中石化帅位闪电更迭疑问(3)

　　帅位变更将使中石化股改加速

　　一些投资者认为，新统帅或许将使中国石化悬而未决的股改问题加速解决。

　　资料显示，中国石化167.8亿股H股股票于2000年10月18、19日分别在中国香港、纽约、伦敦三地交易所成功发行上市；2001年7月16日在上海证券交易所成功发行28亿股A股。截至2006年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，社会公众股占4.81％。

　　从2004年开始，中国石化开始对旗下10余家上市公司进行整合，尤其是2006年初，中国石化以143亿元资金对旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明4家公司以现金要约方式收购，因此市场对中国石化其余子公司私有化充满期待。

　　目前未股改公司中的大盘蓝筹股仅剩下中国石化旗下S上石化（600688）和S仪化（600871）等少数几家。不过，券商分析师认为，由于S上石化（2006年9月至今上涨220％）和S仪化（2006年9月至今上涨350％）的股价涨幅过大，中国石化短时间内不可能用现金私有化两家上市公司。

　　“以这两家的收盘价计算，中国石化要私有化它们仅A股部分就需支付150亿元左右，这已超过中国石化收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明4家子公司的代价。”一位公司总部在北京的券商研究员向记者表示。

　　股市影响

　　辞职利空小于盈利利好

　　由于公司市值占据沪市总市值8.79％，突然曝出的人事变动，不免让市场担心中国石化的未来股价走势。不过，中信建投分析师孙鹏认为，中国石化属于经营运作非常规范的大公司，公司业务不会因为个别人的变化而出现波动，相比私营企业，国有企业更能体现集体智慧，董事长的变化对公司运作影响微乎其微，在超级大企业里，部门经理的作用远高于董事长的作用。

　　今年一季报中，中国石化按照中国企业会计准则对今年上半年累计净利润进行了初步预测，预计上半年合并净利润与上年同期相比增幅在50%以上。

　　同时，通过细节可以发现，在中国石化公布原董事长辞职的当天，即有新人选接任。分析人士认为，这表明管理层已对公司高管的变化早有准备，相信公司股价也不会受到董事长变更的影响。

　　从股价表现来看，中国石化走势仍属正常。上周五，中国石化A股报收14.29元，比上周四下跌4.03%。孙鹏认为，中国石化股价下跌并不能归咎于公司基本面的原因，因为上周五整个市场都处于调整当中，股指也出现了139点的大幅下跌。

　　也有分析师表示，中国石化董事长的变更可能会加快中国石化对于S上石化等公司的私有化进程。由于S上石化至今未能股改，市场盛传其结果将由中石化对其进行私有化，而中国石化更换新的董事长很有可能会在上任伊始表现出“新官上任三把火”，其中很可能会启动对于S上石化等公司的私有化。

　　孙鹏表示，总体来看，中国石化董事长的变更对于公司影响有限，公司股价的走势将更多地取决于外部资金的供应情况及公司业绩及成长性的情况。孙鹏建议投资者，中国石化属于目前A股市场中惟一一只石油股，公司能够给投资者带来丰厚的垄断利润，投资者不宜因公司更换董事长而抛出股票。

　　“6月19日中国石油回归A股的消息要比6月22日董事长辞职的影响大。”有私募基金经理昨日指出，由于中国石油的盈利能力强于中国石化，在中国石油年内回归A股后，原来石油股老大中国石化不得不让位于中国石油，这其中，不排除部分机构投资者将原有的中国石化股份调整成中国石油。“而这可能对中国石化二级市场的影响更大。”该人士称。