三方上演并购世纪战优尼科称将认真对待中海油

http://finance.sina.com.cn 2005年07月02日 14:12 21世纪经济报道

　　本报记者　汪雷王艳华

　　北京、上海报道

　　争夺优尼科的世纪大战进行正酣，三方博弈已近高潮。

　　继美国时间6月28日，雪佛龙对优尼科的收购获得美国证券交易委员会的批准之后，中海油又将面临新的挑战：美国时间6月30日，美国众议会通过决议，呼吁美国“外国投资委员会”对中海油合并优尼科事件进行审查。

　　而中海油方面则针锋相对地表示，对合并案充满信心。有观察人士认为，此举看似颇具影响，实则并无新意，因为中海油对审查早有准备。

　　事实上，在6月27日中海油董事长傅成玉向美国国会议员发出的公开信中，已经表明中海油希望美国“外国投资委员会”尽快对此事件进行审查。

　　对于争夺大战的两大主角来说，中海油的优势在于出价高、全部现金支付、保证不裁员。而不足则在于要完成收购，需要三四个月时间接受一系列审查，这期间存在着一系列不可预知的变数。

　　而雪佛龙的优势则在于，在通过美国证券交易委员会审批后，已完成收购前最后一道法律监管程序，只要8月10日股东大会通过，收购便大功告成。

　　面对目前的形势，一接近中海油高层的人士6月30日接受本报独家采访时表示，目前中海油与优尼科董事会的谈判进展令人满意。

　　该人士同时亦透露，中海油正通过其顾问团，争取美国有关政府部门按照“假设中海油并购优尼科达成协议”为前提，进行审批。这样原来所需的三四个月审查时间，至少可缩短一个月左右。

　　优尼科将“认真对待中海油”

　　6月29日，中海油高层赴美同优尼科董事会谈判的第二天。一位持有优尼科2%股票的大股东，致电中海油财务顾问摩根大通中国区主席李小加，询问谈判中优尼科董事会的态度。“我希望中海油的收购能够成功，如果董事会态度消极，我会去同董事会沟通。”这位大股东如此表达对中海油并购优尼科的态度。

　　据上述接近中海油高层的人士透露：“中海油在美国的几天时间里，已经接到大量来自优尼科股东的类似电话。”

　　而一位熟悉美国并购情况的专家则表示：“若能获得大多数优尼科股东的支持，无疑将成为中海油胜出的重要砝码。”

　　6月30日晚11点，记者致电优尼科公司美国总部，其公司新闻发言人表示，优尼科非常重视中海油提出的收购要约，目前双方的谈判仍在进行中，并已经取得了新的进展，但具体细节仍不便透露。但该人士强调，优尼科董事会将认真严肃地审核研究中海油提出的合并方案。

　　而上述接近中海油高层的人士则表示，优尼科方面的态度很认真，谈判正向积极的方向进展。

　　不过，优尼科公司新闻发言人也谈到，中海油收购优尼科存在一定政治风险，也面临部分国会议员和民众的反对，还要通过三个政府部门的审批，可谓道路艰难。

　　对此，一位接近中海油高层的人士表示，中海油的收购计划较之雪佛龙在时间上将有些拖延，但定能实现其所承诺之条件，而中海油的收购完成后，虽然将调整优尼科在美洲的部分资产，但绝对不会对美国国内资源形成威胁。因此，目前中海油方面对于获得美国相关部门的审批通过仍是信心十足。

　　博弈要害：串联并联之争

　　一位熟悉美国并购的投行人士对本报详细分析了目前三方博弈可能出现的三种结果。

　　三种结果中，对中海油最不利的是第二种结果出现。同时，一旦今后油价持续走高，雪佛龙可能增加收购筹码。鉴于此，中海油方面显然希望能在一两周内尽快达成协议，以防节外生枝。

　　显然，由于时间拖延造成的不确定性，已成为中海油、雪佛龙博弈的要害所在。

　　上述接近中海油高层的人士表示，中海油的收购行动目前仍有大量工作要做，时间紧张，因此，要改“串联”工作方式为“并联”，几项工作齐头并进。

　　目前，中海油正通过其庞大的顾问团队，争取美国有关政府部门按照“假设中海油并购优尼科达成协议”为前提，进行审批。“这样原来所需的三四个月时间，可以减少一个月左右。”

