【CBS.MW纽约8日讯】周一美英对阿富汗的军事目标发动了第二轮空袭，道指跌幅较早盘有所减小，那斯达克则小幅走升。

　　市场内部，黄金、天然气、国防和石油服务类股上扬；金融、生物技术、零售和和经济循环类股下跌。科技股内部，晶片、网路基础设施和硬体类股上扬。

　　普天寿证券的分析师埃德-基恩在研究报告中指出，“市场需要看到的是事态的进展，而并非是军事行动的胜利。现在要判断美英联合军事行动胜利与否显然还为时过早，但从市场的角度而言，关键是军队已经介入了经济。”

　　周一，布希总统宣布，周日的军事行动完全达到预期效果，不过他提醒所有美国人，这场战争将旷日持久。

　　High Frequency Economics的首席经济学家卡尔-维恩伯格评论说，“随着电视画面由夜袭转向经济损失和伤亡情况，市场的情绪也将发生微妙的变化，投资者将寻找资金的避风港，而债市显然比股市更为安全。”

　　他认为，军事行动的开始对於美国经济的影响力有限。“战争消耗的物质相比於美国经济系统10万亿美元的价值而言降至微不足道。”

　　截至美东时间上午12:31，道琼斯工业平均指数下跌34点，至9,085点，跌幅0.4%。道指早盘的跌幅曾达到107点。道指成份股中，国际纸业、JP摩根-大通、麦当劳、Caterpillar、美国铝业和花旗集团下跌；惠普、波音、Honeywell、SBC Communications、可口可乐、埃克森-美孚和微软上扬。

　　那斯达克综合指数下跌2点，至1,603点，跌幅0.1%；那斯达克100指数上扬6点，至1,277点，涨幅0.5%。

　　Dain Rauscher的技术分析师罗伯特-迪奇说，“市场对未知因素存在反感情绪。目前的战争环境、低迷盈馀和疲软经济都足以是市场继续保持动荡。”

　　迪奇总结说，“就抛卖成交量和其他压力指标而言，空方情绪已达到高峰，整体市场状况极其不确定，投资者信心无法迅速建立。这显然是好现象，剧烈的下跌之後通常会出现漫长的筑底过程--长时间的筑底能够带来持久而有意义的反弹。当前是抄底购入高质量股票的最佳时机，未来数月或数年，这类股票的价值的增幅将十分可观。”

　　标普500指数下跌0.8%，罗素2000种小型股指数下跌0.4%。

　　纽约证交所成交4亿8500万股，那斯达克市场成交7亿4800万股。市场广度不佳，纽约证交所下跌股以17比11领先上升股；那斯达克市场下跌股以19比13领先上升股。

　　资金流动方面，在截至10月4日的过去三天中，流入美国股票资金的资金为20亿美元，换算为月率为152亿美元。债券和混合基金流入的资金为8亿7000万美元。调查机构注意到，企业现金流量自9月10日以来首度呈负值，无任何企业公布现金收购案，股票回购的速度也大大减缓。除非现金收购案数量回升，否则市场将由目前的中立状况转入谨慎看空。

　　个股和类股动态

　　战事再起，国防类股备受青睐。通用动力(GD)股价上扬1.6%，Raytheon公司(RTN)上扬5%，诺斯洛普公司(Northrop Grumman)(NOC)下跌0.5%。SG Cowen将诺斯洛普公司列为国防类股中的首选股。SG Cowen认为，随着武器开支的成长，该股为最具获利空间的大型国防股。

　　大牌科技股方面，思科(CSCO)公司股价上扬0.2%。上周该股上扬了22.7%。

　　个人电脑类股方面，上周重申预期的戴尔电脑股价上扬1.0%，上周发布警讯的捷威股价上扬3%，上周预警并裁员的升阳微系统公司股价下跌2.7%。

　　晶片类股为表现最好的科技股。费城半导体类股指数上扬3.5%。晶片巨人英特尔小幅上扬0.1%，超微股价上扬0.2%。晶片设备类股的表现尤佳，应用材料股价上扬3.6%，Novellus Systems上扬3.6%，Lam Research上扬3.5%。SG Cowen表示，半导体设备公司正在困境中筑底，其股价开始逐步显露吸引力。

