上汽南汽合作将成业内领头羊

　　如果合并成功将产生一个年销量200万辆的汽车航母

　　日前，上海汽车(600104)发布公告称，接控股股东上汽集团的通知，上汽集团于7月27日与南京跃进汽车集团签署了《上汽集团和跃进集团全面合作意向书》，双方将探讨在整车、汽车零部件和汽车服务贸易等领域进行全面战略合作的可能性。由此，这项最大的汽车并购案正式进入谈判阶段。

　　商报记者 张菂

　　有利于做大自主品牌

　　分析师昨日接受采访时指出，一旦合作成功，南汽将改变目前举步维艰的局面，而上汽将弥补商用车领域发展的不足。

　　申银万国分析师姜雪晴指出，此次上汽集团和南汽集团全面合作主要由政府驱动也是国家

汽车产业政策的充分体现，汽车行业市场集中度低，规模经济体现不明显，而成熟市场集中度非常高。

　　国家汽车产业政策鼓励汽车企业间收购重组，做大做强中国汽车产业，提高行业集中度；产业政策支持和鼓励汽车企业的自主品牌发展，上汽集团和南汽集团分别收购了英国罗孚的资产和品牌，双方全面合作将有利于自主品牌的强大。

　　国泰君安分析师张欣认为，对于上汽而言，与南汽的合作如果成功，可以迅速弥补商用车的短板，而且可以减少在乘用车领域的竞争对手。结合日前上汽定向增发80亿元加大自主品牌的“荣威”轿车的发展步伐，很明显，上汽方面也是做着两手准备，在洽谈全面合作的同时，依然稳步地进行着自我发展。

　　联合

证券分析师赵胜利也表示，近期上汽自我发展的步子迈得很大，包括以发行分离交易可转债的形式加大自主品牌的“荣威”轿车和商用车的发展步伐，砸下200亿发展自主品牌，下半年还将推出一款基于荣威W2概念车平台开发的全新中级车车型。

　　就6月份的销售量来看，上汽旗下首款高级轿车荣威750表现也很突出。但是毕竟还处于“量产”的阶段，他认为至少要两个季度之后才能显示出产品的真正成绩，因此荣威750的质产阶段尚未来临，下一步上汽在自主品牌上还要下功夫，这个时候和南汽谈合作，也是为自有品牌的发展考虑。

　　业界分析指出，不论双方将采取何种方式融合，这次牵手对中国汽车业格局都将产生深刻影响。2006年，上汽以134万辆整车销量位居全国汽车企业之首，而南汽集团则具有全系列汽车产品研发和制造能力，如果合并，那么将产生一个年销量200万辆的汽车航母，它将超越一汽集团，成为国内汽车业的领头羊。

　　明年荣威和W2将销8万辆

　　张欣认为上汽集团与跃进集团的全面合作将是双赢的结果，其并购价值将逐渐体现。姜雪晴指出，2008年开始自主品牌随着

新车型的下线以及与南汽合作共享资源，预计自主品牌将逐年放量，其对上海汽车盈利贡献也将逐年提高。

　　姜雪晴分析报告指出，从第一款车荣威上市以来，消费者反馈较好，2007年完成公司2.5万辆的计划目标不成问题，由于国产化率较高，2007年自主品牌就可达到盈亏平衡，从目前销售趋势判断，预计2007年销量将超过2.5万辆，初步预计2007年自主品牌将实现销售收入60亿元左右，扭亏后略有盈利。

　　2007年底公司将推出中级车W2，2008年在国内和出口双增长下，预计2008年荣威和W2合计销量将达到8万辆左右，预计实现盈利约7.84亿元。

　　因此，分析师对上海汽车维持29.62元目标股价，基于发行债券的财务成本节省、自主品牌2008年的盈利贡献、以及财务公司的投资收益，预计2007、2008年EPS分别达到0.83元和1.2007元

　　昨日，受大盘指数下挫的影响，上海汽车下跌1.01元，报收22.89元，下跌幅度为4.23%。