资产负债股权三归零 中粮重组伊斯兰信托(3)

　　中粮信托隐现

　　按照设定的重组方案，新的公司注册资本初步确定为12亿元—15亿元，其中中粮集团约占75%的股份，宁夏方面股东约占25%的股份。

　　入主伊斯兰信托，将是中粮集团在金融领域的又一重大投资。中粮虽然是中国最大的粮油食品进出口公司和生产企业，但其在金融领域多有斩获，目前已经参股的金融企业有中英人寿、中怡保险、瑞银证券和兴业银行等多家金融机构，并全资设立了中粮财务有限公司。

　　中粮集团在重组协议中承诺，以自有资金入股信托公司，不以借贷资金入股，不以他人委托资金入股，不谋求股东权益以外的其他利益，与伊信公司及其股东、董事、监事和管理层不存在任何关联关系。中粮还承诺，3年内不转让所持有的信托公司股权，不将信托公司股权进行质押或者设立信托，并愿意在公司章程中载明。

　　据记者了解，除了中粮以外，另外参与伊斯兰信托重组的宁夏企业有两家，一家宁夏综合投资公司，一家是宁夏电力投资集团有限公司，这两家公司合计入股25%左右的股份。

　　宁夏综合投资公司是宁夏最大的综合性投资公司，是代表政府行使国有资产投资权的公司，统一经营政府授权的资本性投资。截至2006年末，该公司实际净资产9.4亿元，总资产10亿元，符合入股条件。而宁夏电力投资公司也是宁夏政府出资的国有独资公司，是宁夏重大项目的投资主体、融资平台和战略性持股经营实体，2006年底总资产近50亿元，同样符合入股信托公司的条件。

　　更名为中粮国际信托后，公司注册地点仍为宁夏银川市。据悉，新公司未来的发展模式将考虑重点开展农业产业信托，与中粮集团的优势结合起来，逐步形成以“金融服务＋产业资源”为主、个性化特色突出的业务发展模式。

　　记者手记

　　“安全”重组效率几何？

　　当2002年伊斯兰信托经过重新登记获得新生时，谁也不会想到这家偏居西部一隅的地方金融机构竟会造成30亿元的巨额损失。斯时信托业经过五次严厉整顿，人们有理由相信绝大多数风险隐患已经消除殆尽，信托业这类“金融百货公司”将迎来无限的发展机遇，其状况一如现在经过注资、剥离、重组之后的包括银行在内的各类金融机构。

　　2002年的伊斯兰信托，股权由国有独资变成8家公司共同持有，无论从股权结构、公司治理乃至内部控制，表面上看都合乎严谨。但最终被德隆所控制，30多亿的资金通过这家公司输送进入德隆集团，最终在股市上灰飞烟灭。个中原因值得深思。

　　现在的重组方案，其核心内容无非是宁夏政府及企业债权人承担绝大部分损失，换来中粮集团的重组，保住宁夏唯一的信托公司牌照。但能否买来管理科学、内控严密、运营高效的新机制，我们现在依然不能盲目乐观。

　　为了避免信托公司重蹈覆辙，我们有必要在颁发新的“准生证”前多些质疑的思维和眼光。新的投资者将是绝对控股，三家股东又都是国有股东，如何在安全营运的前提下保证效率的提高？而新的投资者参股银行、证券、保险、财务公司等多类金融机构，在综合经营监管缺位的环境下，如果仅仅依赖股东的承诺难免有对公司未来不负责任之嫌。如果说国有股东在公司运营上更可靠的话，那么这种非市场化的信任与日益市场化的发展环境将不甚协调。我们已经遗憾地看到，在金融风险由地方政府负责的背景下，一些地方政府往往以“安全”为借口将企业的竞争力日益抹杀，混淆了企业与政府的边界。

　　唯建立符合市场化方向的长效机制，伊斯兰信托也许不会再有下一次重组。