广深铁路不派中期股息 巨资买车修路

　　□ 本报记者 刘洋

　　抛去公司运营所需资金不计，广深铁路(资讯 行情 论坛)动用内部资源支付约近13亿元(25.83亿元总购车资金的一半)的购车资金，还是稍显踉跄

　　与中国7.3万公里的铁路经营里程相比，一条全长仅仅147公里的铁路不免微不足道。 而就是这条内地与香港客货运输的唯一一条铁路——广深铁路，让广深铁路股份有限公司(下称“广深铁路” 0525，hk)在资本市场上腾挪运作，在艰难前行间的铁路改革中左突右冲。

　　买车修路

　　不久前，广深铁路公布了2005年中期业绩报告。据这份中期业绩报告显示，2005年上半年，广深铁路总营业收入为人民币15.721亿元，比去年同期增加8.7%。实现纯利3.645亿元，比2004年同期增加5.2%。期内股东应享权益3.251亿元，相较2004年同期也有8.6%的大幅增加。如此阳光的中期业绩报告，广深铁路董事会却决定不派中期股息，并未作任何相关解释。

　　近年来，广深铁路业绩一向优良，派息尺度拿捏得也相当准确。在今年6月20日之前，广深铁路已将2004年度每股0.11元(含税)的股息发放于股东，此番难道广深铁路会再有举措？

　　果不其然。8月25日晚10点26分，广深铁路公告称，董事会已批准公司以25.83亿元人民币的价钱，向青岛BSP公司(加拿大庞巴迪运输集团及其合作伙伴加拿大鲍尔公司和中国南方机车车辆工业集团公司在中国的合资企业)及庞巴迪瑞典公司运输采购电动车组。这笔交易所涉及的20辆电动车组，将于2007年5月至2007年12月期间全部交付使用。

　　据这份公告所披露的信息显示，最早在2004年8月间，广深铁路就已开始同庞巴迪瑞典运输商谈此项交易。而广深铁路为何会选择在1年后的8月25日深夜披露这条消息，耐人寻味。全长147公里的广深铁路，双线每天对开火车70余对，客流高峰时段甚至达到10分钟一趟车，如何能容纳下这新增的20列火车？

　　就在公告挂上香港联交所网站后的几个小时后，所有的猜疑都逐一解开。8月26日，作为

铁道部泛珠三角区域铁路扩能改造的一个项目，总投资额多达47.5亿人民币的广深铁路“四线工程”在广东东莞一个不起眼的小镇冒雨开工。

　　经过此次改造后的广深铁路将成为我国首条四线铁路。到2015年，广深线的旅客发送量将由目前的2700万人增加到3850万人。广深铁路中期不派息，又以25.83亿元巨资购入电动车组终于有了最终的答案。

　　资金瓶颈

　　广深铁路一连串的算盘打下来，酣畅淋漓。而疑问总是出现在公司最终如何支付巨额资金上面。

　　2004年年底，广深铁路开始尝试发行27.5亿股A股，所筹资金用以收购广州至坪石段300公里长铁路运输业务。然而由于内地A股市场疲弱以及

股权分置方案的出台，广深铁路A股计划遥遥无期，铁路建设专项资金和地方政府的扶持难以为继，上述收购所需的百亿元资金至今仍无着落。

　　而本次购买电动车组所需的25.83亿元从何而来，广深铁路也略有解释。据公告称，这笔资金将由广深铁路内部资源支付约50%，公司将取得银行贷款支付另一半。

　　记者查实，截至2005年6月30日，广深铁路现金及现金等价物为12.36亿元(未经审计)，而公司1年内应付账款也接近1亿元。抛去公司运营所需资金不计，广深铁路动用内部资源支付约近13亿元(25.83亿总

购车资金的一半)的购车资金，还是稍显踉跄。

　　作为中国科技含量最高、速度最快的铁路之一，广深铁路在内地铁路改革中也一直走在最前端。而在铁路投融资体制渐行渐近之时，广深铁路的每一步进展，都免不了缺金少银。广深铁路在资本市场的下一步腾挪也令人期待。

　　投行青睐

　　尽管受限于内地铁路改革滞后，广深铁路依然被外界看好。不久前，摩根士丹利发表报告指出，受惠于香港迪士尼开幕，内地旅客赴港增长，预期下半年收入将获得强劲增长。介于此，大摩维持对广深铁路的增持评级。

　　同时，广深铁路宣称，随着“泛珠三角”区域经济合作的加快，内地与香港、澳门关于建立更紧密经贸关系(CEPA)的逐步实施，2005年下半年公司的经营业绩将继续保持增长趋势，全年纯利有望达到6.26亿元，较2004年的5.67亿元同比增加10.5%。

　　链接

　　庞巴迪运输集团

　　庞巴迪运输是全球铁路设备制造和服务领域的领导者，服务全球不同用户。产品范围包括铁路客运和城市轨道交通车辆以及完整的运输系统，同时生产机车、货运军辆、牵引和控制系统、铁路控制系统。拥有36000名雇员的庞巴迪运输总部在加拿大的蒙特利尔，欧洲总部位于德国的柏林，生产厂遍布全球23个国家。

　　此前庞巴迪刚刚获得铁道部价值3.29亿美元的订单。按照这笔订单，庞巴迪主导的联合体将在2005年12月到2006年5月间向铁道部交付361辆列车，包括308辆普通列车和53辆观光列车。