聚源数据：10月14日债券市场研究报告

　　市场表现

　　沪市国债29涨1平8跌，成交额较上周增加26.31亿元。涨幅靠前个券有：21国债(7),为1.57%,其次是03国债(3)、05国债(4)，分别为1.45%、1.39%；跌幅靠前个券有：96国债(6),为-.89%,其次是05国债(6)、99国债(5)，分别为-.14%、-.13%。

　　两市企债41涨2平5跌，成交额较上周增加2.33亿元。涨幅靠前个券有：04京地铁,为3.36%,其次是04中石化、02中移(15)，分别为1.57%、1.46%；跌幅靠前个券有：98中铁(3),为-2.69%,其次是03华能1、98中信(7)，分别为-.29%、-.21%。

　　两市可转债4涨7平19跌，成交额较上周萎缩2.05亿元。涨幅靠前个券有：歌华转债,为1.46%,其次是华菱转债、桂冠转债，分别为.35%、.29%；跌幅靠前个券有：雅戈转债,为-3.96%,其次是燕京转债、复星转债，分别为-3.38%、-2.56%。

　　交易所回购市场5涨21平7跌，成交额较上周增加69.13亿元。涨幅靠前品种有：R007,为155.14%,其次是R014、RC007，分别为114.29%、114.29%；跌幅靠前品种有：R004,为-64.09%,其次是R002、RC003，分别为-56.94%、-52.33%。

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证券法、公司法修订案月底提交人大表决

　　北京消息 继8月下旬提交十届人大常委会第十七次会议二审后，证券法修订草案、公司法修订草案有望于本月底提交人大常委会第十八次会议三审，并交付表决。

　　权威人士透露，证券法三审稿与二审稿相比没有实质性变化，

证监会获得的查封三类“问题账户”的“准司法权”将得到保留。

　　信贷资产证券化试点法规获原则通过

　　《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》日前在银监会第38次主席会议上获得原则通过。会议指出，资产证券化业务涉及发起机构、特定目的机构、受托机构、服务机构、评级机构、信用增级提供机构、投资者等众多交易主体，且同一主体往往兼任多个角色，交易结构复杂，风险隐蔽性强，这既要求参与机构能有效识别和控制相关风险，也需要银行业监管机构加强审慎监管。会议强调，监管办法不仅要能满足现阶段资产证券化试点的要求，而且还要基本适应未来业务的发展需要。业内人士分析认为，这意味着信贷资产证券化试点工作又跨过一道坎，不过其正式推出可能仍需时日。

　　首批国际发行人获准发行21.3亿人民币债券

　　近日，央行批准国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元。

　　央行相关负责人表示，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，是中国债券市场对外开放的重要举措和有益尝试。此次国际金融公司和亚洲开发银行获准在我国境内发行人民币债券，是发行主体的突破和创新，有利于促进我国债券市场的进一步发展，在一定程度上改善我国目前直接融资比重过小、融资结构不合理的状况；有利于促进我国债券市场的对外开放。此外，允许国际开发机构在国内发行人民币债券，并用所筹资金投资于国内企业，有利于降低国内贷款企业汇率风险。

　　一周宏观信息

　　央行表态应允许场外交易市场存在

　　央行副行长吴晓灵13日在“中国经济50人论坛——中国经济政策研讨会”上表示，今后银行信贷不能过多增加，应大力发展直接融资，发展多层次的资本市场，在统一会计准则、统一制度和严格信息披露的前提下，允许场外交易和柜台交易市场的存在。

　　吴晓灵认为，解决中小企业融资难可采取三大措施解决：大银行成立专门中小企业部；多发展当地法人的小金融机构；鼓励发展只贷款不存款的金融机构，让富余资金投向中小企业。目前央行已经拟定了发展只发放贷款不吸收存款金融机构的制度草稿，正和银监会协商，将会比较快地推出。

　　她还表示，在以后的金融管理上，对存款类金融机构重在内部风险控制，减少新业务审批；培育集合理财机构，加强合同管理和风险提示；发育非存款类金融机构，拓宽金融投资渠道，把民间资本纳入正规的融资渠道；发展金融衍生产品，重在建立风险控制和强制止损制度；严格控制吸收公众存款，规范个人、企业相互信贷。

　　社科院报告预计 2005年我国GDP增长9.4%

　　社科院《中国经济形势分析与预测》课题组13日公布的2005年秋季报告预测，2005年我国国民经济增长速度将与上年基本持平，GDP增长率将达到9.4%左右。2006年的GDP增长在没有其他因素的影响下，将保持在8.9%的水平上。

　　与此同时，报告预测，随着居民消费能力的上升和供给结构的调整，消费价格指数不会出现崩溃式的滑落。此外，由于目前上游产品价格、生产资料价格依然处于相对较高的水平，从总体上看，经济运行出现通货紧缩的可能性不大。

