财经纵横新浪首页 > 财经纵横 > 债市研究 > 正文
 

短期融资券成上市公司新宠


http://finance.sina.com.cn 2005年08月12日 09:00 上海证券报网络版

  两市公司已发行和拟发行短期融资券规模超过600亿元

  上市公司发行短期融资券的热情节节高涨,几乎每天都有公司宣布拟发行少则几亿元、多则上百亿的短期融资券。近两日,又有莱钢股份、万向钱潮、江苏阳光、葛洲坝等多家公司分别表示拟发行短期融资券。至此,两市已提出发行和已发行短期融资券的公司已达25家,涉及融资金额超过了600亿元。业内人士普遍认为,这意味着上市公司在配股、增发、可
转债后又找到一种新的直接融资途径。

  融资新渠道

  5月24日,中国人民银行出台了《短期融资券管理办法》,这是央行继去年10月18日颁布《证券公司短期融资券管理办法》之后,再次出台的针对非金融企业发行短期融资债券的管理办法,其目的是进一步发展货币市场,拓宽企业直接融资渠道。

  闸门一开,一些精明的企业就迫不及待地拿出计划,并纷纷试水,尤其是上市公司,更是如久旱逢甘露般掀起一股发行短期融资券的热潮。公开信息披露显示,自华能国际率先表示计划发行短期融资券以来,两市已有25家公司披露了发行短期融资券事宜,总融资规模超过600亿元。而据中国债券信息网的统计资料看,目前已有4家公司的短券发行成功。可见,在IPO和再融资暂时搁浅的情况下,短期融资券已成为上市公司解决资金流动性不足的法宝。

  蓝筹公司成发券主力

  综合这25家上市公司的规模、经营现状以及所处行业等多方面因素来看,目前短期融资券发行主体主要有这样几大共性。

  首先,发券的大多是资本市场大型优质企业。无论是长江电力、华电国际,还是振华港机、中国石化等,均是资本市场的蓝筹企业,同时也是各个行业的龙头企业,有着较好的口碑。

  其次,从行业分布来看,这批公司集中在电力、冶金、能源、公路运输等投资规模巨大的行业中。尤其是电力企业,有华电国际、华能国际、长江电力、上海电力等多家公司。据业内人士分析,这些行业的公司之所以会成为发行短期融资券的主力,是因为它们现阶段的资金需求普遍较大,且又有很好的偿债能力。以电力公司为例,两年前开始的电力建设高峰到今年普遍进入集中投产期。这个阶段电力企业的贷款需求普遍比较大。在电力体制改革的背景下,电力上市公司收购成熟电力资产也比较普遍,这也产生了庞大的资金需求。电力企业的特点又决定了其一旦项目投产就会有稳定的现金流。因此,短期融资对电力企业就显得非常重要。

  再次,这批公司中不少发行过H股。一般情况下,在海外上市的公司大多进行过外币评级,由此可看出公司用美元偿债能力的情况。这样的信用评级有利于其短期融资券的顺利发行。

  此外,与一般企业相比,这批公司治理结构相对完善、信息披露相对透明。

  节约财务费用

  不可否认,从《短期融资券管理办法》出台实施,到相关企业短期融资券的正式发行上市,时间之短、效率之高堪称中国证券史上的典范。有关市场人士认为,短期融资券在短时间内得到如火如荼的发展,主要有两方面原因。

  首先,上市公司发展急需资金,短期融资券有便捷、审批程序简单和筹集资金规模大等特点。更重要的是,短期融资券是备案制而非核准制,企业只要找到愿意承销的中介机构和愿意购买的投资者,就可以发行短期融资券而获得急需的周转资金。如此简捷的融资方式无疑成为上市公司的首选。

  其次,短期融资券有利于降低企业融资成本,节约财务费用。从2005年以来,银行间债券市场资金极度充裕,而央行在3月中旬又将超额存款准备金率下调了0.63%之后,短期利率更是一路下滑。因此,目前企业发行短期融资券大多以此为利率标准,年利率是2.9%,远远低于银行一年期贷款基准利率的5.58%,财务成本的节省是非常明显的。

  此外,短期融资券这一创新融资形式的推出,有利于经营扩张计划的完成,有利于企业经营的稳定,也就相应地提升了企业的股东价值。

  作者:记者 王璐


    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


评论】【谈股论金】【收藏此页】【股票时时看】【 】【多种方式看新闻】【打印】【关闭
爱问 iAsk.com


新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5174   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