国开行今年将发15亿境内美元债

　　专家预测，今后几年境内美元债券市场的发展有望迎来一个小高潮

　　本报记者 唐昆 发自北京

　　据国开行人士透露，2005年该行总共将发行15亿美元的境内美元债券，为之前两年年度规模的3倍。专家预测，今后几年境内美元债券市场的发展有望迎来一个小高潮。

　　昨日，国家开发银行2005年第一期境内美元债券开始发行，包括中国银行、工商银行等16家具有外币业务经营资格的中外资金融机构进行申购。本期债券发行额度为5亿美元，债券期限5年，采用浮动利率，以6个月美元Libor(伦敦银行同业拆借利率)为基准加0.35%确定，债券采用簿记建档、数量招标、集中配售的方式发行。

　　“根据发改委的审批额度，国家开发银行今年境内美元债券的发行总额将达到15亿美元。”国家开发银行一位人士向《第一财经日报》透露，因此在本期5亿美元债券发行完毕之后，还有10亿美元的债券发行计划在酝酿之中，“具体的方案还没有确定，剩余10亿美元是否分批发行也不好说。”

　　此外，国开行上述人士还表示，该行海外债券的发行筹备工作仍在继续，该行已经收到多家机构提交的建议书，目前具体的发行方式、时间、规模尚未确定。

　　记者昨日与本期债券簿记建档人和主承销商之一中国银行联系，该行全球金融市场部交易员王彤说：“今天具体的申购总额我们还在统计当中，我初步的感觉是市场反应比较正面。”他表示，国开行下一期美元债券发行的簿记建档人和主承销商尚未确定。

　　一位参与申购的银行人士表示，同国外债券相比，国开行本期美元债券的收益还是不错的，同类型的债券，花旗等大型银行制定的利率一般在Libor加15个点左右，高盛等投行制定的债券利率一般为Libor加23个点左右，而国开行本期为Libor加35个点。“但是这样的收益依然低于我们的资金考核成本，因此投资者赚钱的空间不大。”该位人士表示。

　　“其实我们更加关注的是流动性，短期内这只债券还不能上市交易。”上述银行人士表示，即使上市交易，流动性不足的局面也不会发生太大改变。“综合考虑之后，我们银行申购的美元债券金额在一两千万美元左右。”

　　而另一位业内人士则表示，目前有的银行外汇资金比较紧张，因此这些银行对境内美元债券的兴趣一般。

　　此前两年，国家开发银行分别发行了年度规模为5亿美元的境内美元债券，而2005年这一发行额度提高了两倍，此外，2004年，中国进出口银行也在境内通过银团贷款的方式融资了5亿美元。

　　“目前境内美元债券市场容量太小，流动性不高。”国家开发银行本期债券联络人之一臧健认为，美元债券市场亟需加快发展。“两年前，政府提出建立境内美元债券市场并批准国开行发行5亿美元债券，初衷在于调整我国企业的外债结构，督促企业加强外债管理。”

　　“但是美元债券市场所能发挥的作用不仅仅在此。”臧健认为，目前我国境内外汇资金相当充裕，但是存在一个比较突出的问题，“外汇资源配置不合理”。大部分外汇资金以外汇储备的形态存在，这给央行的汇率改革和货币政策执行带来了不便，同时也影响了外汇资金的有效运用。

　　“汇率形成机制改革向国内企业提出了挑战，在如何规避汇率风险、有效利用外汇资产方面，国内企业必须提高自身的能力。”臧健认为。