希望集团分拆10年划江而治 刘氏兄弟欲再谋合纵

　　本报记者 岳战野 成都、北京报道

　　8月12日，刘永行旗下东方希望集团在成都郊区新都区投资的饲料厂正式开业。该饲料厂总投资1亿元，年产能达到30万吨左右，将近四川目前每年饲料产能的15%。同时，东方希望集团也披露，在未来的3年内，东方希望集团还计划在长江以南投资兴建50家饲料厂，仅在四川就将兴建5到8家的饲料厂。

　　按照1995年希望集团分家后“划江为界”的约定，刘永行的东方希望集团占据长江以北，刘永好的新希望集团则限定在长江以南发展。而东方希望集团此番在新希望的总部所在地以及销售的主要区域进行大规模的投资，刘永行、刘永好兄弟交恶似已不可避免。

　　不过，两个“希望集团”间火药味十足的碰撞似乎很难上演。记者从新希望集团得到的消息证实，在此番东方希望入川之前，刘永好和刘永行已对此有了充分的沟通。而接受采访的一些新希望集团管理人员也对东方希望这种逾界投资行为不以为然。

　　事实上，在东方希望集团打破分拆时约定的投资分界线之前，四兄弟已经有了“合纵”的先例：华西希望集团与大陆希望集团联合投资近10亿元进入酒店业，新希望集团从华西希望集团的手中接过了希望食品公司的经营管理权。同时，新希望集团完成了对该公司的控股，打破了以前四兄弟平均持股的局面……

　　而在饲料业，新希望集团此前北上并购山东六合集团，而此番东方希望在长江以南大规模投资后，与新希望的饲料企业形成相互交错的产业布局。在一位新希望集团的管理者看来，这不是兄弟相争的开始，而是希望集团自拆分后，最好的一次“合纵”机会。分拆10年之久的希望集团刘氏四兄弟，有望借下属产业整合之机重新携手。

　　分久必合

　　10年前，希望集团创业时兄弟之间的投入不明确，造成了后来的产权不清晰，导致了兄弟之间在财产分配方面的分歧，为了清晰产权，分家成为四兄弟不得不做出的选择。

　　经过10年的发展，刘氏兄弟们的企业规模、涉足的行业等各个方面都发生了巨大的变化。大陆希望集团的杨海峰透露说：“随着希望集团兄弟各自投资的产业越来越多，产业之间的跨度越来越大，反而兄弟之间的‘相互问计’交流也越来越多，刘永行在投资电解铝行业时，就经常打电话征求大哥刘永言的意见。”

　　目前，除了大陆希望集团外，其他的几个“希望”都把饲料作为了自己的核心产业，如果这一块资产能够合并或者合作，希望集团抵御风险、扩张的能力无疑都会增强。

　　一位新希望集团的负责人指出：“饲料行业的整合初衷是降低企业之间的竞争程度，增加企业的规模效益，而东方希望在长江以南的投资，却无疑会增加行业的竞争程度，这显然与行业的整体走势有些偏离，而一旦这种激烈的竞争明显地影响到新希望和东方希望两家企业的收益时，那么两家企业的合并也就只是时间的早晚而已。”

　　合纵之路

　　在已经合作的领域内，希望集团的兄弟们主要采取分别持股或委托经营的方式进行。

　　比如，家园国际酒店由华西希望和大陆希望各持有50%的股权，但是委托大陆希望集团经营管理，在更早的希望集团的总部基地和希望食品也是采取这种方式，兄弟分别持股但是委托老三陈育新(刘永美)全权经营管理的模式；而如果刘永好将自己的酒店直接交给大陆希望经营管理，则有可能不涉及股权的变化，采取委托经营的方式进行。

　　投资近10亿元的家园国际酒店由大陆希望集团与华西希望集团联合出资，分别持有50%的股权，由刘永言的女婿大陆希望集团总裁陈斌负责具体的经营管理，这是希望集团兄弟分家后最大的一笔联合投资，同时，华西希望与大陆希望还联合投资组建了美好房地产公司，在成都的机场路旁边进行房地产开发。

　　家园国际酒店在2003年开业后的一年时间里即实现了赢利，陈斌的经营管理能力得到刘氏兄弟的认同，刘永好就在一次公开的谈话中表示，愿意把新希望投资的酒店拿给大陆希望集团管理。

　　一位长期跟踪希望集团的证券分析师认为，希望集团如果把饲料以及其他一些相同的产业做一个整合，集中发展，而其他的兄弟专心做其他的产业，也许是一个不错的选择。比如是否可以设想，如果把饲料以及食品加工等农业领域由一个兄弟管理，而其他的兄弟专注于电解铝、能源化工以及变频器和中央空调领域？

　　同时希望集团的一位管理人员认为，即便希望集团的兄弟们在资产的整合上有所想法，但是也绝对不可能回到1999年分家以前的那种状态。分家10年后，希望四兄弟的产业规模和涉足的行业都有了巨大的差异，合作也仅仅局限于那些同行业的资产，即便如此，这些合作的资产也需要清晰的产权和管理权。而那些跨行业的资产，依然会由兄弟间各自的公司打点。

　　未来在饲料行业，刘氏兄弟间的合作最有可能采取的途径有二：一是统一经营，可以设想成立一家控股型的公司，统一经营权，希望集团的兄弟对各自的公司进行资产评估后，按照资产比例计算在控股公司中的权益。而这种方案操作的难度在于，希望集团下属的企业规模比较庞大，评估的难度大，不容易对资产做准确的评估；二是采取单纯的委托经营，可以不触动股权，其他兄弟把自己的饲料行业的资产委托给一个兄弟经营管理，在采购、销售等领域打通平台，同样可以起到规模效应，但是这种做法也有缺点，希望集团下属的饲料企业高达上百家，难以保证各饲料企业的“平等公正”的待遇。

　　希望集团的有关负责人认为，从长远来看，分别持股、统一经营的方式更符合现代公司的治理结构，这种做法的优点是产权结构清晰，公司的价值取向统一，分配的机制也很明确。如果一个兄弟负责经营，那么其他的兄弟则可以进行经营的监督。

　　而希望集团的合作最大的障碍可能并不在于操作的技术层面，而在于几个强势的兄弟之间权力分配如何协调，谁会成为这块庞大的资产的代言人，刘永好还是刘永行，抑或刘永言、陈育新？