2008铁矿石“涨”中藏险 (2)

　　出口量的减少，拖累中国钢铁产能的释放。统计数据显示，现阶段中国钢铁新增产能的释放严重依赖国际市场需求。如上所述，仅2007年全国钢材和钢坯的直接出口量就达到6908万吨，折合粗钢接近8000万吨，完全消化了同期粗钢增加量还有富余。2008年中国钢铁产品直接出口量和间接出口量的大幅下降，势必拖累国内钢铁新增产能的进一步释放，由此导致钢铁产能过剩局面的出现。出口量减少得越多，国内钢铁产能释放阻碍就越大。

　　中国钢铁产量增长水平的回落，一定会引发铁矿石消费力度的相应减弱。中国钢铁产能主要为长流程，铁矿石的消耗比例较高。如果按照一般情况测算，2008年中国钢铁产品(钢材、钢坯、生铁、铁合金)的直接和间接出口量比上年减少3000万吨，相当于减少4650万吨进口矿的消耗量；如果出现最糟糕的情况，即美国经济陷入严重衰退，中国钢铁产品(钢材、钢坯、生铁、铁合金)的直接和间接出口量比上年减少6000万吨，相当于减少9300万吨进口矿的消耗量，占2007年全国铁矿石进口总量的四分之一。如果这种情况真的出现，势必完全改观国内外铁矿石市场供求局面。近些年来不断加速的铁矿石需求，就有可能在2008年出现减速“拐点”。这对于国际铁矿石市场行情肯定不是一个利好消息。

　　树立风险意识防范利空循环

　　如果出口受阻，国内钢铁产能严重过剩，势必引发国内钢铁企业的销售价格竞争。竞争的结果，将是钢铁价格的震荡走低，由此产生铁矿石行情的向下性调整要求，进入一个利空循环。

　　从2008年中国钢铁市场的运行环境来看，在境外市场萎缩的同时，国内市场由于防范经济过热和全面通货膨胀，实行从紧的货币政策，严格控制固定资产投资，国内消费需求的过快增长也会得到一定抑制。特别是目前对房地产价格“拐点”的争议和商品房买卖双方的观望态度，将相应阻滞房地产项目施工力度和进度，从而影响到建筑钢材的消费。这种国内消费增速的减缓，也会对钢铁产能的释放产生不利影响，进而削弱铁矿石需求，打压国内外铁矿石价格的强劲上涨势头。

　　虽然美元贬值对国际市场铁矿石价格产生提升作用，但是如果世界经济显著减速所导致的需求减弱，超过了美元贬值所引发的通胀力度，国际市场铁矿石价格还是会出现跌落。况且，在美元贬值的同时，人民币则加速升值，又会对冲美元贬值的通胀效应。

　　需要指出的是，我们提示美国经济有可能出现严重衰退，世界经济有可能显著减速，以及此条件下的铁矿石价格形势的全面性反转，并不意味着这种情况马上就会发生。如果世界各国齐心协力，措施得当，也有可能避免最糟糕局面的出现。但是，中国钢铁生产企业和贸易商，一定要重视风险的存在，要留有余地，有发生最坏情况的各项准备，谨慎应对。只有这样，才能立于不败之地。