铅价节节走高 铅冶炼企业却深陷经营困境

　　“铅冶炼企业现在基本上是炼一吨亏一吨，生存很艰难。”6月28日，在2007铅锌及下游产业市场论坛上，深圳中金岭南有色金属股份有限公司商务部高级主管关永华说。

　　中金岭南是国内规模最大的铅冶炼企业之一，根据其年报，2006年生产电铅7.53万吨，生产铅精矿4.59万吨。由于有上游的铅精矿出产，中金岭南并不是最郁闷的铅冶炼企业，那些没有上游资源的铅冶炼企业面临着更大的困境。

　　“现在东北地区平均每炼一吨铅亏损1500元至1600元。”辽宁海城市铅锌冶炼厂厂长宋杰说。

　　而另一家民营企业河南灵宝新凌铅业公司的经理何永刚则表示，由于亏损太厉害，新凌铅业2007年已经减产40%。

　　与铅冶炼企业生存窘境形成鲜明对比的，是一路走高的铅价。国内铅价2007年前两个月还在14000元／吨左右徘徊，到6月底，已经涨到19000元／吨。业内人士认为，铅价将涨到20000元／吨。

　　一方面是节节走高的铅价，一方面却是叫苦不迭的铅冶炼企业，这看似悖论的现象背后原因究竟是什么？

　　导火索是2007年6月1日正式实施的对铅锭出口征加10%的关税。但问题发生的本质是不合理的铅精矿进口和铅锭出口格局。

　　银联信分析：

　　一、铅价屡创新高，成2007年有色金属之星

　　近年来有色金属价格不断刷新历史纪录，六大基金属轮番上阵，演绎有色疯狂曲。2006年“锌”光最是闪耀，2007年我们终于看到铅也开始其疯狂表演，价格不断上扬。截至2007年7月2日，LME三个月期铅升至历史新高2780美元/吨，而2007年1月2日LME三个月期铅收至1652美元/吨，整整6个月的时间，铅价涨幅达68.3%，位居2007年来有色金属涨幅之首。再看一下国内铅现货价格，2007年7月2日均价为19200元/吨，2007年1月4日为14650元/吨，涨幅达31%(关于国内外铅价涨幅差别较大的原因在下文会做出解释)。

　　图表 1 2007年二季度LME铅价格与库存对比图

　　资料来源：Metalprices.com

　　图表 2 2007年上半年国内铅现货价走势图

　　资料来源：上海金属网 银联信

　　二、国内铅冶炼产能增加过快，过剩产量依靠出口消化

　　目前，中国是全球最大的铅生产国。

　　图表 3 中国精铅年度供需状况图

　　资料来源：国家统计局

　　图表 4 中国精铅供需平衡趋势图

　　资料来源：国家统计局

　　图表 5 中国铅净出口走势

　　资料来源：国家统计局

　　从上图可以看出，我国一直是一个铅出口大国，2006年一直维持在月度出口20万吨以上。

　　2006年我国精炼铅产量273.6万吨，其中出口53.7万吨，这意味着国外每年需要来自中国50万吨的铅锭。

　　图表 6 世界精铅供需平衡趋势图

　　资料来源：ILZSG Antaike

　　从上图看，2006世界精铅依然存在供需缺口。

　　2007年6月底，WBMS(世界金属统计局)称，2007年1-4月铅短缺11.1万吨，去年同期为过剩4.4万吨。

　　2007年6月下旬，ILZSG (国际铅和锌研究小组)也报告了2007年头四个月全球铅的供需平衡初步评估。精炼铅市场的供应2007年头四个月比去年同期更加紧张，当时市场出现了60,000吨过剩。市场这段时间的供应紧张反映了精炼铅需求量的增长(+92,000吨)，超过了铅产量的增长 (+28,000吨)。

　　综合以上数据统计以及图表，2006年我国精铅供需出现盈余，但，我们要看到盈余部分几乎全部被出口消化，且根据数据统计全球供需依然存在小部分缺口，所以精铅价格不断上扬。

　　三、我国铅冶炼业原料依赖进口

　　截至2007年6月份统计，我国精铅冶炼所需铅精矿，40%需要靠国外进口。我国精铅产量主要是原生铅，再生铅所占的比例并不大，因此冶炼企业精矿供应保证显得尤为重要。近两年我国新增产能较多，原料争夺变得激烈。2005年和2006年新增加产能近50万吨，但其中只有18万吨的产能精矿供应保证程度较高。2006年我国60%品位铅精矿平均价在9417元/吨左右，同比上涨27.7%。海关总署统计，2006年我国进口铅精矿119万吨，较2005年增加16万吨。2006年我国铅精矿产量125万吨左右，自产精矿满足冶炼需求程度为64.8%。

