股市资金宽松VS信心不足

　　顾铭德

　　金融最新统计数据表明，近几个月货币供应量增幅逐月提高。九月份M2已达18%，超过年初15%的目标。居民储蓄存款大幅增加，银行可贷资金也相应增加，股市资金量第四季度也会逐步增加。银行系股票型基金即将进入募集和建仓阶段；社保基金和QFII资金新增加的份额在第四季度也会入市，上市公司股改中增持的资金也是一个不小的量，仅宝钢一家就 增持40亿。如果对可能的增持资金进行汇总，仅上市公司对股市的追加投入资金就会有数百亿。还有，近期房地产供求数据表明，房地产市场近期难以复苏。这样社会游资出路就成了问题。居民收入总量呈10%以上的速度增加，扣除即期消费后的剩余资金，不可能全部投入银行储蓄。

　　上述可见，股市的资金面相对宽松，但股价能否全面上涨还要取决于投资者信心。目前股市投资者信心相对于股市资金面、政策面以及宏观经济形势仍显不足。特别是广大散户投资者，其投资行为取决于感觉和上证指数的高度，当上证指数在千点附近时，散户心态仍然以熊市为主。大多数散户对后市仍然不看好，特别是对全流通改革和

新股发行有恐惧心理。没有散户千军万马资金投入，市场成交量难以持久放大。股价指数就出现上下两难的状况。

　　在股市信心不足的情况下，我们发现境外资金和境外投资专家对沪深股市的评价和估值迅速上升。特别是国际创投类资金，对沪深银行类及部分港口、资源、汽车等股权非常看好，千方百计想打进来。投资者应当仔细想想，如果我们的银行坏账如山，不值目前这个价，那为什么新桥亚洲投资基金等要急于控股深发展等银行上市公司。境外资本千方百计购买上市公司的股权，其目的只有一个：赚钱。值得深思的是，境外媒体一方面鼓吹沪深股市半年内跌破700点，另一方面境外资金又在拼命申请QFII额度和通过各种方式进入沪深股市。这种状况与境内散户投资者信心不足反差太大。

　　综上所述，沪深股市正在构建历史性底部，信心不足的障碍，最终会被逐步入场的资金量所克服。