士颇为吃惊。“按照一般的规律，因为需要天文数字的资金、大量人力物力和了解几个国家的法律和规则，若算上调研工作，到收购成功，一个百人的团队大约需要半年到一年时间”。一位投资界人士介绍。

　　接受《上海国资》采访的多位行业分析人士认为，此次投资特点清晰，快速、隐秘、高效，堪为国企“走出去”之样本。

　　蛇吞象

　　中铝快速收购全球前三大铁矿石企业之一的力拓让人不敢想像。澳大利亚咨询公司Urandaline Investments的董事总经理迈克尔科姆萨罗夫(Michael Komesaroff)对《华尔街日报》说，“中铝行事的方式令我惊讶不已、印象深刻。”

　　但在熟悉中铝的人看来，此次出击虽在意料之外却在情理之中。

　　“意外是在于中铝市值大约500亿美元，而力拓的市值是上千亿美元，蛇吞象的案例在市场上不是没有，毕竟很难。”上海胜道投资有限公司总经理邱红光对《上海国资》说。

　　这层意外也让外界确信国家利益存于其中，不得不发。邱红光则认为，不管是否得到政府支持，中铝迟早要走出这一步。“中铝一直有构筑有色行业王者的蓝图，并购战略清晰完整，从这几年的收购案可以看出，他早已多方出击。”

　　中铝公司在多年的并购实战中积累丰富经验,手段可称老辣成熟。比如在一些大型国企海外并购连连受挫之际，中铝却在2007年6月成功收购加拿大秘鲁矿业公司,而且并未引发素来对中资购并态度消极的加拿大市场强烈反应,足以让人信服。

　　邱红光分析说，收购力拓案虽非完美但也值得其他要“走出去”的国企借鉴。其一，形象正面。并购过程从开始到结束都很隐蔽。“这是任何一个收购案首要做的事情，风声泄露出去一是收购价格不可控，二是给反击方提供机会，变数太多。”

　　尤为关键的是，中铝选择在美铝的掩饰下通过在新加坡的全资公司shiningProspectPte.Ltd收购力拓在英国的上市股份，中铝甚至没有和力拓进行实质性接触。这是借鉴很多国际上成功的并购案例的经验，因为能有效地避免因为直接收购而带来的种种监管门槛和限制，从而降低市场风险；比如，从整个交易额看，美铝出资比例不到10%，友情客串意味明显，但是，却由此淡化了“中国色彩”与“政府色彩”。