连续三年亏损 春兰的春天在哪里(2)

　　多元化下的蛋

　　华泰证券研究所家电行业研究员张洪道表示，春兰的营销方式只是其中一个方面的问题，因为在产品的经营销售中是可以根据销售情况而求变革的，这对产品的销售量是会有一定的影响，但这始终是解决不了一个企业最根本的问题。

　　张洪道认为，春兰目前的困境关键在于春兰在企业发展的道路上已经错过了最好的时机：一方面是他在产品后期的研究与开发中，受到其他品牌的挑战。与此同时，记者发现，之前的MBO计划及春兰集团董事局推动的春兰(集团)公司的员工持股计划被否，使春兰产权不清晰的弊端日益显现，在“产权改革”失败后，春兰管理层人员大量流失，人才的流失也必将会对企业在管理上与研发上造成影响。

　　与此同时，“春兰在产业化的道路上盲目的开展多元化，当空调这个行业在上世纪90年代中后期由于各方面的竞争，不再像以往那样赚钱的时候，它就不想做了，而去做其他的事情去了。”事实上，从1996年起，春兰开始推行多元化扩张战略，涉足家电、自动车、电子、海外产业。而这几个产业与空调业务均跨度较大，多元化涉足的几个产业均未赢得利润反哺空调主业。这使得春兰集团已不具备再向春兰制冷输血的实力，这样很难有精力与实力去保持它自身的空调龙头地位，也葬送了春兰做大的机遇，而最终的事实结果也是这个样子。在目前空调市场的格局中，海尔、格力、美的等的品牌集中趋势仍在不断加速。

　　而从现在的春兰市场占有率来看，是逐渐下降的。它销量的增加已经不足以达到空调行业的一般增长点。而现在也难以看到扭亏的希望，从空调的业务上来看，是很难有所突破的。

　　如何在这恶劣的竞争环境中生存，春兰的现状不禁让人担心。记者致电春兰公司证券事务部，以投资者名义询问这一时期公司的运营状况。证券事务部的一位女士表示，公司近期运转一切正常，在生产与销售方面都没有问题。

　　在记者提及春兰预计连续亏损而面临退市危机时，她坦陈，春兰公司现在在市场这一块的确存在着一定的困难，在是否能化解呆账的问题上还不能确定，但是公司也在经营方式上做了一定的调整，将经销制改为代理制，希望通过这样的方式给公司带来更多的利润与市场占有率。在产品质量方面，她认为春兰空调的核心竞争力在长期的市场竞争中还是比较充分地。

　　退市的可能性有多大

　　不过，即使三年连续亏损，春兰公司还是有可能继续上市。春兰证券事务部负责人表示，在2008年4月26号那天公布年报之后，上证所会对春兰进行一系列的考察，如果2007年亏损将暂停上市，2008年盈利的话，就决定复牌。

　　根据证监会出台最新的退市办法，公司连续三年亏损，其股票即暂停上市。暂停上市后第一个半年度如果公司实现盈利，可以按照办法规定的程序申请恢复上市。所以，2008年的业绩对于需要保壳的春兰公司来讲是至关重要的，而在2007年未产生明显效益的运营新思路与战略扩张，极有可能在新的一年中发挥作用。如果说要实现公司在连续两年亏损的情势下，与其在2007年扭亏还尚存勉强，还不如将筹码压在2008年上半年，而把建立营销渠道与转换经营模式的成本放在2007年，那么在2008年以至往后，公司可以在新的经营体制下轻松上阵。

　　与此同时，从政策面来解读春兰退市似乎也逆势而行。曾有媒体近期报道，一位上海券商并购部负责人透露，近期沪深两市不太会有上市公司退市。他之所以这么说，不仅源于他的实务研究，还有证监会高层领导讲话中对于上市公司并购重组的大力支持。可以辅证的是，自2008年1月1日以来，已经有20多家ST公司公布了并购重组的公告。

　　虽然，这位证券事务部的女士表示，现在公司没有任何消息要进行并购重组，也没有将集团的其他资产注入到上市公司的打算。但以后也不排除有以上行动的可能性。