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“宝邯大战”推动钢铁业整合走向纵深
近一段时间，宝邯股权大战吸引了市场的强烈关注：6月1日，宝钢集团宣布举牌G邯钢，声称在二级市场收购的流通股份已达5.002%；同时，宝钢集团还持有大量G邯钢的认购权证，数量相当于1亿股。这使得宝钢系累计持股量和潜在持股量合计占G邯钢总股本的比例已高达10.3%。在国内钢铁业整合的大背景下，宝钢系大举增持G邯钢股份，使市场产生宝钢欲
收购G邯钢的联想。
6月2日，邯钢集团宣布，在二级市场增持不超过7亿股的股份(包括4月份从二级市场增持的3亿股)，动用的资金将不低于15亿元。尽管G邯钢表示，增持计划并非针对宝钢，并且是早已经报批的，但其对敌意收购的担心已表露无遗。
对于宝钢系为什么选中G邯钢“开刀”，答案其实很简单：宝钢集团只不过是在一个恰当的时机选择了一个恰当的收购对象。一方面，全流通时代的到来为宝钢集团收购提供了一个极好的契机，而G邯钢目前股价仍低于净资产，具有较大的上涨空间，不管宝钢系中出于投资或投机或收购的动机买入，也有足够的腾挪空间；另一方面，从某种意义上说，G邯钢被举牌的命运从股改方案公布之时就已注定，悬念只是谁来举牌而已。按照其股改方案，邯钢集团向流通股东送出的认股权证高达92571万股，如果持有人全部行权，将会使邯钢集团的持股比例由股改完成后的59.06%(包括4月份从二级市场增持的3亿股)稀释为25.56%，其对G邯钢的控制权将可能被大大削弱。而如果宝钢系继续收购G邯钢认股权证4.54亿份并全部行权，即可超越邯钢集团成为第一大股东。
事实上，收购G邯钢股权不过是宝钢集团近期一系列产业并购活动中的一个组成部分。在继今年1月和3月份分别与马钢、八一钢铁结盟后，宝钢及其控股公司上海宝钢工程技术有限公司先后共买入9家钢铁企业的股票，并先后成为G邯钢、莱钢股份、G济钢、G八一4家公司的第一大流通股东。而宝钢收购邯钢之所以产生如此大的震动，主要还是由于这是股改全流通后的首家二级市场收购兼并行为。
如果我们把宝钢系列并购活动放到一个更广阔的大背景下来看，这种并购整合既是中国钢铁业走向钢铁强国的必然之路，也是必经之路。一方面，国际钢铁业并购重组趋势不断加快，并购重组已成为全球大型钢铁企业加强竞争力、争夺市场的通行方式；另一方面，近年来国外资本也加快了进入国内钢铁企业的步伐，对中国钢铁企业的发展空间造成巨大的威胁。国际钢铁巨头米塔尔集团继去年出资25亿元收购37%的华菱管线股权后，目前正紧锣密鼓地实施收购昆钢和包钢的计划；与此同时，另一国际巨头———世界第二大钢铁巨头阿赛洛钢铁集团也成功进入了莱钢股份。面对严峻的国际形势，尽快整合钢铁资源，做大做强，不仅是国家钢铁产业发展政策对钢铁产业整合和结构调整的明确要求，也成为国内钢铁企业应对越来越严峻的国际竞争的自觉行动。正如山东区域经济研究所的董彦岭教授所说：“这波钢铁企业整合是全球性的，强者更强，如果国内的钢铁企业满足于现状，不紧跟世界潮流，不但无法参与全球性竞争，而且很可能被国际寡头各个击破。”
正是在这种背景下，自去年下半年以来，我国钢铁行业的并购消息一直不断。目前，武钢、鄂钢与柳钢的整合已经水落石出；新唐钢集团已正式挂牌成立；首钢结合搬迁实施的重组也在进行中；鞍钢与本钢合并的第一步已经迈出；同时，我国两大产钢大省———河北省、山东省有关部门也分别对整合省内钢铁企业予以了全面的规划部署。而宝钢作为国内钢铁行业的龙头，注定要在这场中国钢铁行业整合中担负起领军重任。
目前来看，这场收购大战仅仅是一个开始，结局如何尚难以预料，据了解邯钢集团增持数量也达到总股本的5%。但业内专家表示，不管宝钢收购邯钢结果如何，但这种通过购买“权证+正股”来增持目标公司股份实施并购的方式是证券市场的一大创新，很可能被未来的其他并购者借鉴。而宝钢的这一并购动作，将推动中国钢铁业的结构调整在深度与广度上进一步取得突破。
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