　　近期，雪佛龙又聘请了两位著名公关顾问，以游说政府阻止中海油的收购行动，其核心工作便是阻止中海油“并联”的提议得以实现，并尽可能延长中海油的谈判时间和成本。

　　而中海油此次聘请的顾问团确可谓国际级的豪华阵容：担任此次中海油收购行动的财务顾问为美国著名投行摩根大通和高盛，其中摩根大通的中国区主席李小加更曾负责过包括中海油上市及之后中海油几乎所有有关资本市场或并购的重大交易，与中海油关系深远。另外，中海油更雇佣了Akin Gump Strauss Hauer & Feld 和Davis Polk & Wardell等美国知名的法律及公关顾问。

　　根据记者了解到的情况，目前雪佛龙也在抓紧时间同优尼科股东进行接触，希望利用“高确定性”这一条件，争取到优尼科股东的认可。同时，雪佛龙也直指中海油60亿美元银行贷款和70亿母公司贷款的背后，明显有中国政府的影子，声称雪佛龙“是在同中国政府展开竞争”。

　　6月30日晚，记者多次致电雪佛龙美国总部，但未能获得有效消息。

　　对于雪佛龙的指责，中海油方面则坚决表示，贷款的决定完全是算经济帐算出来的，政府没给过一分钱。

　　摩根大通中国区主席李小加亦曾在中海油提出要约收购优尼科的新闻发布会上作出解释，银行和中海油母公司完全是看好中海油收购后巨大的发展潜力，认为以低息贷款换取将来更好的收益，是一笔很划算的生意。“贷款的决定完全是算经济帐算出来的，政府没给过一分钱。而中海油有着上千亿元的巨大的现金流，净债近乎为零，还贷能力毋庸置疑。”李说。

　　而市场对于中海油这一重大收购行动则，表示支持。6月28日，中海油股价飙升7%，于4.6港元报收，为2004年5月18日以来最大涨幅。而瑞士信贷第一波士顿也发表报告，将中海油的评级由“中性”调高至“跑赢大市”。

　　美国的态度

　　由于事涉美国国内能源安全，中海油加入并购优尼科的争夺，吸引了美国国内越来越多关注的目光。显然，将收购上升到事关国家安全的政治高度，是雪佛龙乐于看到的。而这也将成为中海油收购成败的关键之一。

　　事实上，今年2月以来，雪佛龙董事长就私下给多位国会议员写信，希望他们从国家能源安全角度支持雪佛龙的收购计划。而近期《华尔街日报》也发表文章称，雪佛龙正在国会活动，设法阻止中海油对优尼科提出的竞购。几位熟悉雪佛龙在华盛顿有关活动的人士透露，美国国会议员起草和散发要求布什政府审查中海油收购的过程中，雪佛龙起了直接作用。

　　一位熟悉美国并购的人士对本报记者表示，就算是美国国会一些对中海油收购提出反对意见的议员曾接受过雪佛龙的政治捐款，“这在美国也是合法的”。

　　而另一方面，近段时间亦有不少政治人物公开支持中海油。

　　“美国如果阻止这次收购，将会是大错特错，我们应该进行自由贸易”，石油界鼻祖 —— 埃克森-美孚公司的首席执行官李·雷蒙德 Lee Raymond　在出席最近的一次能源峰会时这样说，“如果在体系中添加低效率的因素，我们所有人最终都会付出代价。”

　　另有一些政治界人物则指出，美国政府不断要求俄罗斯开放其国内油气市场，却限制其他国家进入美国能源市场，“这是绝对的虚伪”。而且，美国几大能源巨头已在中国沿海十几个省份从事能源开发和经营，同时也有数家别国公司已进入美国境内从事石油经营，“为什么要单单限制中国企业进入呢？”

　　而《纽约时报》则批评雪佛龙“想要用便宜的政治买到优尼科”，并分析认为，从经济角度而言，中海油的收购最可行。

　　接近中海油顾问团的人士表示，中海油的公关重点是要进行大量宣传和游说工作，其核心便是“中海油收购优尼科，将有助于中美两国能源合作平台的搭建”。

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