中石化利益链考察 炼化厂成利润增速慢主要因素

　　中国三大石油巨头近期公布的半年报显示，中石化以3592亿元的主营收入遥遥领先于中石油的2955亿元和中海油的328亿元，然而其净利润的增长速度比其他两个石油巨头逊色不少。而中石油的净利润为616亿元，比中石化的180亿元高出3倍多。是什么因素导致中石化的利润增速不如另外两个巨头呢？

　　“炼化厂成了中石化净利润增速比其他两个石油巨头慢的主要因素”，石油大学（北 京）工商管理学院教授孙仁金接受记者采访时表示，“中石化的上游产品原油的产量只有中石油的1/5，而中石化最强的是它的炼化厂。今年油价上涨迅猛，致使中石化盈利能力受到严峻考验。而中海油主要是从事原油开采，今年油价的上涨使其盈利大为提高。”

　　中石化的半年报显示，其炼油事业部经营收入为2110亿元，同比增长了30.8%，炼油毛利下降43%，由4.07美元/桶减少到2.32美元/桶。加工原油成本增长40.5%，收入和费用相加，净亏了13亿元。营销及分销事业部营业收入为2086亿元，同比增长31.8%，实现利润66亿元，同比下降22.5%。勘探及开采事业部实现营业额480亿元，产油1797万吨，同比仅增长0.1%，收入却同比增长29%，主要为原油价格上涨所致。化工事业部上半年实现收入860亿元，同比增长31.9%，占中石化上半年总收益的比例由2004年的21%上升到32.1%，上升了11个百分点。

　　中石化的整体收益必须通过它的一个个全资子公司、控股子公司和参股子公司来实现，在母公司的整体利益链中，各个相关子公司的经营状况如何呢？现对中石化的石油勘探开采—炼油—销售和它的化工等四个环节，由上游—中游—下游的利益链作一个简单分析。

　　首先来看中石化的上游利益链的经营情况，随机选取其控股上游子公司代表：中国石化胜利油田大明集团股份有限公司。石油大明是中石化整个航母事业群中的一个小小子公司，它却在很大程度上代表了中石化上游子公司的生存状况。石油大明总资产36亿元，2005年上半年实现净利润9750万元，上年同期为8000万元，增加了近2000万元。原油销售额为4.99亿元，成本为1.32亿元，毛利达73.4%，同比增加10%，利润来源几乎全是因为油价的上涨所致。这是中石化获利最多的企业代表。

　　由于原油价格上涨，中石化加强了对环渤海地区、塔里木盆地和中国西南边陲地区的勘探开采力度，这类企业在中石化利益链中有望获得更为有利的地位。

　　中石化的中游利益链是它的炼油厂，在其众多的炼油厂中，中国石化镇海炼油化工股份有限公司是其典型代表。镇海炼化是中国最大的炼油厂，其汽油、

柴油和煤油产量都为中国之最。2005年上半年，镇海炼化加工原油846万吨，同比增长4.42%，销售额为近250亿元，同比增长34%，利润为12.61亿元，比去年同期的12.76亿元减少1500万元。

　　孙仁金分析说，中石化的炼油厂处境比较艰难。由于油价的上涨，炼油成本大大增加，特别是现在

国际油价涨到70美元/桶后，炼油厂炼多亏多。许多炼油厂都不愿意炼油。中石化的炼油厂是其强项，但目前却成为其经营的最大困难点，增产不增收，在油价上涨的过程中，盈利出现下降。

　　再看中石化的下游利益链的获利情况，中石化石油销售企业代表：中国石化泰山石油股份有限公司。泰山石油2005年1至6月实现销售各类油品23万吨，同比增加4万吨，完成8.6亿元主营收入，净利润2500万，同比增长38%。这类企业由于油价的上涨，获得了较多的收益，但由于国际原油价格快速上涨，国家对成品油的价格控制从紧，使其获利空间受到挤压，这对石油销售终端企业造成了巨大压力。

　　泰山石油公告所示，其绝大部分的成品油均来自母公司中石化。因为其油品经营市场不存在选择，其交易几乎都是关联交易，这就涉及到炼油厂与销售终端的利益分配问题。迫于利益分配的矛盾压力，日前，中石化大力呼吁成品油价格放开。

　　中石化整体利益链中还有一个重要的利益链———石化企业。根据目前的经营情况，选取了其两个代表：齐鲁石化和仪征化纤。

　　齐鲁石化2005年上半年实现净利润12.5亿元，同比增长55.36%，齐鲁石化是我国主要的石油化工生产企业之一，也是国内目前最大的合成橡胶、烧碱和合成树脂生产基地之一。中石化控股的仪征化纤今年主营收入出现了负增长，2005年半年报显示，其上半年亏损达4.5亿元之多，同比增长－337%。

　　同样是中石化的控股石化子公司，盈利情况却大大不一样。齐鲁石化的合成橡胶、高压原乙烯、聚氯乙烯等产品的毛利率有所下降，其中聚氯乙烯的毛利率下降了24%，其余只是略有下降，烧碱毛利则由去年的－0.01%上升为25.19%。仪征化纤的亏损主要是在聚酯原料产品方面，其产品价格上涨11%，而原材料价格的上涨达27%，致使亏损增加。

　　总体来说，虽然今年石化产品的价格比去年有所回落，但现阶段的化工产品价格仍处于高价位状况，中石化的化工企业总体来说处境不错，这也是中石化目前最赚钱的一块，占其总利润的60%左右。

　　但各个石化企业由于产品的不同而获利有所不同，合成树脂、合成橡胶等产品继续获利，而聚脂产品由于受到中国

纺织品出口受到欧美等国家和地区的影响，抑制了其需求增长。

　　傅光云