烟气脱硫业黑马破局 博奇环保高端突围

　　北京报道　本报记者　柯志雄

　　上市首日摸高至28万日元——相比发行价，涨幅超过60%，白云峰有理由骄傲。

　　8月8日，这个三十出头的年轻人——被东京证交所称为“历史上最年轻的上市公司CEO”，所带领的年轻公司——创办5年的中国博奇环保科技(控股)有限公司，在东京证券交易所上市。

　　这不但是第一家在东京证券交易所第一部(主板市场)上市的中国企业，也是第一家未在本国证券市场上市，而直接登陆日本主板市场的海外企业。

　　8月10日，仍身在东京的白云峰告诉记者，“最大的压力还是发展问题”。

　　对于熟知烟气脱硫产业的人来说，这并非纯谦虚之辞。

　　目前，对于脱硫业从业人士来说，恶性价格竞争以及产业升级、盈利焦虑所带来的压力，几乎是每天都要面对的现实困难。而面对行业逐渐趋于微利的现实困境，博奇这匹黑马则选择了从高端突围。

　　高端突破

　　一些早年就进入这一行业“淘金”的人士至今还记得当时的“好日子”：“那时每千瓦造价经常可以做到1200多元，低的也有近千元，赚钱不是难题。”国家政策的推动，使烟气脱硫市场得以在几年间快速发展起来，但同时，也使得这一市场机会，成为显而易见的商机。

　　2005年，全国二氧化硫排放总量高达2549万吨，居世界第一。而今年4月份由国家发改委和国家环保总局共同发布的＜现有燃煤电厂二氧化硫治理“十一五”规划＞显示，“十一五”期间，除新建燃煤机组按规定都要配套安装烟气脱硫设施外，现有燃煤电厂需安装烟气脱硫设施1.37亿千瓦，有221个项目。

　　在此之前，一些企业早就预见到，国家对于脱硫会有越来越强硬的要求，迅速加入这一市场，烟气脱硫企业数量因而快速突破两位数。

　　截至2005年底，全国针对火电厂烟气脱硫的工程公司就有100多家，而其中超过一半的工程公司，其总承包业绩低于10万千瓦时。

　　中国电力企业联合会环境保护与资源节约部主任王志轩说，烟气脱硫工程造价迅速地由最初的每千瓦1000多元降低到200元左右。一位行业人士告诉记者，由于行业门槛较低，一些新进入的企业频频开打价格战，目前均价已经降低到110元。

　　而对于众多烟气脱硫总承包公司来说，既是价格战的发起者，也是受害者，最后这些压力只好转向设备供应。“给我夏利的钱，不可能指望我给你奔驰”，一位业者坦言。

　　根据中国电力企业联合会去年七月下旬的产业统计数据，按已签订合同的脱硫工程容量排序，北京国电龙源以24710MW高居榜首，武汉凯迪、博奇与浙大网新分列其后。“但实际上在这个时候，我们在600MW及以上的业绩已经是第一，在这个高端部分占了13.58%。”

　　对于行业内前几名的巨头来说，如何选择企业战略成为决定生死存亡的关键——博奇的选择是从高端突破。今年4月，在国家发改委公布的“2006年度烟气脱硫电厂名单和脱硫公司有关信息中”，博奇在全部发电机组脱硫容量排名中占全国第三，但在600MW机组脱硫投运业绩和2006年当年投运机组业绩方面则居第一。

　　未来之路

　　“靠设备赚钱的时代已经过去了白，云峰认为，对于所有企业来说，技术流派的选择是企业的一个重大选择。

　　目前国内脱硫设备绝大多数是从国外引进技术然后加以国产化，各家企业选择不同的阵营，利润在B＆W阵营中有武汉凯迪和天地环保等企业，浙大网新选择了Idreco，另外一些企业选择了来自奥地利、韩国或日本等不同国家的技术。多数企业对技术的选择往往来自于商业上的差异化竞争考虑，但白云峰认为，技术的先进性最后不只影响到电厂，也影响到最后投运是否对中国的环境有所真正改善，”许多电厂煤的来源很不稳定，硫的含量忽高忽低的，如果技术落后的话，许多环保装置，建了也等于白建“。

　　正是出于技术的考虑，白云峰选择了在日本上市——今年1-6月全国用电方面，线路损失率6.03%，仍远远高于日本的3.89%，日本在电力的周边技术包括环保方面，有相当的领先程度。过去博奇环保的合作伙伴是千代田、川崎与荏原等公司，”在主板上市有利于我们与三菱等技术领先的大型企业展开合作“。

　　对于所有的烟气脱硫上市公司来说，利润率依然是挑战。根据东京证交所的公开数据，2006年博奇新增合同额20.7亿元人民币，完成收入12.6亿元人民币，实现净利润1.32亿元人民币。这意味着，即使对于行业新龙头企业，几年前动辄百分之几十的利润率，也已是遥不可及。而对于其他企业，赢利能力更是巨大挑战。

　　根据上交所上市公司龙净环保的公开信息，今年一季度将近4亿元的主营收入，而其净利润只有1500余万元。

　　”另一个挑战是，由于项目金额很大，现金流波动很大“，一位曾经在脱硫企业就任过财务总监、如今任某上市公司高管的张姓人士告诉记者，”如果特许经营能推开，也许会好些。“

　　试水特许经营

　　他所说的特许经营是一个月前发改委办公厅会同国家环保总局办公厅印发的＜关于开展烟气脱硫特许经营试点工作的通知＞，同时印发的还有＜火电厂烟气脱硫特许经营试点工作方案＞。

　　上述方案指出，火电厂烟气脱硫特许经营是在政府有关部门的组织协调下，火电厂将国家出台的脱硫电价、与脱硫相关的优惠政策等形成的收益权以合同形式特许给专业化脱硫公司，由专业化脱硫公司承担脱硫设施的投资、建设、运行、维护及日常管理，并完成合同规定的脱硫任务。

　　＜方案＞指出，火电厂烟气脱硫引入特许经营模式，对于提高脱硫工程质量和设施投运率，加快烟气脱硫技术进步。

　　而对于许多业者来说，最吸引人的优点是，在特许经营模式下，过去的项目总承包方变成了运营方，收入更为稳定。

　　”这是商业模式的改变“，白云峰说，”等于从过去的EPC(项目总承包)转为BOT模式。“对于重视业绩稳定发展的上市公司来说，BOT模式是好消息，但白云峰也清楚地看到其中的难度。

　　难度之一是，在BOT模式下，脱硫设备的地上建筑所有权是脱硫企业的，但设备所处的土地是电厂的，这意味着，缺乏完整产权的情况下，脱硫企业难以从银行获得贷款。而另一个难度是，脱硫设备的运营收入来自于脱硫电价上涨的1.5分钱，这笔钱由电网支付给电厂，再由电厂支付给脱硫企业，光税收就交了两道。

　　但即便如此，BOT模式依然是所有目前脱硫从业者们所关心的方向。

　　根据目前主管部门的计划，试点项目确定以后，发电集团公司要组织编制试点实施方案。然后由试点工作协调小组组织召开专家论证会，对试点项目实施方案进行论证和确认。试点项目实施方案一经确认，发电集团公司按工作进度督促发电企业抓紧开展相关工作，并与专业化脱硫公司签订特许经营合同。承担试点项目的专业化脱硫公司的选择由推荐试点项目的发电集团公司通过市场竞争的办法选择。

　　试点周期为三年，在试点周期结束后，由国家发展改革委会同国家环保总局及相关单位组织开展试点工作的总结，那时将是所有脱硫企业的”大考“。