总统期货走势直接影响与美国不少类股的表现

　　

布什期货和克里期货是否左右美国股市

　　【CBS.MW维吉尼亚州11月1日讯】如果布什连任，哪些个股和类股表现将更好？如果克里当选，又会如何？

　　近几周来，此类问题被专家们讨论了无数次。可是这些专家，甚至不愿从舒适的扶手椅里站起来就想找到答案。

　　他们太懒惰了，因为许多现成的资料就可以帮助我们理解这类问题。

　　这些现在的资料当中，Intrade的期货合约就是一种。Intrade是位于都柏林的期货交易市场，它依据布什能否连任进行全赢或全输的押注。该合约至今交易已有一年多时间。当交易者多数认为布什连任机率大时，该合约价格上涨；反之，合约价格下跌。

　　利用多种计量经济学的方法，可以分析Intrade布什连任期货合约与美国市场上诸多类股的关系--如果存在什么关系的话。

　　比方说国防和航空类股吧。“扶手椅专家”得出的结论是，如果布什连任，这个类股表现将更好。但假若当真如此，那么布什期货价格上涨时，这个领域中的个股表现应当好于大市；而当布什期货价格下跌时，其表现应当比大市更差。

　　事实却并非如此。或者更精确地说，我电脑上的统计软体并未发现国防及航空类股表现与布什期货价格之间存在重要的联系。

　　这个发现说明，下面两种可能只有一种是成立的。第一种可能：把大量赌注押在国防和航空类股的投资者，根本不知道他们的投资前景将在多大程度上受选举结果的影响。

　　第二种可能：“扶手椅专家”错了。

　　我几乎毫不怀疑是第二种可能。

　　事实上，在对一百多种类股及ETF进行分析之后，我相信“扶手椅专家”关于每个行业的看法几乎都错了。对大多数公司和行业而言，哪个候选人将赢得周二的胜利不会有太大的区别。

　　为什么会这样呢？All-Star Fund Trader编者罗兰(Ron Rowland)的解释也许最有说服力：

　　“总统并不是那么有权力。虽然国家经济的好坏通常归咎或归功于总统，但事实上总统对经济的影响(不管好影响还是坏影响)很有限，影响大的是政府的政策--主要是税收和支出政策，但这些问题上往往需要国会的合作。影响失业率的是经济周期，而经济周期，如果说可以控制的话，那也是联储的职责。另外，政府或联储任何措施对经济的影响，都需要时间才会显现出来。现在发生的事，正是几年前政策的结果。”

　　我的统计分析显示，不少类股的确与Intrade布什期货的价格波动有重要关系。

　　请看两种在布什期货价格下跌时倾向上涨的ETF：iShares Dow Jones U.S. Utilities(IDU)和iShares Goldman Sachs Natural Resources(IGE)。这意味着，投资者相信这两个领域在克里执政期间会比布什当政表现更好。

　　尽管如此，我必须承认，很难设想在一种环境下，自然资源类股和公用事业类股能够同时表现出色。例如，我理解为何克里当选自然资源类股有望上涨，因为民主党执政期间通膨水平的确较高，而高通膨环境又对自然资源类股非常有利。但是，公用事业类股并不喜欢通膨上升。

　　另一方面，仅有一支ETF在布什期货走高时价格持续上升，那就是Vanguard's Healthcare VIPERs(VHT)。这也没有什么奇怪，因为克里表示，假如当选，不仅考量控制制药企业的成本，还将从加拿大进口更便宜的药品。

　　结论吗？几乎对所有股票而言，你作投资决定时都用不着太关注大选的结果。

　　但是，由于大家无法抵制下些短期赌注的诱惑，导致少数类股的确显示出与选举结果存在较强关系的现象。

　　(本文作者：Mark Hulbert)