　　2007年1月至5月，我国进口铅精矿53.6万吨，比去年同期上涨26.1%。

　　四、出口退税调整，国内铅冶炼企业陷入困境

　　2007年5月21日财政部发布公告，将自2007年6月1日起，调整部分商品进出口关税税率。此次关税调整涉及到对我国精炼铅的出口关税增加至10%。

　　2007年6月1日，起实施的对铅锭出口征加10%关税的政策，意味着每出口一吨铅比在国内销售要少卖10%的价钱，铅冶炼企业的出口基本停止。

　　中国的铅出不去，国外的精铅便供不应求，出现较大缺口，导致伦敦LME铅价大涨，而国际铅价暴涨又导致国外的铅精矿价格大幅上涨，供不应求。与此同时，正是因为铅出口受阻，大量铅充斥国内市场，打压价格(这正是目前国内外铅价涨幅存在较大差别的原因)。

　　2007年1月至5月，全球精铅缺口达到7万多吨，铅价上涨推动铅精矿价格大涨，反过来导致国内依赖进口铅精矿的铅冶炼企业不胜其苦。中国一方面要依赖国外的铅精矿，一方面铅锭的出口之路又被堵死，这形成了恶性循环。而铅价暴涨使得我国铅冶炼企业在国际铅精矿博弈中日趋下风地位，在加工费谈判中失去定价权。

　　加工费是铅冶炼企业的生命线。从2007年始，国外矿山大幅打压中国企业的加工费，铅加工费从150美元／吨降到现在的80美元／吨，甚至50美元／吨、30美元／吨都有企业做。而实际上，这些国外矿山进口到日本、韩国的铅精矿加工费都在150美元／吨左右。

　　2006年我国铅冶炼企业的开工率是85%，随着出口关税政策的较早消化，部分冶炼企业压缩产能，截至2007年上半年开工率降至74%左右。

　　由于亏损，企业普遍减产，又进一步导致了铅的供应不足，价格上涨。业内人士原本预计2006年至2007年全国有50万吨至60万吨铅冶炼新产能投产，目前实际上只有30万吨投产。

　　因此这就形成了目前：铅价大涨，而铅冶炼企业却在叫苦的“怪现状”。

　　五、行业发展趋势

　　1、铅冶炼业产能过剩

　　综合考虑，因为我国是世界精铅供应大国，精铅冶炼投资过热的预警早已响起，政府对铅冶炼业的调控力度也在加大，行业向规范化迈进，这在一定程度上抑制了一部分产能。然而，另一方面由于政府的调控之“手”所发挥的作用总会受到限制，分散的、落后的小型冶炼企业总会不断出现，因此又会弥补一部分产能。

　　2、铅冶炼行业洗牌在即

　　铅冶炼企业们面临的困境，仅是冰山一角。实际上，2007年起国家连续出台的铅锌行业政策，令这个行业正在经历着前所未有的洗牌过程。

　　据国家要求，原生铅生产已经不受政策鼓励。国家试图通过宏观政策，遏制高能耗、高污染的原生铅生产，而鼓励铅的回收利用和再生铅的生产。中国2006年再生铅39万吨，占铅产量的20%左右，而西方发达国家再生铅占本国铅产量的比重超过了50%以上。

　　2007年3月10日，国家发改委实施《铅锌行业准入条件》，规定新建铅冶炼项目，粗铅冶炼须采用先进的具有自主

知识产权的富氧底吹强化熔炼或者富氧顶吹强化熔炼等先进炼铅工艺。诸如韶冶、豫光等大型铅冶炼厂都上了这种环保工艺，由于这种工艺对铅矿的品位要求很高，而我国自有铅矿品位普遍较低，因此它们需要从美国、秘鲁等国家进口品位高的铅精矿进行冶炼，令我国对进口铅精矿的依赖度进一步加大。

　　真正受苦的是这些上了环保工艺设备的大厂，一方面要靠大量进口矿，一方面又无法出口。而那些就地取材、年产几百吨的小厂因为不涉及到出口，却没有整顿到，这是违背国家整顿铅锌行业的本意的。而实际上，大冶炼厂怨声载道，小厂日子也不好过。小厂虽然没有受到关税的直接影响，但也正在面临巨大的困境。大企业无法出口的铅锭积压在国内，与小冶炼厂形成直接冲突，同时由于国际矿价太高，大厂又开始与小厂争夺矿山资源，许多小冶炼厂难以为继。小厂没有原料，炼铅又明显在亏损，只好通过减产的方法来降低产量。但一旦减产，企业的运营成本下不去，亏得更厉害，再加上国家宏观政策上不鼓励小厂发展，很多小厂子都在关门大吉，或者卖给大厂，铅冶炼行业正在进行着一场大规模的大鱼吃小鱼的洗牌。

　　除了冶炼企业之间的大鱼吃小鱼，冶炼企业对上游矿山的并购也在悄然进行。现在看来，将触角延伸到铅精矿开采领域，购买上游矿山资源已经成为企业发展的必由之路。谁掌握了矿山谁就掌握了主动，矿山资源是铅冶炼企业的命脉。