最后一次参加美联储年会为继任者留下业绩和挑战 格林斯潘有两大失算

　　本报特约记者路虎

　　上周五，美联储主席格林斯潘在怀俄明州参加美联储年会时，对房地产价格暴涨的问题向人们再次发出警告说，长期的经济稳定已经使人们丧失了对投资风险的意识；房地产和股市的突然变化将会给经济造成严重影响。

　　市场变化将威胁经济

　　格林斯潘说，美国经济的长期稳定已经给人们造成一种幻觉，认为投资的风险已经大大降低了，正是这种心态才导致消费者和企业对投资的风险掉以轻心，推动房地产价格和股市的非理性上扬。

　　格林斯潘告诫人们，千万不要以为经济会永远这么稳定。一旦投资人谨慎起来，利率就会上涨，资产价值就会下滑，这对经济将构成威胁。

　　格林斯潘还表示：“在长期低风险时期过后，历史从来都不客气。市场参与者常常把市场价值的增长看作是结构性的，看作是永久性的。”

　　格林斯潘担任美联储主席已经18年了。他的任期将在明年1月底结束。这是格林斯潘最后一次参加美联储举办的每年一次的研讨会。这次研讨会的主题确定为“格林斯潘时代”，就是为了总结格林斯潘主持美联储期间的经验和教训，为他的继任者提供借鉴。

　　人们普遍认为，格林斯潘在任内对美国经济的健康发展做出了巨大的贡献，是美联储一位难得的优秀的掌门人。

　　马丁·雷加里亚是美国商会的首席经济学家，他曾经在美联储和国会预算办公室与格林斯潘共事多年。他说，“当格林斯潘刚进入美联储的时候，一些人对他喋喋不休，吵吵嚷嚷。但在格林斯潘即将离开的时候，这些人都几乎无话可说了。我想，历史将记住格林斯潘的个人特点”。“另外，在专业上，

　　历史也将铭记格林斯潘是一位迄今为止我们所拥有过的最好的美联储主席，他通过强势、坚定的领导风格，通过提供明智的建议，保证了美国经济的高速增长。他的业绩是后人很难企及的。”

　　

房地产泡沫是格老的失误

　　人们在普遍称赞格林斯潘的才能和成就的同时，也对他离任之际美国经济中存在隐患感到担忧。美国知名经济学家，经济学网站ECONOMICS．COM的首席经济学家马克·赞迪表示，房地产泡沫的形成是格林斯潘的一个失误，也是他留给他的继任者的一大挑战。

　　赞迪说：“我确实认为，在某种程度上，房地产市场目前的状况是低利率造成的。低利率是2000年股市泡沫破裂的结果。现在看来，如果格林斯潘在上世纪90年代末股市泡沫破裂之前，在对付千年虫的时候收紧利率的幅度再大一些，就不至于后来把利率降得那么低，就可以避免在一个泡沫破裂之后又制造了另外一个泡沫。”

　　赞迪认为，超低的利率刺激了人们的投资和消费，一方面加速了房屋市场泡沫的扩大，另一方面助长了美国贸易赤字的持续扩大。这两个问题今后会如何发展，美联储应当如何处理，将是格林斯潘给他的继任者留下的两个最棘手的问题。

　　美联储关注房地产价格上涨

　　鉴于美国经济强劲增长的势头，美联储已经确立从去年6月开始收紧银根，到目前已经把联邦短期贷款利率连续提高了10次。但是，市场的长期利率不仅没有相应提高，反而还低于去年开始提息时的水平。8月25日，美国

商务部报告说，美国新房销售再创新高，按年率计算达到141万栋。面对房屋市场的过热问题，不少著名经济学家对格林斯潘提出了批评。

　　格林斯潘在他担任美联储主席的任期进入最后5个月时曾向市场表示，美联储对于房屋价格的过快上涨将给予更多的关注。（30D2）