国家级综合创投引导基金酝酿中

　　□本报记者 周明 北京报道

　　财政部与科技部日前推出了规模为1亿元的科技型中小企业创业投资引导基金，然而，这只是国家级创业投资引导基金的“冰山一角”，据消息人士透露，更大规模涉及各类中小企业的综合型国家级创业投资引导基金正在酝酿中，其规模将超过1亿元。

　　专项引导基金 锁定四招

　　7月6日，财政部、科技部发布《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，标志着首个国家级创业投资引导基金正式启动。今年，中央财政安排1亿元资金建立引导基金，支持科技型中小企业创业投资。

　　

财政部有关负责人介绍，引导基金将运用四种方式支持创业投资：一是支持阶段参股。引导基金向创业投资机构参股，并按事先约定的条件和规定的期限，支持设立新的创业投资机构，扩大对科技型中小企业的投资总量。

　　二是支持跟进投资。引导基金与创业投资机构共同投资于初创期中小企业，以支持已经设立的创业投资机构，降低其投资风险。

　　三是风险补助。对已投资于初创期中小企业的创业投资机构予以一定的补助，增强创业投资机构抵御风险的能力。

　　四是投资保障。创业引导基金对有投资价值、但有一定风险的初创期中小企业，在先期予以资助的同时，由创业投资机构向这些企业进行股权投资的基础上，引导基金再给予第二次补助，以解决创业投资机构因担心风险、想投而不敢投的问题，对于科技企业孵化器等中小企业服务机构尤其适用。

　　该办法规定，引导基金通过引导创业投资行为，支持初创期科技型中小企业的创业和技术创新。支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。

　　综合引导基金 更大规模

　　消息人士称，目前正在酝酿一个更大规模的国家级创业投资引导基金，这个引导基金将不同于此次关于科技型中小企业的引导基金，而是面向所有类型中小企业的引导基金。

　　发改委财金司副司长郭向军曾表示，“由于对创业投资引导基金的认识存在一些偏差，有些地方性创业投资引导基金的设立与运作不够规范”，有的创业投资引导基金直接从事创业投资，不仅没有起到引导社会资金的作用，而且由于难以建立起有效的收益激励机制与风险约束机制，而置财政性资金于风险之境。

　　因此，有必要出台规范创业投资引导基金的规章。消息人士介绍，目前关于创建综合的国家级创业投资引导基金的指导意见正在酝酿中，这个综合的国家级创业投资引导基金或统一各省目前设立的引导基金，并将具体的管理办法“下放”到各省具体制定。

　　消息人士表示，综合的创业投资引导基金所扶持的范围将不再局限于科技型中小企业，而将面向所有类型的创业投资企业。

　　改直投为基金 效应倍增

　　财政部有关负责人称，科技型创业投资引导基金的政策，突破了以往传统财政支持方式，突出了市场化、公共化、专业化的原则，既保证了引导作用，又避免了对所参股创业投资机构的行政干预。同时，引导基金还体现了公共化原则，能够发挥对社会资金的杠杆作用，使中小企业的融资环境从总体上得到改善。

　　为保障引导基金的规范运作，该办法还规定，对所要支持的创业投资机构，财政部、科技部在公开操作、强化监督的同时，将委托第三方机构，对引导基金的整个运作情况进行绩效评价。

　　

国家发改委财金司副处长刘健钧表示，改国家直接投资为创立国家创业投资引导基金可以克服国家直接设立创投机构的三大缺点，即很难建立收益的激励机制、很难建立风险约束机制、财政资金利用效力不高等。

　　他说，创业投资引导基金本身不直接运作，它参与到其他子基金中，而且在里面所占的比例很小，因此，决定子基金收益机制和风险机制的还是子基金本身，而非引导基金，这就可以建立比较有效的激励和风险约束机制。

　　而政府通过设立引导基金，还可吸引一部分民间资金，从而使财政资金“放大”，提高财政资金的运用效率。

　　从国际经验看，美国、英国、以色列和我国台湾地区的创业投资事业之所以发展迅速，一条很宝贵的经验便是通过政策性创业投资引导基金的杠杆放大作用。