　　并购消息方面，AT&T Wireless(AWE)同意以23亿5000万美元的股票购入TeleCorp PCS (TLCP)馀下77%的股份。据华尔街日报报导，两家将在周一公布这一交易。根据协议，AT&T Wireless将以每0.9股自己的股票购入一股TeleCorp的股票。AT&T Wireless股价下跌2.4%，TeleCorp股价飚升37%。

　　比较“沙漠风暴”行动

　　许多策略师都不约而同地以1991年1月的波斯湾战争为例，试图用当初股市对“沙漠风暴”行动的态度，来预测当前的市场反应。他们认为，尽管当前的战事与十年前的波斯湾战争有着显着不同，但值得注意是，当年的首次空袭在股市蠃得了空前积极的回应。

　　在1991年美国领导的多国部队对伊拉克发动进攻後的第一个交易日，道指跃升了4.6个百分点，次日又涨了1个百分点。据萨罗门史密斯巴尼证券统计，在其後的一年内，道指共上涨了25%。

　　萨罗门的菲立普-盖尼(Philip Gainey)周五在致客户的报告中称，“波斯湾危机给股市带来了积极影响，即使是在经济衰退的环境下。”

　　“企业盈馀在1991年出现下滑，而投资者一路推高股价，致使股票本益比大幅上升。当时，投资者将道指与正常情况下的企业盈馀水平做比较，而不重视现实中惨淡的盈馀状况。”

　　基恩预计，投资者受到美国军队的影响，行动坚决果敢而有条不紊。

　　他建议投资者将逐步加大成长型和经济循环股在投资组合中的比重，特别是前一段时间跌幅惨重的大牌股票。不过，他也提醒投资者，上述股票目前的价位仅仅是适中，决不偏低。

　　基恩认为，“走出战争低点後，市场的焦点将从防卫性股票转向循环/成长型股票，其中包含股市反弹前已遭受惨重打击的股票。市场从避险类股转向高风险股的趋势很可能由此而起。”

　　维恩伯格认为，当前的反恐怖战争与1991年1月对伊拉克的进攻仍存在明显区别。

　　维恩伯格说，“伊拉克的冲突是远离美国本土的有限军事行动，而当前的战争则不同。美国、英国和欧洲大陆都可能遭受恐怖分子的进一步报复。这意味着美元不能再充当战争中外逃资金的避风港。实际上，美国和全球经济前景很大程度上取决於恐怖分子对空袭的反应。”

　　三种假设

　　UBS华宝证券的分析师爱德华-柯斯勒假设了军事行动後市场的三种可能状况。

　　最好的情形是，911悲剧完全成为独立事件，而且反恐战争取得辉煌胜利。这样2002年国内生产毛额将成长3%至4%，标普运营盈馀较2001年将成长11%至22%。

　　另一可能是，反恐怖战争并未取得明显胜利，恐怖事件在美国国内司空见惯。这将导致经济轻度衰退，经济在2002年第二季度恢复成长，明年的标普500运营盈馀成长3%至10%。

　　最後一种假设是，恐怖事件和美国的报复性军事行动导致导致国内局势的持续动荡，消费者信心受损，投资出现大幅缩减。这样以来，经济将遭受严重打击，2002年标普运营盈馀将下降3%至10%。

　　UBS华宝证券认为，可能性最大的是中间一种情形。柯斯勒毛利率的成长状况表明，经济将在2002年底至2003年恢复正常的盈馀环境。

　　他同时还指出，无论未来出现何种情况，当前的股价都偏低。

　　本周大事

　　Thomson Financial/First Call预计第三季度盈馀将下滑22%，第四季的降幅将在20%左右。

　　该公司称，第三、四季的盈馀降幅可与1990-91年经济衰退时的规模比肩，将是1950年代以来最严重的盈馀下滑。

　　本周公布业绩的公司包括：First Data, Motorola, Rational Software, Lam Research, Harley Davidson, Pepsi Bottling, Yahoo, Redback Networks, Willamette, Abbott Labs, Genentech, DoubleClick, General Electric, Juniper Networks, Dow Jones, Visx, Great A&P Tea.

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