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做国内零售老大，是华润集团的最终目的，这一切都靠大规模并购完成
□ 本报记者 罗斌
回看2004年华润创业的市场动作，在零售和终端消费品市场并购频频。值得一提的是，为了保证在资本市场的说服力，华润创业明智地将现金流维持在超过41亿港元的高水准上
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2004年华润创业共有5次收购行动，一次新建酒厂投资，共动用近40亿元资金。扩张终端市场的行动就有3次。
7月华润创业旗下五丰行(食品加工以主业)用3.8亿元人民币收购深圳市食品总公司70%股权。9月，华润创业以3.1亿元，收购苏果超市24.25%股权。至此，华润创业对苏果股份增至73.5%，全面控股苏果。
12月，华润创业增持两家从事超级市场业务的子公司，华润万家及苏果超市的股权，通过与母公司华润集团达成协议，以总代价6.6亿元，向华润集团购入华润万家35%股权以及苏果的11.5%权益。该收购完成，华润创业在华润万家及苏果的持股量将分别增至100%及85%。
值得一提的是，华润创业尽管现金充沛，这部分收购价仍发行5797万股新股支付，且较12月3日的收市价折让约1%，每股发行价为11.39元，相当于扩大后股本的2.7%，从市场拿钱拿到最大。
另有两次为扩张酒业的行动。8月，华润创业以 6.8亿元，在东莞投建新的啤酒厂；而10月，又以7100万美元及承担8300万美元债务代价，收购澳洲狮王啤酒集团在(Lion Nathan)内地的啤酒业务，该项收购包括3间位于江苏省的啤酒厂。
还有一次属于主业外的收购。11月，华润创业收购成都市燃气公司36%的股权，交易价值为6.6亿元。城市燃气属于日常消费的，且具区域垄断性的行业，具有持续稳定的现金流和经营收益，这可以解释华润创业一面急急要剥离石化业务，一面又持续吃进燃气业务的动机。
这些动作，只是铺垫。华润集团曾承诺在苏果的投资要达到20亿元，在华润万佳的投入，要超过50亿元。而做国内零售老大，是华润集团的最终目的，这一切都靠大规模并购完成。
在前任总裁宁高宁转任中国粮油进出口集团董事长后，这间曾提出5年到达500亿元销售额，50亿元利润豪华目标的华润集团一改往日狂飙突进的收购风格，小心选择并购对象。
华润曾在收购华润万佳和苏果后饱受整合之苦。但从目前状况看，收购已经成为华润停不下来的脚步。华润万家终于在2005年再一次施展资本能量，斥资人民币4亿元，在9月份相继收购天津月坛集团和浙江宁波慈溪市慈客隆两大超市集团。较之前的万佳、苏果，这两次交易只是“小收购”。
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