首都机场隐退 国货航成国航超级承运人杠杆

　　首都机场隐退 国航接盘

　　国货航成国航“超级承运人”杠杆

　　柴莹辉

　　一家盈利水平逐年下降的货运企业，为何能得到中国国际航空股份有限公司(以下简称国航，0753.HK，601111.SH)的青睐？

　　近日，首都机场集团总经理张志忠在公司内部表示，将出售所持中国国际货运航空有限公司(以下简称“国货航”)24%的股权，而接盘者是国航。国航董事会秘书局投资者关系负责人饶昕瑜向记者证实，国航正在与首都机场就股份转让一事进行接触。

　　知情人士告诉记者，国货航之于国航的意义，并非收购一家货运公司那么简单。从近期看，它为国货航与国泰合资的可能性铺平了道路；从长期看，则是国航执行超级承运人的一个步骤，所谓强强联合，货运先行。

　　退出与接盘

　　成立五年的国货航是国航、中信泰富有限公司和首都机场集团的合资公司。“国航拥有销售经验和网络，中信泰富资本雄厚，首都机场又占据着政策优势，这样的组合很圆满。”一位业内人士如此评价。

　　但在经历了2007年一系列人事变动之后，首都机场集团调整了发展战略。近日，在首都机场集团的工作会议上，张志忠指出首都机场要退出与主业关联不密切的产业，而首批确定退出的领域为保险和航空运输业务。

　　“一个要卖，一个愿买，这是一笔你情我愿的买卖。”国货航一位知情人士表示，国航可能以8亿元人民币左右的价格收购首都机场持有的24%国货航股份。但饶昕瑜表示交易的时间和价格尚未确定。

　　奇怪的是，让国航青睐的国货航盈利能力并不出色。数据显示，国货航2005年、2006年以及2007年前九个月的税后盈利分别为1.8亿元、0.02亿元和-3.82亿元。是什么吸引了国航的芳心？

　　内航货运备受亏损煎熬

　　面对一路下滑的数字，国货航内部人士却并不担心。“这是市场情况决定的，国内航空货运企业都在惨淡经营。”

　　业内人士告诉记者，在中国的航空货运市场上唱主角的，是以汉莎、大韩航空为首的外资航空公司，它们占据了80%左右市场份额。相比之下，东航旗下的中货航、南航旗下的货运部以及海航旗下的货运公司扬子江都在惨淡经营。

　　“在机队规模、网络营销等方面国内航空根本拼不过外航，而这正是保证盈利的关键因素。”扬子江一位工作人员告诉记者，在飞往洛杉矶的航线上，扬子江飞出的全货机还勉强可以满载90吨货物，但从洛杉矶返回国内平均只有20吨，甚至只有两三吨货的情况也出现过。据悉，东航从洛杉矶的回程价格曾经跌到了1美元/公斤，而扬子江报出的运价甚至更便宜。“这样的价格，不亏损才怪！”

　　而2007年更是把这种情况推向了顶峰。“2007年上半年，所有的航空公司都面临着煎熬，中国以及周边的航空货运市场整体亏损了十多亿。”国货航内部人士告诉记者，造成这种局面有两大原因：一是贸易货物大量流入海运，使得航空公司的收入锐减；二是“僧多粥少”，2007年中国航空货运市场的运力增加了35%，由此带来了运力供过于求的局面，运输价格一路下滑。