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欲做国内零售老大 华润在并购路上停不下脚步


http://finance.sina.com.cn 2005年10月14日 22:59 《财经时报》

  做国内零售老大,是华润集团的最终目的,这一切都靠大规模并购完成

  □ 本报记者 罗斌

  回看2004年华润创业的市场动作,在零售和终端消费品市场并购频频。值得一提的是,为了保证在资本市场的说服力,华润创业明智地将现金流维持在超过41亿港元的高水准上

  2004年华润创业共有5次收购行动,一次新建酒厂投资,共动用近40亿元资金。扩张终端市场的行动就有3次。

  7月华润创业旗下五丰行(食品加工以主业)用3.8亿元人民币收购深圳市食品总公司70%股权。9月,华润创业以3.1亿元,收购苏果超市24.25%股权。至此,华润创业对苏果股份增至73.5%,全面控股苏果。

  12月,华润创业增持两家从事超级市场业务的子公司,华润万家及苏果超市的股权,通过与母公司华润集团达成协议,以总代价6.6亿元,向华润集团购入华润万家35%股权以及苏果的11.5%权益。该收购完成,华润创业在华润万家及苏果的持股量将分别增至100%及85%。

  值得一提的是,华润创业尽管现金充沛,这部分收购价仍发行5797万股新股支付,且较12月3日的收市价折让约1%,每股发行价为11.39元,相当于扩大后股本的2.7%,从市场拿钱拿到最大。

  另有两次为扩张酒业的行动。8月,华润创业以 6.8亿元,在

东莞投建新的啤酒厂;而10月,又以7100万美元及承担8300万美元债务代价,收购澳洲狮王啤酒集团在(Lion Nathan)内地的啤酒业务,该项收购包括3间位于江苏省的啤酒厂。

  还有一次属于主业外的收购。11月,华润创业收购成都市燃气公司36%的股权,交易价值为6.6亿元。城市燃气属于日常消费的,且具区域垄断性的行业,具有持续稳定的现金流和经营收益,这可以解释华润创业一面急急要剥离石化业务,一面又持续吃进燃气业务的动机。

  这些动作,只是铺垫。华润集团曾承诺在苏果的投资要达到20亿元,在华润万佳的投入,要超过50亿元。而做国内零售老大,是华润集团的最终目的,这一切都靠大规模并购完成。

  在前任总裁宁高宁转任中国粮油进出口集团董事长后,这间曾提出5年到达500亿元销售额,50亿元利润豪华目标的华润集团一改往日狂飙突进的收购风格,小心选择并购对象。

  华润曾在收购华润万佳和苏果后饱受整合之苦。但从目前状况看,收购已经成为华润停不下来的脚步。华润万家终于在2005年再一次施展资本能量,斥资人民币4亿元,在9月份相继收购天津月坛集团和浙江宁波慈溪市慈客隆两大超市集团。较之前的万佳、苏果,这两次交易只是“小收购”。


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