普华永道：2006年全球采矿业

　　普华永道7月10日发布的报告《矿业--乘风破浪》显示，2006年是全球采矿业的又一个丰收年，纯利润较上年上升64%；比2002年增长了15倍。与2005年的26%相比，投资权益收益达到33%。该调查报告同时显示，由经营活动产生的净现金流入达到767亿美元，比2005年增长了40%。用于公司自然增长和投资活动的现金增长了83%。

　　普华永道就采矿业全球趋势年度回顾公布的第四期年刊提供了对全球矿业地位和财务业绩的全面分析。这次调查中所包括的 40 家世界最大的矿业公司代表了80%以上的全球矿业市值(基于对全球14个国家的分析)， 同时讨论了影响该行业的全球趋势。

　　2006年，全球采矿业发生了许多重大事件。收购活动自2005年以来持续快速增长：收购新的资产仍为现金充足的公司巩固和扩张的基础。许多大宗交易在2006年完成，最突出的是巴西的铁矿开采巨头淡水河谷公司(CVRD)在海外收购加拿大英可公司(Inco)。

　　普华永道全球矿业领导人休·卡麦荣表示，去年尽管产量很高，但由于需求仍大于供应，由此带动了更高的商品价格。这种现象极大地回报了那些在低价时买进的投资人，尽管供应方仍面临全面的投入和开发成本的挑战。

　　中国是矿业需求空前增长的主要来源。某种程度上，20世纪90年代的投资带来稳步增长的供求关系，有理由相信这种情况会使商品价格继续保持高位。

　　普华永道中国矿业领导人冯崇微认为，长期看，中国将继续成为市场的长期动力。在国内，中国正在向外国投资者开放采矿业。很多地区尤其是中国的西部正在被开采中，并具有极大潜力。同时，中国国内公司积极寻求矿业资源以支持中国的发展。这从2006年中国铝业股份有限公司、中国五矿集团公司和紫金矿业集团公司等公司在海外的并购可以看出。由于中国的需求增长，基本金属市场变得紧俏，供应、需求或库存方面的一些微小变化都会导致价格的大幅波动。

　　对冲基金在过去两年中通过涉足金属交易活动和它造成的商品价格的波动对采矿业行业的影响尤深。报告指出，由于高现金流和基金的强流动性，这种影响将持续增长。最大的挑战是对冲基金在周期变化中对金属价格的影响。许多大的衍生品或商品的现货情况可能导致金属市场不稳定。同时，越来越多的潜在的迹象表明私人股权基金也从该行业中分享利润。

　　在过去四年中，排在前列的四十家公司的名单已发生巨大变化。该报告回顾了过去排名前四十的公司情况，其中三分之一的公司已不在名单上。由商品价格所推动的大量的行业整合导致九家公司被留在名单上的二十七家中的一家所收购。并购不仅改变了公司名称，而且大大提高了其行业价值。根据当前的市场价值评判，2006年排在第40名的公司在2003年可能上升到19位。最低市值已增长了2.9倍，最大市值增长了2.2倍。2006年排名前四位的公司中，每家公司的净利润增长高于2002年排名前40的公司总和。

　　最大的结构变化是由于并购，加拿大公司的数量从十二家减少到六家。对总部在

澳大利亚的新兴的矿业集团市值的观察显示，中等规模的矿业公司正恢复活力。这对澳大利亚市场而言是良好兆头。同时，加拿大的情况也很好，它的小型和中等规模的行业具有历史优势。英国目前已超过加拿大，成为前四十名公司的首要的获得资金的市场。亚洲的兴起同样值得注意，目前有四家公司总部设在亚洲，而在2003年该数字为零。

　　报告提出了一系列新的因素。除以前报告中有的行业首席执行官们的系列讨论外，补充了其他股东对当前行业的总体看法，尤其强调了商品的高价和行业的社会责任。同时附上一篇由国际矿业和金属委员会撰写的文章，文章讨论了以委员会的新报告和保障框架作为方法，通过对广泛的非财务信息更透明的报告以提高行业可信度。