借壳福田 北汽上市将引发连锁反应

　　本报记者 张文强

　　对于北汽而言，甚嚣尘上关于其整体上市的消息虽然未在2007年实现，但福田汽车年底频繁的公告至少透露了一个信息：北汽借壳福田整体上市的步伐在加速。

　　12月7日，福田汽车发布公告称，该公司在12月6日收到北京汽车工业控股有限责任公司(以下简称“北汽控股”)转来的“国务院国有资产监督管理委员会”出具的一份文件，这份《关于北汽福田汽车股份有限公司国有股东所持股份划转有关问题的批复》文件显示，经过股份转让，北汽控股已经成为福田汽车的大股东。

　　文件细节表明，北京汽车摩托车联合制造有限公司将其持有的福田汽车26361.225万股股份划转予北汽控股，这一转让结果使北汽控股在福田汽车的股份持有量增加至29559.2986万股，福田汽车的总股本仍为81140.85万股，北汽控股的股份持有量占总股本的36.43%。

　　由此，北汽借助福田汽车整体上市的计划再近一步。此前的公开信息表明，北汽整体上市的资产包括三个主要部分，即以自主品牌为主导的福田汽车、合资企业北京戴姆勒与北京现代。

　　而这三个部分除北京现代的资本关系比较明晰之外，北京戴姆勒与福田汽车之间，包括其与三菱和克莱斯勒的关系仍然需要谨慎梳理。

　　克莱斯勒边缘化

　　12月18日，福田汽车再次发布公告称，第三次临时股东大会审议并通过了《关于“终止福田汽车对戴-克公司定向增发方案”及福田汽车与戴姆勒公司探讨进一步中重卡合作方案的议案》。

　　在处理福田汽车与克莱斯勒的问题上，投票表决结果显示：同意票457127026股，占出席会议有表决权股份总数的99.34%。

　　外电报道，来自戴姆勒的消息称，由于福田股价飙升4倍有余，因而福田与戴姆勒在2006年12月18日签订的《定向发行与股份认购协议》终止，按照该协议，福田汽车以当时2.75元的股价向戴姆勒发行297007069股股票，而戴姆勒亦希望通过这种曲折的方式实现与福田的合资。在中国资本市场的迅速推动下，戴姆勒今年只能选择与福田直接合资。

　　这一消息得到了戴姆勒中国相关人士的证实。如若戴姆勒在中重卡的项目上与福田合资，则意味着作为大股东的北汽控股与福田实现了合资。而作为北汽整体上市的实体，北汽控股与戴姆勒的合资意味着北汽在轿车与重型商用车领域的全面合资。

　　尽管目前没有任何征兆显示，这一结果将对克莱斯勒产生的巨大影响。但三菱在北汽的结局至少说明，同样曾经与戴-克同为一体的克莱斯勒也将面临边缘化的危险。

　　尽管北京吉普中三菱与北汽曾经有过深入合作，但戴姆勒剥离三菱之后，作为三菱与北汽合作的标志性车型欧蓝德在划归北京奔驰之后，还是免不了划归东南汽车的命运。东南汽车消息人士透露，东南汽车与三菱欧蓝德国产化的谈判仍在秘密进行，欧蓝德归属东南汽车是“迟早的事情”。

　　在北京奔驰的产品格局中，克莱斯勒在北京奔驰的地位与欧蓝德颇为相似，尽管同为畅销车型，但资本结构的调整不可能允许克莱斯勒继续分享北京奔驰在零部件、销售渠道中的利润分成。

　　目前克莱斯勒与切诺基、指挥官和指南者等吉普品牌车型同为一个销售渠道，而奔驰则属于另一销售渠道。虽然同属北京奔驰的产品，但克莱斯勒与奔驰分销已经呈现了克莱斯勒边缘化这一趋势。

　　何去何从？

　　边缘化的克莱斯勒目前在中国的选择暂时看来有两种可能：其一是东南汽车，其二是自主品牌标杆奇瑞。东南汽车目前生产克莱斯勒的两款MPV车型，一款为克莱斯勒品牌的大捷龙，另一款为道奇品牌的凯领；而奇瑞则是克莱斯勒复兴其在小型车市场的希望。

　　依靠奇瑞低廉的生产成本，贴牌克莱斯勒的奇瑞小车可以在价格上相对于欧美产品占据明显优势，凭借克莱斯勒在北美业已形成的销售网络，克莱斯勒在北美地区可以凭借价格低廉的小型车重新抢占北美市场份额。

　　尽管克莱斯勒被戴姆勒剥离、在北美市场的表现欠佳甚至可以用糟糕来形容，但其多年的汽车制造经验能够帮助奇瑞在小型车制造领域提高产品的制造水准，从而在这一领域与奇瑞在中国市场能够分得一杯羹。

　　而大捷龙在东南汽车的销售网络中一直表现疲弱的结果显然与东南汽车本身的实力密切相关。凯领业已上市，道奇的销售网络建设目前看来依然缓慢。在多功能乘用车领域，克莱斯勒仍然有很长的路要走。

　　从利润分配的角度来讲，虽然克莱斯勒异常希望其轿车项目放在能够掌握主动的东南汽车，但东南汽车对于整个汽车市场的掌控力度显然弱于背靠北汽集团的北京奔驰。

　　因而，尽管已经剥离出戴姆勒集团，但在中国轿车项目这一核心问题上，克莱斯勒短期内只能隐忍为上。铂锐即将在北京戴姆勒-克莱斯勒国产，这款代表克莱斯勒品牌形象的另一款代表性车型在北京奔驰的量产，充分说明了克莱斯勒目前在中国的这一无奈选择。

　　而作为北汽集团上市的整体组成的核心部分之一，北京奔驰作为北汽的整体核心资产之一，戴姆勒与北汽的整体合资企业资本组合模式将得到强化，随着欧蓝德转产东南，三菱的影子将逐渐消失。而北京奔驰目前虽然需要克莱斯勒来丰富合资公司的产品线，但这并不意味着克莱斯勒从中可以获取丰厚的利润。

　　至少，克莱斯勒能够得到多少，总得看看戴姆勒的脸色。-

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