面临结构性过剩危机 工程轮胎投资需降温

　　受建筑、矿山、煤炭、电力行业快速发展的带动，近年来我国斜交工程轮胎行业出现十分火爆的发展态势。生产企业从2003年的三、四家发展到了现在的十几家，产能空前膨胀。由于国内多家企业争相上马巨型工程斜交胎，造成我国工程斜交胎、中等规格轮胎的过剩风险较大，国内巨型工程斜交胎的投资热应该降温了。

　　银联信分析：

　　一、工程轮胎需求旺盛，产能剧增

　　近几年，随着工程机械、汽车等行业的飞速发展，我国轮胎的需要量和社会保有量越来越大，尤其是工程机械轮胎(以下简称工程轮胎)需求呈现“井喷”状态。2006年，我国工程机械行业迈进了全盛时期，和工程轮胎相关的主要工程机械产品销量取得了大幅增长，随着这种增长，工程轮胎市场也受益匪浅，成为斜交轮胎市场上发展速度最快、市场最火、发展潜力最大的市场。

　　据有关机构预计，2006年我国共需工程轮胎260万条，其中配套工程轮胎需求量为50万-60万条，替换轮胎需求量约200万条。我国工程轮胎约有29.5%出口，其中工程子午胎46%用于出口。随着出口比例不断增大，2006年工程轮胎出口估计在100万条左右。这样，国内外两大市场的2006年工程轮胎需求总量已达到360万条。

　　在旺盛需求的拉动下，工程轮胎的投资正在不断升温。现在，我国已能生产各种规格的工程轮胎300多种，工程轮胎生产企业已发展到30多家。其中，贵州轮胎、河南风神生产规模较大，年产量达20万条；天津国际、三角集团、徐州徐工、湖南大成等年产规模也达10万条；杭州中策、库珀成山、青岛双星、江苏飞驰等年生产能力在5万条以上。由于工程轮胎市场的旺盛需求，很多企业仍在扩大工程轮胎的生产能力，尤其是工程子午线轮胎，由于它在耐磨、耐切割、抗刺扎、节能、强度等方面优于斜交胎，在恶劣的作业环境下更显出其优势，所以它正成为继全钢载重子午胎后轮胎行业又一投资热点。

　　二、产能结构性过剩问题凸现

　　轮胎分为斜交胎和子午胎。子午胎对材料及制造技术要求很高，制造成本较高，但经济效益却非常好。随着近些年工程机械市场的高速发展，其所用轮胎—子午胎始终供不应求，并为国外少数几大轮胎生产公司垄断。

　　2006年我国轮胎产量达到4.33亿条，这个数字规模很可能使中国超越美国，成为世界上最大的轮胎生产国。但是，在众多的轮胎品种当中，技术含量最高、经济效益最好的巨型工程子午轮胎，在我国还是空白。目前国内有25家以上的企业已建和在建的巨型工程斜交胎生产线，若全部达产后年产能将超过20万条。因此，在工程轮胎领域，我国的轮胎产业面临的是“结构性”过剩危机，即斜交工程巨胎和中型工程子午胎(30.00R51以下规格)的发展速度太快，而巨型工程子午胎则由于技术难度大而一般企业根本生产不了。

　　子午化是巨型工程胎的发展方向，但目前国内尚无一个巨型工程子午胎下线，生产企业大多不具备这种轮胎的生产技术、设备，原料也没有保障。而巨型工程斜交胎只是在巨型工程子午胎一时无法满足需求的情况下起临时顶替作用，不应成为发展方向。现在米其林、普利司通、固特异等世界汽车轮胎生产巨头纷纷投资扩产巨型工程子午胎，且多在2007年底或2008年形成产能。届时，斜交胎的市场将随之缩小。其实从去年底开始，一些曾经畅销的巨型工程斜交胎已经开始卖不动了。

　　另外，全球工程胎的市场容量很小，约占轮胎总销售额的5.5%，尤其是巨型工程胎全球需求量不会超过5万条。目前工程轮胎已由传统的斜交胎向子午胎转变，但国内巨型工程斜交胎的投资项目还在升温。

　　三、信贷风险提示

　　虽然现在正是工程轮胎迅猛发展时期(工程机械的年增长率在20%左右)，但是巨型工程轮胎产能的增长必须和市场承受能力相当。同时，轮胎行业属于高耗能行业，在国家控制高耗能产业的调控背景下，商业银行应当关注工程轮胎行业的产能结构性过剩问题。

　　1、工程斜交胎项目市场风险较大。首先，斜交胎的市场容量正在缩小。一方面，国内轮胎企业加紧上马工程斜交胎项目，扩充产能，产能过剩危机正在暗潮涌动；另一方面，米其林、普利司通、固特异等世界汽车轮胎生产巨头纷纷投资扩产巨型工程子午胎，挤压斜交胎市场。此外，子午化才是巨型工程胎的发展方向，而巨型工程斜交胎只是在巨型工程子午胎无法满足需求情况下的替代产品，根本不应成为发展方向。因此，斜交胎市场风险较大。

　　2、中等规格工程轮胎面临过剩，巨型以及小型轮胎市场空间较大。从轮胎规格上看，工程轮胎过剩将首先出现在中等规格品种上，而巨型轮胎和小型轮胎的市场前景看好。近年来，采掘业矿用车辆的使用有大吨位发展趋向，拉动了巨型轮胎的消费。国内只有风神、昊华南方和天津国际能生产30.00-51和36.00-51规格的工程轮胎，更大规格的产品处于空白，所以巨胎已渐成我国工程轮胎的开发热点。而我国的小型装载机占装载机总销量的比重低于欧美等发达国家的50%-60%，因此小型工程轮胎市场的上升空间巨大。国内大多数企业都集中生产中等规模轮胎，尤其是23.5-25、20.5-25和17.5-25这3种规格的工程轮胎，几乎所有工程轮胎企业都在生产，其产量占国内工程轮胎总产量的41.2%。

　　3、巨型工程轮胎，特别是高档全钢工程子午胎项目，银行可选择重点支持，但是需要注意以下信贷风险：第一，技术风险。巨型工程子午胎由于经济效益好、生产技术难度大，目前只有法国米其林、美国固特异、日本普利斯通、

意大利倍耐力这四家轮胎巨头能够生产，而且国外公司对中国生产厂采取技术保密措施。因此，盲目发展工程子午胎，若出现技术检测跟不上的状况或重大质量问题，轻则遭遇索赔，重则损害企业信誉，甚至可能导致破产；第二是经营风险，中国的轮胎生产始终存在着较高的成本和较低的盈利价位问题，尤其是目前原材料成本和能耗成本高位运行，更加考验轮胎企业的盈利能力和偿债能力；第三，项目投资周期长，产品市场容量较小，不可控因素较多。因此，商业银行应当谨慎授信。

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