新华航空40%股权花落谁家

　　本报记者 陶海青

　　如果海航不能完成对新华航空的收购，将会对大新华航空上市进程产生一定影响，海航的整个战略也将随之被打乱

　　据《财经时报》了解，大新华航空的诞生之所以一拖再拖，正是在名称审批上出现了问题。由于海航在当时并没有能够按原计划收购旗下新华航空剩余的40%股份，而“大新华”的名字本来就源于新华航空。

　　实际上，问题不仅仅出在名称，新华航空这40%股权，可能成为陈峰“大新华”梦想之路上的一个重要障碍。

　　分析人士认为，40%的股权在关键问题上完全可以转化为决定性的话语权。比如，不同意新华航空挂海航的标志，两个航空公司的飞机就不能串飞，经营成本也不能降低。而如果海航放弃新华航空，大新华航空的实力将大打折扣。

　　“如果海航不能完成对新华航空的收购，就不能将新华航空的所有业务归入大新华航空，这将会对大新华航空上市进程产生一定影响，海航的整个战略也将随之被打乱。”中信建投航空分析师李磊对此评价说。

　　虽然现在大新华航空有限公司(下称：大新华航空)已经挂牌，但海南航空股份有限公司(以下简称“海航”，600221，900945)是否已经收购新华航空40%的股权，目前尚不可知。

　　“从海航公布的更名公告初步可以推断出，海航或许在这方面已经有了一些实质性进展。但如果难度过大，放弃收购也有可能。”2月15日，民航业的一位资深人士告诉《财经时报》。

　　中国民航总局宣传部部长钟宁也告诉《财经时报》：“不清楚海航是否已经收购新华航空40%股份，这还是得由海航自己回答这个问题。”

　　但直到2月19日，记者仍未从海航证实此判断。海航集团宣传室的一位工作人员向《财经时报》答复称，“海航目前不接受媒体的采访，不能回答你的任何问题。”

　　事实上，早在2001年9月1日，海航已经控股新华航空并合并报表。2002年12月，海航与海航集团签订资产置换协议，将海航集团所持有新华航空的9%股权置换给海航。经过置换后，海航已持有新华航空60%的股权。神华集团持有新华航空剩下的40%的股权。

　　“神华集团是国资委旗下的大型国有企业，国有资产买卖必须遵守国家相关规定，因此需要经过国资委允许，这些审批过程都需要时间。”大新华航空公司总裁朱益民解释。

　　按照海航原来的预期，海航对旗下新华航空、长安航空和山西航空少数股东权益的收购将给予约1.5倍的净资产溢价，共需动用10亿元资金。但由于财力所限，海航目前更倾向于将神华所持有的新华航空股权置换成大新华股权的新方案。

　　但神华集团掌控谈判的主动权，海航与神华集团究竟采取股权置换还是现金收购仍在协商。虽然双方观点接近，但真正达成协议并非一帆风顺。

　　这是因为海航要收购新华航空40%股权，遭遇各方阻力。

　　一位国资委高层曾表态，民航业是国家必须掌控的七大重点行业之一，国资委主张国有航空股权向国字号的企业整合。

　　“其实最早要和神华集团重组新华航空的是中国国际航空股份有限公司(下简称”国航“，0753.HK，601111.SH)，不是海航。”一位从事航空业多年的资深人士告诉本报，“当时在国航与神华集团要签约的关键时刻，海航半路杀出，想方设法让神华集团放弃国航而选择海航，最终将新华航空纳入了海航旗下。国航从此失去巩固其北京霸主地位的最好时机。”

　　海航当年收编新华航空的价码并不高，在海航出资的9.333亿元中，其中飞机等实物资产就作价8.077亿元，现金只有1.256亿元。

　　6年后的今天，国航与海航继续对新华航空剩余的40%股权进行争夺。目前双方的方案都已经递交上级相关部门。

　　“国航现在财力雄厚，如果神华集团公开拍卖新华航空股权，海航不一定有100%的胜算。”海航一位内部人士表示。

　　国航的狙击使海航对新华航空的收购充满变数。

　　2月19日，《财经时报》几经周折终于找到一位负责国航资本运营的高管。当记者向她询问此事目前进展状况时，她颇有些惊讶：“有这么一回事吗？我先了解了解。”几个小时后，记者再次打电话寻求答案，她出言谨慎：“我没有了解到，不清楚这件事。”

　　但观察人士认为，无论是资金实力，还是现在的政策导向，海航要拿下新华航空的剩余股权都并非易事。-

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