　　在价格指数方面，报告认为，2005年宏观调控措施在减缓价格水平上涨压力方面产生了明显效果，各项价格指数，特别是居民消费价格指数和社会商品零售价格指数上涨率都从2004年的水平逐渐下降，保持在相对较低的水平上。在目前情况下，不会出现通货紧缩。预计2005年和2006年社会商品零售价格指数的年变动率将分别为0.9%和1.2%，消费价格指数变动率将分别为1.9%和2.1%。需要关注的是上游产品的价格上涨率仍然相对较高。

　　央行一周回笼千亿，6月票据再现市场

　　13日，央行在公开市场发行了600亿元央行票据，至此本周央行共计回笼资金量达到1000亿元整数关(900亿票据、100亿回购)，净回笼资金量为510亿元，创下半年票据单周最高发行纪录。债市交易员表示，这意味着央行对资金有收紧的倾向，但是暂不会影响目前债市宽裕的资金面。

　　当日，央行暂停了持续数月182天正回购的操作，取而代之的是资金锁定能力相同的6个月央行票据。业内人士分析认为，6个月央行票据重启一方面可以增加债券的供给量，另一方面表明央行手中用于进行正回购的债券数额可能为数不多。

　　当日，发行的600亿央票中，6个月央票200亿元，发行收益率1.2309%，比前次182天正回购低约一个基点。3个月央票400亿元，发行收益率与前次发行持平，仍为1.1666%。

　　2005年广东省交通集团有限公司公司债券将上市

　　2005年广东省交通集团有限公司公司债券(证券代码：111026，证券简称：05粤交通)将于2005年10月18日在深交所上市。

　　该债券发行总额15亿元，为固定利率附息债，债券期限15年，票面年利率5.3%，每年06月29日付息，债券信用级别为AAA级。

　　招行成功发行百亿金融债

　　13日，招商银行在银行间市场成功发行第一期金融债券，发行量为100亿元。本次发行所募集资金将用于调整和优化招商银行资产负债结构。

　　本期债券分两个品种，期限为3年的发行利率2.13%；期限为5年的发行利率2.56%。两期债券的发行量均为50亿元。债券的本金和利息的清偿顺序等同于商业银行一般负债，先于商业银行长期次级债务、股权资本。本期债券经联合资信评估有限公司综合评定为AAA级。

　　亚开行10亿元人民币债券本周发行

　　亚洲开发银行13日(周四)在银行间市场发行10亿元的人民币债券，债券期限为10年。债券的发行利率通过簿记建档的方式确定为3.34%，比同期限的另一只由国际金融公司发行的人民币债券低6个基点。在簿记建档期间，总计获得了28.15亿元认购资金，超额认购倍率为2.815倍。

　　债券市场信息

　　五年期国债下周发行

　　财政部2005年第十一期记账式国债将于10月18日采用多种价格方式招标发行。本期国债期限5年，计划发行300亿元。

　　本期国债将通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行，计划发行面值总额为300亿元。追加的基本承销总额控制在甲类成员当期国债中标额的30%以内。

　　国开行将发行两只浮息债

　　国开行将于10月19日分别发行第21和第22期金融债，发行同为100亿元。

　　两期债券均为浮动利率债券，期限分别为十年和五年。其中，21期债利率基准为1年期定期存款利率，发行总量100亿元；22期债基准利率为中国外汇交易中心公布的7天回购利率平均值，发行总量100亿元。

　　三只短期融资券将于下周发行

　　北京首创、江西赣粤高速、中国铁路物资等三只短期融资券将于下周在银行间债券市场发行。

　　其中，北京首创首期短期融资券的发行量为10亿元，期限364天，簿记建档的时间为10月18日，发行价格为97.16元，经联合资信评估有限公司综合评定短期信用级别为A-1+级。江西赣粤高速首期短期融资券的发行量为10亿元，期限为364天，簿记建档时间为10月18日，定价区间为97.16元至97.14元。中国铁路物资则发行两期短期融资券，簿记建档时间同为10月19日，其中第一期发行量为5亿元，期限为1年，发行价格为97.16元；第二期的发行量为5亿元，期限为9个月，发行价格为98.02元。

　　国开行成功发行10亿美元全球债券

　　国家开发银行日前在纽约成功发行10亿美元的全球债券。这是该行2004年成功发行全球债券后再次进入国际资本市场筹资。

　　据悉，此次发行的债券规模为10亿美元，期限10年，票面利率为5%，分别被穆迪、标普和惠誉评级公司评为A2、A-及A-等级，与中国主权信用评级完全一致。该债券得到了来自美国、欧洲和亚洲众多机构投资者的热烈响应。根据统计，申购总量达到发行额的6.3倍，取得了圆满成功。

　　下载浏览：数聚源债券周刊20051014(PDF)