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宜化柳化竞购金信化工 中国化肥业并购战升级

http://www.sina.com.cn 2007年07月01日 13:51 21世纪经济报道

  武汉、长沙报道 本报记者 聂春林 夏晓柏 实习记者 王传晓

  6月29日,记者从湖北宜化获悉,几天前该公司以5.3亿元的价格,击败国内另一化工巨头柳化股份(600423。SZ),成功入主湖南金信化工股份有限公司。

  “估计一年会带给我们1个多亿的利润,主要产品尿素的产能增加40万吨。”湖北宜化集团有限责任公司副总经理赵大河向记者表示。

  作为国内化工行业的三甲,湖北宜化此次入湘,将以湖南为跳板,加大对广东市场的布局力度。

  5.3亿入湘

  对于金信化工,宜化和柳化均是志在必得。

  一位参加拍卖活动的人士告诉记者,6月21日上午的金信化工竞拍现场,异常激烈, “为了表示诚意,柳化把相关

商业银行的人士带到现场,湖北宜化则是直接带着银行承兑汇票入场。” 

  本次出售的是金信化工的总资产,包括其合成氨、尿素、复合肥、精甲醇生产线的全部资产。资料显示,金信化工总资产9.12亿元,资产负债率40%,所有者权益5.73亿元,年销售收入5亿元以上。 此次转让,资产评估总价值为53976.65万元,国有土地使用面积668788.62平方米,包括全部生产区土地、厂房设备、铁路专用线、车辆和流动资产。

  据记者了解,此次拍卖的起拍价是3亿元。“宜化之前的心理价位是5亿元,由于看好金信化工的资产,在与柳化股份的几轮叫价之后,最终还是以5.3亿元拿下。”相关人士告诉记者。

  天治基金研究员吴涛表示:“5.3亿还是个比较高的价格。”但这次竞拍下来,宜化每股收益将会增加0.2元,每股价值上升5元。

  作为一家老国企,金信化工机制僵化,包袱沉重,目前的生产能力为:合成氨18万吨/年、尿素30万吨/年、复合肥10万吨/年、精甲醇6万吨/年。

  湖北宜化在公告中分析,在对金信化工进行一定程度的技术改造后,其主要产品尿素将达到40万吨/年、复合肥10万吨/年、精甲醇10万吨/年。

  吴涛分析,若达到上述规模,金信化工预计每年可以产生1亿元左右的利润。

  通过这次收购,湖北宜化的主导产品尿素,在湖南市场上的占有率,将提高到30%左右。而金信化工所在的湖南冷水江丰富的煤炭资源,也是吸引湖北宜化到此安营扎寨的一大动因。

  赵大河向记者表示,宜化还有可能进一步收购冷水江附近的煤矿,“我们发展的重点将是煤化工”。

  记者致电柳化股份,该公司投资融资部一位工作人员承认了柳化在本次竞标中失利,但她以主要负责领导“去竞标还没有回来”为由,拒绝发表意见。

  化肥业并购战升级

  收购金信化工,除了提升公司在湖南市场占有率外,湖北宜化还有更大的图谋,就是以湖南为跳板,进一步抢占广东市场。

  赵大河透露,目前宜化的主要市场是湖北、湖南、两广和云贵,在同类行业中排在中化、云天化之后,列第三位。 

  吴涛认为,化工产业上升到一个规模,就是对市场占有率的竞争。

  武汉新兰德研究主管余凯分析,为履行WTO承诺,我国于去年12月11日向外商全面放开化肥批发零售业务,从长期来看,这将打破国内化肥分销渠道垄断局面,加剧市场竞争。同时,国外化肥价格的波动将明显地影响国内化肥的价格,今年以来,国外化肥价格出现了一定程度上涨,从而带动了国内化肥价格上涨。

  有关数据显示,目前国内尿素产量增长较快,再加上新建扩建项目较多,2006年新增尿素产能400万吨,2007年在建项目生产能力达490万吨,2008-2010年规划建设项目新增尿素产能1110万吨。在用量增幅不大的情况下,行业间的竞争将增大,而随着我国加入WTO和农业的全面对外开放,中国化肥企业将走出国门,参与国际竞争,整合乃大势所趋。

  行业整合首先发生在磷复肥子行业。与国际化肥巨头相比,目前中国磷复肥企业规模小、产业分散的问题十分突出。目前,中国五大磷复肥项目债转股和资产整合工作已接近完成,以云天化国际挂牌成立为标志,拉开了中国磷复肥行业的整合大幕。此前,国内化肥行业老二云天化集团将所属的富瑞、三环、红磷、天湖、云峰等5家大型磷肥企业组建为云天化国际。云天化国际拥有总资产77亿元,年销售收入近100亿元,一跃成为亚洲最大的磷肥企业。

  在余凯看来,新一轮的整合无论在力度上还是规模上都会上一个台阶。行业中有能力的企业都在寻找整合机会,如宏福已将甘肃金昌纳至麾下。

  氮肥企业整合紧随其后,如中国兵器工业集团通过收购间接控股辽通化工中化国际华鲁恒升揽至旗下,化工行业的新锐——中国化工集团也正在大力收购化肥资产,目前已经将河池化工等上市公司纳入怀抱,这均说明行业间的并购在加速。

  为应对可能的并购,化肥企业也开始整合资源,力争做大做强。如川化控股整合旗下的川化股份泸天化的目的正出于此。四川化工控股(集团)有限责任公司旗下主要资产是川化集团公司、泸天化集团公司和四川省化工研究院。目前泸天化和川化股份的股权正在进行划转,两大化肥巨头控制权划归实际控制人。整合后,川化控股在全国千家大集团中位列第442位,集团计划在2008年底实现销售收入100亿元。 

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