合作抑或合并：上汽南汽上演最大并购案

　　上海报道 本报记者 俞凌琳

　　"南汽东面的大公司产品和我们差不多,我们要合了。"

　　6月9日,刚从北京公干回到南京的王浩良,向公司高管们透露了一个重要信息。据一位参与当天南汽干部学习会议的人士透露,两家企业合作是出资人的意思。

　　"此次合作是由相关部门推动的,南汽和上汽合作近期将有所突破,有所定论。"南汽这位人士告诉记者,南汽对此没有异议。

　　6月6日,上海市分管工业的副市长胡延照率上海代表团访问南京。有消息人士透露,代表团此行专门去了南汽位于浦口的工厂。这被外界一致认为是南汽和上汽走向合作甚至是合并的一个信号。

　　两家各有所需

　　"是上汽先写了文件上报。"南汽一位消息人士向记者透露。上汽在这个文件中表明了两家"单干"的不利,而合并能解决眼前和未来的很多问题。但南汽消息人士的这一说法并没有得到上汽的确认。

　　上汽有关人士表示,上汽此前从ROVER购买的

发动机已经装配完毕,而完全由自己生产的发动机还未衔接上,此时与南汽合作可以更顺利的发展荣威。

　　事实上,上汽和南汽分别收购罗孚剩余资产后,都遇到了不同程度的难题。"上汽遇到的最大的难题是知识产权的问题,而南汽遇到的是资金的问题。"一位不愿透露姓名的业内人士认为。

　　此前由于

宝马行使优先购买权购买了ROVDER

商标,使得上汽利用ROVER品牌打造海外市场的脚步放缓,加上南汽频频在知识产权方面"发难",这使得上汽很可能陷入知识产权纠纷。这对已经面市的上汽荣威品牌有害无益。

　　而对于南汽而言,虽然按照此前的预估,南汽现有固定资产150亿元,但是这些资产中大部分是不动产,房屋土地和生产设备,而发展MG名爵,南汽更需要的是现金。

　　虽然此前国家开发银行和一些企业表示愿意给南汽贷款,但即使这些贷款落实,还贷压力也很大。从南汽目前的业务状况看,还没有任何业务能偿还高额贷款。

　　目前,在南汽的几大业务中,依维柯因为与跃进合并,先要消化跃进的亏损;而南京菲亚特不仅几年未赢利,南汽还要应对菲亚特撤资等诸多烦恼。

　　宝钢模式的悬念

　　"如果背后有政府部门推动,那么双方合作的可能性将更大。"业内人士认为,就如当初宝钢与上钢之间的并购。

　　宝钢在建设之初,就把目标定位在了高附加值的薄板、厚板以及不锈钢等特种钢材市场,主要供应汽车、造船、家电等行业。这种高端战略定位,使宝钢一直以来都自喻为高档的"桑塔纳",而不是像上钢一样的廉价"平板车"。

　　宝钢和上钢的合作经历了七八年,前后反复了3次。直到1998年,在政府的推动下才得以完成。最终上海宝钢集团公司顺利以原宝山钢铁(集团)公司为主体,吸收上海冶金控股(集团)公司和上海梅山(集团)有限公司,成立了中国最大的钢铁集团。

　　但是,与宝钢并购上钢相比,上汽和南汽之间的合并要艰难得多。"宝钢是无偿兼并上钢,而上汽是要出资的。"上海市政府一位人士向记者透露。

　　"世界上没有免费的午餐",上述人士告诉记者,宝钢合并上钢之初,标准普尔由于看淡整合前景而将宝钢评级从BBB+降为BB+,前景展望为负面。

　　相对于上钢被兼并时的负债累累,根据王浩良的一系列内部重组、确立了南汽由生产型向经营型转变的思路,王浩良执掌南汽集团大权仅1年半后,南汽集团已经实现了扭亏(不包括名爵项目)。2006年,南汽实现净利润约5000余万元,而2005年亏损近3.5亿元。"南汽的筹码,就是你干得怎么样。"南汽一位中层对记者说。

　　"对于上汽而言,钱不是问题,但问题是上汽出了钱必然想实现自己的愿望。"上海一位分析师分析,如果上汽出资购买南汽股份,上汽必将要使这些资金能获得最大的回报,目前上汽已经构建起了乘用车和商用车完整的平台。从南汽现有的资源看,菲亚特和新雅图对上汽并无吸引力,依维柯可以与上汽依维柯之间形成业务整合,但对上汽也不是必须的。就目前来看,对上汽最有吸引力的只有南汽名爵。

　　"按照上汽对资源的理解和运用,要实现利益的最大化,只有集中全力,在国内推广一个品牌,而在海外推广MG这个品牌,这样才能实现利益的最大化。

　　如果南汽放弃名爵在国内的发展,就与王浩良此前透露的合作底线——共同经营名爵相冲突。这样的后果可能就是,同样的产品,上汽要花两份精力、出两份钱、打造两个不同的品牌。这对上汽而言是重复投资。

　　目前,双方具体的合作方案还没有出来。

　　南汽的攻与守

　　事实上,南汽也一直在积极的寻找合作者。根据南汽内部人士透露的消息,除了大大小小的投资者,南汽也曾与东风洽谈过。

　　"与东风合作的可能性很小,毕竟两个城市相差太远,而目急于发展MG名爵的南汽,显然也更清楚地意识到,在乘用车市场,没有谁比上汽更有经验和实力。"业内人士认为。

　　南汽和上汽同处长三角,地理位置上的接近也有利于双方合作。温家宝总理在此前的长三角座谈会上也强调,要推动重大基础设施建设一体化,避免和减少重复建设,提升区域合作功能和效率。而专家认为,长三角区域推动一体化的主要形式就应该是企业跨地区分布和跨地区并购。日前,国家发改委地区经济司公开的一份<长三角区域协调机制框架的设想>,明确提出要通过关联企业的兼并重组、跨地区强强联合,整合形成若干具有规模经济优势的跨地区企业集团。

　　"并购重组的困难主要来自于观念上。很多中国人都抱有'宁为鸡头,不为凤尾'的观念,而没有从国家和社会资源有效利用的角度出发。应该说个人利益或区域利益,已经成为并购重组的重要障碍。"南汽一位人士表示。

　　"南汽下放地方以后,发展步伐不是很快,而与上汽合作,南汽的部分干部还有一些思想上的不认同,不利于双方的合作。"南汽一位负责党群工作的干部告诉记者,根据王浩良的意思,南汽已经在内部的报纸上进行一些正面宣传,王浩良还亲笔撰文<国有企业,干部思想要转变>。