对淄博中小企业融资的调查

　　王新波 齐爱国

　　中小企业是我国国民经济的重要组成部分，在国民经济中占有非常重要的地位，特别是在解决就业和拉动经济增长方面具有不可低估的作用。但是，从其发展的实际来看，融资难问题仍然是制约中小企业发展的最大瓶颈。

　　融资渠道狭窄发展靠自身积累

　　为了对中小企业的融资困境有所了解，笔者对山东省淄博市内200家中小企业的融资情况进行了问卷调查，调查结果显示，中小企业融资渠道狭窄，目前发展主要依靠自身内部积累；银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷；亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用；中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源，不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持；资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素；银行贷款在企业外部融资来源中所占的比重较大；约11%的企业有过内部集资，约8%的企业利用过民间借贷，其中资产规模越低，职工集资与民间借贷的比例越大；企业资本金主要来自内部集资与非正规民间借贷，其中内部集资占25%，民间借贷占14%，其余来自业主及主要创业者的内部自筹资金。

　　从中国中小企业发展的实际来看，融资难成为影响中小企业发展的一个重要原因。当前，金融支持中小企业发展的重点应放在中小企业的创立、生存和发展时期，对其资金需求的多样性给予有效的支持，以促使它摆脱金融困境，进入正常的发展轨道。

　　信用资源不足是症结

　　近年来，为支持中小企业发展，

人民银行采取了一些有针对性的具体措施，并收到了一定成效。但目前中小企业仍反映银行贷款难，原因何在？

　　中小企业信用资源不足。主要体现在银行信用、商业信用、消费信用等方面，中小企业信用不足是先天的，绝大多数中小企业没有土地所有权，固定资产少，流动资产变化快，无形资产难以量化，经营规模小，流动资金少，难以形成较大的、稳定的现金流量，因而在需要融资以补充流动资金时，相关部门不得不怀疑其到期的偿债能力。

　　中小企业倒闭和违约比率较大企业高。据对淄博市中小企业不完全统计，多数中小企业的生存周期在3~5年内，中小企业高比率的倒闭使得银行贷款面临的风险较大，贷款的信息收集和分析成本也较高，是商业银行向中小企业“慎贷”的主要原因。此外，贷款的高违约率也是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。

　　银企信息不对称和银行的不利选择。中小企业融资困难的最大原因是“信息不对称”，中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的，银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息。所以，在中小企业寻找贷款和外源性资金时无法向金融机构提供出令人信服的信息，以证明其偿还贷款的能力。因此，银行要向中小企业提供贷款，只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量，否则银行的贷款违约率将会很高。

　　金融机构的放贷意愿和中小企业的贷款条件相差较大。中小企业在贷款时，商业银行要求有一定经济实力的企业为之担保，但实际上，效益较好的企业大部分怕承担责任不愿为之担保。随着社会风险意识的不断提高，为了避免出现额外损失，符合银行贷款担保条件的企业都尽量避免为其他企业提供担保，造成不但新增贷款担保困难，而且造成过去存量贷款延续较难。

　　中小企业的担保、抵押贷款受外部条件制约较多。金融机构从贷款的安全性考虑，对中小企业贷款制定了严格的担保、抵押措施，较繁的手续，过高的费用与其服务的对象在资金需求上的小额、短期、频繁和急需的特点相悖，特别对个体及私营企业，较多的审批程序影响了资金的及时获得，影响了中小企业的正常经营，制约了中小企业贷款的积极性。

　　建立多层次金融支持系统

　　建立政府系统中的中小企业金融机构。在形式上，可以设立相应的政策性银行，也可以委托现有的商业银行开设此类业务，但要保证贷款专项使用。同时，也可以考虑设立专项基金，用于中小企业的技术改造、产业结构升级等特定用途；在资金来源上，可以由中央财政拨款，也可与地方财政共同出资；在融资方式上，要以长期的信贷资金融通为主，也可考虑设立投资性机构。

　　建立和健全对中小企业融资的信用担保体系。中小企业贷款的特点是时间紧、频率高、数量少、管理成本高、风险相对高，为有效防范国有商业银行和中小金融机构的信贷风险，要建立完善中小企业贷款担保机制，把最终防范信贷风险的重点放在第二还款来源的控制上。积极探索建立全国性信贷再担保机构和中小企业贷款保险制度，分散或适当转移风险，增强商业银行放贷积极性。完善中小企业制度，健全治理结构。应推动中小企业制度的多元化和社会化，规范财务制度，增加企业财务透明度，实现治理结构合理化。

　　在直接融资方式的创新方面，一要股份合作制改造。二要大力发展风险投资，推行资产

证券化。风险投资和

资产证券化这两种直接融资方式实现了资金、技术与管理的结合，把投资者、风险资本家(中介机构)和企业管理层三者纳于同一系统，建立一套以绩效为标准的激励机制，从而有效避免了股权融资中所有权对经营权的弱化而产生的“内部人控制”现象，同时也摆脱了债权融资中投资者对企业激励的弱化，大大降低了企业的“逆向选择”与“道德风险”。三要发展多层次的资本市场。发展中小企业直接融资还应进一步加强制度创新，按照企业基础、操作水平等标准，逐步建立全国性的中小企业资本市场，以实现资源在全国范围内的合理顺畅流动，为中小企业开拓出持久有效的直接融资渠道。

　　在间接融资渠道的拓展上，一是培育良好的信用环境，扩大对中小企业的信贷支持。二是拓展相应的银行中间业务。三是发展融资租赁业。

　　解决中小企业融资难问题是一个长期的系统性工程，一方面需要各部门的协作和配合，另一方面需要金融业务的不断创新。只有建立一个多层次、多元化的金融支持系统，才能从根本上解决中小企业融资难。