红杉联想首次下单教育领域 万学教育资本阳谋

　　本报记者 杨杨

　　连续两年多来都在中国教育领域中找机会的红杉资本和联想投资，终于在近日落下了第一单，两大基金各投资1000万美元、各占10%的股份，入股万学教育。

　　此次投资只是VC(Venture Capital，风险投资，以下简称VC)追捧教育领域的一个延续。从2005年开始，中国的教育领域开始受到资本关注，此前的2004年4月《民办教育促进法实施条例》出台，规定民办学校出资人可以“取得合理回报”，这为VC的介入提供了可能性。而2006年新东方的上市在国内引发了教育投资热，据统计，2007年1-10月份该领域披露的投资案例就达13起，投资金额高达1.67亿美元，而从2000年到2006年7年间的总投资金额不过9300万美元。

　　“十几年前在美国发生的事情，正在中国重演。”一位也在教育领域创业的归国人士指出，当年资本的大量介入造就了美国30多家与教育相关的上市公司，仅万学所在的“高等教育培训机构”领域就有七八家上市公司。

　　金沙江创投基金合伙人潘晓峰认为，中国教育产业中的“终生教育计划、从幼儿园到高等教育、职业教育，以及每年400万大学毕业生的就业培训市场”都有投资机会。据China Venture统计，网络教育、英语培训、IT职业培训以及职业技能培训是投资相对比较集中的细分市场。万学目前专注的考研市场以及未来希望拓展的大学以上学历教育培训市场，还是首次拿到VC投资。

　　红杉资本中国合伙人沈南鹏认为，万学所在的细分教育领域“有足够规模的现实空间和潜在机会”，近几年仅考研人数每年就维持在120万左右。万学教育目前在全国范围内拥有23家省级直营公司，员工上千人。“基于万学目前的企业规模、资金实力、市场地位、产品技术和管理团队的能力，短期内出现一个足以与万学抗衡的竞争对手的可能性不大。”万学董事长兼CEO奚春华对此颇有信心。

　　借力并购

　　与其他教育领域拿到VC投资的机构相比，万学简直是个异类。这家成立于2006年底的公司，在不到2年的时间内就拿到了投资。

　　回头看一下获得VC投资的教育企业，巨人教育做了7年，学大教育历时6年，中华学习网拿到投资时已经有了10年的历史，而新东方从建立到赴纳斯达克上市用了整整13年。

　　北京大学教育经济研究所副教授文东茅分析，这一方面取决于教育行业的特殊性，“品牌积累和服务周期较长”，而很重要的一部分原因，也是此前的创业者没有机会也没有足够的资源能够借力于资本，大部分都是靠自我的滚动式发展来满足市场需求。

　　学大教育科技有限公司联席主席金鑫说，由于教育机构快速扩张从零开始的难度很大，因此“并购可以说是一条捷径”，而万学也选择了这条捷径。尽管万学80%的业务都是自己建立起来的，但在过去1年半时间内，他们也收购了数十家机构。

　　2006年8月，万学教育注册成立。这家被寄予成为考研培训第一品牌的公司，需要“把与考研相关的各种服务提供商”都纳入其中。自己做显然是不现实的，事实上在公司注册之前，奚春华和张锐就已经萌生了一个想法：通过一定的技术和管理方式，把与考研相关的培训机构、教学研究机构等整合到一起。