东新恋摊牌时刻：东航的三种可能化生存

　　◇核心提示

　　业内人士认为，东新合作被否决之后，整个事件的发展将有三种可能。第一种就是，东航接受中航集团的投资意向，与其协商达成一个新的方案；第二种就是与新航以及淡马锡协商，后者提高收购价，达成一个新的“东新方案”，再次提交股东大会审议；第三个可能性就是双方僵持，东航不接受中航集团提出的方案，同时维持和新航此前的方案。而在这三种可能中，第一种最有可能。

　　早报记者 汪蕊

　　今日下午，东方航空(6001150670.HK)将在上海航友宾馆的会议中心就引资新加坡航空公司一事召开股东大会，在这次股东大会上，东航需要分别获得三分之二A股、H股和A＋H股股东的赞成票，才能使此次方案获得通过。直到昨天晚上，决战前的双方仍在为争取股东支持做最后的冲刺。

　　最后“陈词”

　　东航昨晚发布公告表示，公司至今没有收到中航集团在港全资子公司———中国航空(集团)有限公司(以下简称“中航有限”)正式提出的合作方案。同时，东航强调此次与新航的合作是东航谋求又快、又好发展的最佳方式。

　　而东航的对手，此前一直沉默的另一位“隐身当事人”中国国航(6001110753.HK)也于昨日“现身”，发出公告表示，公司至今还没有收到中航有限提出的与东航展开全方面合作的建议和方案，公司将密切关注并且认真考虑该建议，但是国航至今未就此方案做出任何决定。

　　同时，此前曾欲携手中航集团竞购东航的香港国泰航空昨天下午也发出公告，支持国航及母公司中航集团可能提出的入股东方航空的方案。

　　国泰航空称，公司注意到中航有限于1月6日公开发表的声明。作为中国国航主要股东的国泰航空将支持国航，积极考虑中航有限提出的中国国航应与东方航空结成战略伙伴的建议。国泰航空将密切留意有关进展，同时将积极考虑中航有限及甚至是国航可能提出的建议。

　　“公司也将积极考虑国泰航空参与跟东方航空结成战略伙伴及实现该战略伙伴关系可能产生的协同效应。”公告称。对于国泰的公告，东航方面提出了质疑。“按照国泰的公告，国泰在中航有限公布这个方案之前是不知晓方案内容的，我们很怀疑这个方案的正式性。一个正式的方案不可能不和国泰进行沟通。”东航有关人士说道。

　　东航重申：引资新航是最佳方案

　　除了公告，东航昨天还发布了其近期的第四个声明。声明包括四点：首先，东航表示，今日的股东大会将如期举行；其次，东航透露，一直没有收到中航的入股方案。“在长达四个月的时间里，中航方面未就合作事宜与东航股份公司董事会、管理层进行过任何直接沟通。”第三，东航再次重申，本次引入战略投资者不是单纯的筹资行为。“新航是全球公认的优秀的航空公司，我们与新航已经有许多业务合作。引进国际一流航空公司的品牌建设经验、管理经验和运营经验，尽快把东航建设成在国际上具有影响力的中国优秀航空公司，也是合作的主要目的。”

　　声明认为，“我们一直坚信，东新合作是切实可行的方案，是东航从全体股东利益最大化的角度出发，经过两年多的调研、论证，经过多次、多方的谈判得来的最佳且最适合的方案。东航相信该合作能为股东带来更多的价值。”

　　最后，对于日前公布的“中航方案”，东航也发表了自己的看法：中航作为东航的竞争对手，有理由怀疑，中航提出入股方案的实际意图在于阻止东新合作的成功，严重干扰东航健康发展。

　　此外，东新合作公布时已依法依规得到批准，而媒体上公布的所谓“中航入股方案”，具体内容不清，是否得到授权不清，能否依法依规获批不清。

　　同时，东航认为，鉴于东航和国航目前的市场地位，“中航方案”所带来的结果将违反国家已公布即将实施的《反垄断法》精神，侵害广大消费者的切身利益，影响中国民航业未来的健康发展。

　　“中航方案”成功概率大

　　对于东航今日股东大会的前景，来自中信建投、中信证券以及兴业证券的航空板块分析师一致认为，如不出意外，东航此次引资新航的方案将被股东大会否决。

　　“显然，现在有大多数机构都将投反对票，东航与新航的合作遭东航股东大会否决已成大概率事件。”中信证券分析师认为。

　　中金公司昨日也发表报告认为，根据目前的股东结构来看，鉴于东航H股有很大一部分是掌握在少数几个投资者手里，H股市场的投票结果将不容乐观。

　　中信建投航空分析师李磊认为，此次方案被否决之后，整个事件的发展将有三种可能。“第一种就是，东航接受中航集团的投资意向，与其协商达成一个新的方案；第二种就是与新航以及淡马锡协商，后者提高收购价，达成一个新的‘东新方案’，再次提交股东大会审议；第三个可能性就是双方僵持，东航不接受中航集团提出的方案，同时维持和新航此前的方案。”

　　在这三种可能中，李磊认为第一种最有可能。“国资委之前的表态就很能说明问题，现在这种局势明显对东航不利，国资委不干涉就表明其支持中航集团。”李磊分析说，“双方都是国有企业，不可能僵持，如果出现僵持的局面，民航总局和有关部门也会出面协调。实在不行，政府部门还可以做出相关人事变动，来掌握整个局势的发展。”

　　对于第二个可能，李磊也认为概率不大。“新航注资东航不是价格的问题，暂且不说新航之前曾公开表示绝不提高收购价，即使其提高收购价，还需要看有关政府的态度，所以我认为，新航注资东航几乎不可能。”

　　而另一位不愿透露姓名的分析师则认为，目前，国资委方面已经没有足够的话语权。“从此前国航董事长升

　　任民航总局代理局长就能看出来，国资委方面的话语权已经不大，中航集团的方案可能已经得到了更高级别领导的同意。”他认为。对于被否决的前景，东航1月6日在其《中航扩张或止于‘东新合作’的高墙下》一文似乎已有预见。东航称,东新合作有可能被狙击，或许会产生非常严重的后果：一是中国政府信用受损;二是注资成本的提高;三是影响国企改革的方向。