新医改措施相继出台　医药行业成市场宠儿

　　2007年12月26日，卫生部部长陈竺受国务院委托，在召开的十届全国人大常委会第三十一次会议上，作了题为《国务院关于城乡医疗卫生体制改革和加强食品药品安全监管情况的报告》，报告提出了深化医疗卫生体制改革的指导思想、基本原则、总体目标和重点工作。

　　近期，尽管面临2008年国家宏观紧缩的财政政策，但医药生物行业因其自身特点受宏观调控的影响较小，而主要应得益于新医改政策下带来的良好发展环境，整体医药经济在2008年的利润增长应无悬念。

　　银联信分析：

　　中西药发展速度持续提升

　　一、我国行业发展现状

　　2007年前11个月医药制造业经营形势继续向好。行业收入增速保持稳定，2007年1-2月、1-5月、1-8月、1-11月收入分别同比增长18%、22%、23%、23%。营业利润维持在较高水平，2007年1-2月、1-5月、1-8月、1-11月营业利润分别同比增长32%、46%、56%、53%。利润总额增速继续加快，2007年1-2月、1-5月、1-8月、1-11月利润总额分别同比增长30%、37%、49%、51%。行业利润总额率再创新高，达9.6%。

　　单季度医药制造业销售收入增速基本持平，利润总额增速稍有回落，仍保持较高水平。2007年1-2月、3-5月、6-8月、9-11月收入分别同比增长18%、25%、24%、23%；利润总额增速继续加快，2007年1-2月、3-5月、6-8月、9-11月利润总额分别同比增长30%、40%、68%、55%。

　　从行业财务数据看，医药行业利润总额增长快于收入主要因为费用率的下降，三项费用率均有不同程度的下降。虽然毛利率基本持平，但是由于费用率的下降，行业营业利润率明显提高，从而带动利润总额增速高于收入增速。

　　从子行业来看，子行业利润增速高，盈利能力升。从2007年前11个月的经营情况看，各子行业均呈利润增长快于收入的态势。其中部分原因是由于2006年行业治理下，行业增速低，造成比较基数相对较低。除化学制剂子行业外，其它各子行业的利润率均创出新高，行业总体盈利能力明显增强。这与原料药价格上涨、制剂市场整治加强致竞争力提升和行业集中度提高有关。

　　二、行业面临发展机遇

　　1、化学原料行业发展速度持续提升

　　化学原料药生产为我国医药产业的主体，并在我国医药保健出口产品中占主要比重。经过长期的产业发展和技术积累，依托国内市场基础和成本优势，伴随着全球以化学原料药为主体的产业转移，我国在维生素等化学原料中间体产品上具有技术与成本优势，控制着全球50%-80%的产能。2007年1-9月份，维生素类原料药出口总额为7.85亿美元，出口规模达到10.21万吨，无论是在出口原料药中的比重，还是出口金额均表现出较大的增幅。尤其是水溶性维生素产品，由于在添加剂和保健品等领域中的应用扩大，带动了原料产业的快速增长。