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在银行间债券市场上，交易中心和中央结算公司分别承担着以前台报价交易和后台债券结算为主的功能和职责。即债券的前台交易在交易中心本币交易系统中进行，后台的债券结算则通过债券托管机构--中央结算公司的中央债券簿记系统进行，资金的清算则通过央行的大额支付系统或电子联行来进行。一年来，为了尽快实现前后台联网运行，两家机构先后组织市场成员进行了数次大规模的模拟演练，使市场成员充分熟悉和了解了联网后的系统运作规律及模式。
将于下周试运行的联网意义重大。首先，提高了市场成员的工作效率。联网以前，交易系统和结算系统完全是两个独立的系统。也就是说，通过交易中心达成交易的市场成员，要完成一笔债券买卖，不仅要通过交易系统的客户端发送交易指令，还要通过结算系统的客户端再次发送结算指令。而联网以后，通过数据接口，市场成员在交易系统达成的成交数据每隔几分钟会打包一次自动传输至结算系统，之后由结算系统按该数据生成结算指令，并发送至结算成员客户端等待双方确认，即可完成全部的交易结算过程。相比以前，付券方由此省略了后台的数据录入过程，减少了工作量。
其次，联网使银行间债券市场的交易系统和结算系统有机地结合起来，银行间债券市场的组织架构更加合理和完善，有利于降低债券交割环节的风险。
第三，联网实现了债券交易结算的直通式处理，将进一步优化和改善交易-结算-资金清算的处理流程，解除市场成员在交易中对信用风险的担忧，满足市场高流动性要求，实现所谓的无缝链接。
中国债券市场正面临重要的发展机遇，基础设施建设也受到各方关注。可以相信，随着前后台联网的实现，银行间市场的参与者面临的交易结算的风险将会进一步降低，无疑会促进市场的活跃，必将推动银行间债券市场蓬勃发展。
作者：文风
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