招行次按投资：未蚀还有赚

　　香港报道　本报记者　潘晓虹

　　次按证券已经卖出

　　近日有媒体报道，招商银行(600036。SH，3968。HK))投资美国次级住房按揭贷款证券亏损了1.03亿元，但招行上周四公布的中报，却声称该行上述投资金额为零。8月13日，招行行长马蔚华在香港举行的记者会上披露，招行确有投资美国次按房贷证券，但已于去年8月全部卖出，还获得了13.4%的收益率。

　　马蔚华在回答本报记者的提问时说，2004年，基于美国联邦贷款基准利率连续下降的趋势判断，招行预期美国

房地产市场增长强劲，故于当年买进部分美国次按房贷证券，但至2006年8月，招行认为市场已有长达两年的繁荣期，是项投资亦有高达13.4%的回报率，于是见好就收，全部售出。事后来看，亦及时地防范了风险。

　　当前招行没有持有美国次按房贷证券，亦没有贷款予持有这部分资产的金融机构。但马蔚华认为，美国次按危机对国内银行敲响了房地产贷款市场的风险警报，招行亦会对房地产贷款市场采取“谨慎”的策略。

　　马蔚华未透露招行当年曾持有多少美国次按房贷证券。今年上半年招行的零售贷款组合中，住宅按揭占77.5%，管理层认为按揭贷款的不良资产比率依然偏低。

　　股权授予价以批准日市价为准

　　招商银行2007年中期业绩令市场喜出望外，而员工工资比去年同期猛涨52%，亦令市场意外。

　　中报显示，今年1-6月，招行员工费用达35.01亿元，比去年同期的22.9亿元，增长52.88%。包括员工费用在内的经营费用为69.68亿元，则比上年同期增长43.73%。但费用增幅低于营业收入增幅16.71个百分点，成本收入比为33.70%，比去年有所下降。

　　对此，招商银行副行长李浩表示，今年上半年招行员工工资增长显著，原因之一是机构与员工规模在不断增加，相应的费用支出也增加，其二是由于今年上半年净利润完成较高，而员工工资是与净利润增长挂钩的，故相应提取的费用也增加。但他称，这部分针对全行员工的奖励性工资要到年终时，视实际完成的净利润情况最终确定，并发放。

　　而除了全体员工会得到额外奖励，招行的管理层也计划在今年实施

股票增值权计划。8月9日招行董事会通过相关议案，将首次授予高管层129万份股票增值权，占该激励计划签署时该公司股本总额147亿股的0.0088%。(详见本报8月13日报道)

　　招行董事长秦晓说，该计划若获得股东大会批准实施，其给予高管的股权授予价，将以股东大会批准日生效后的H股市场价格为准，而非8.55港元的H股发行价。这样，对于高管的股权激励则非市场所猜测的那般丰厚了。

　　秦晓表示，招行实施管理层持股激励计划，也是对减少优秀骨干离职的一种措施。招行今年陆续有业务骨干被竞争对手挖角，据招行透露，人才流动比率为7%。秦晓认为，这个比例尚属正常，但反映行业竞争激烈之下，市场有一些不规范的做法，比如招行有被挖的高管，得到了“非常高”的薪酬承诺。