企业债发行不大可能受宏观调控影响

　　郑中

　　国家发改委财政金融司相关官员昨日告诉本报记者，没听说今年新一批企业债的申报工作因为宏观调控而暂缓。有关专家表示，包括发展企业债在内的直接融资是未来金融市场发展方向，企业债发债主体大都是国家重点支持行业中的龙头企业，不大可能因为宏观调控而暂缓。

　　发债无关宏观调控

　　昨日有媒体报道称，在目前宏观调控信号增强、货币政策继续紧缩预期的情况下，今年第二批企业债申报可能受到影响。发改委目前已经暂缓2006年第二批企业债的额度申报，宏观调控可能是主要原因。

　　业内专家表示，企业债的发债企业一般都是国家重点支持的行业中的龙头企业，

宏观调控“有保有压”，不可能影响到这些企业的融资。某券商人员猜测，“申报进度如果有暂缓，更可能是因为发改委司局长轮换，工作交接造成的。”根据本报记者的了解，发展规划司副司长徐林调任财政金融司司长，财金司司长张东生调到就业和分配司任司长，目前徐林还没有到财金司上班。

　　相反，专家建议把加大企业债发行作为调控组合拳之一。国家发改委经济体制与管理研究所金融中心主任张海鱼刚刚撰文建议，下半年宏观调控政策宜动用组合拳，针对金融系统的流动性过剩，央行下一步具体采取什么措施还要根据6月份以后的指标来确定。目前央行应保持政策的稳定性，以常规的公开市场加上定向票据的发行，加大回笼

商业银行流动性的力度，同时配合“窗口指导”和道义劝告，以不变应万变。同时，应加速、稳定地发展

资本市场，尤其是股市和企业债市场，拓宽企业的直接融资范围，从而分流商业银行的流动性以及风险。

　　企业债发行悄然改革

　　目前，今年第一批企业债608亿发行的额度已快用完。截至6月16日，已经发行了570亿元，其中7年期的6亿元，10年期债券最多，达279亿元，15年期和20年期债券分别为155亿元和130亿元。

　　对于新一批企业债的申请情况，有关人士介绍说，5月份起，国家发改委已开始接受新一批企业债的材料申报，估计最终的发行名单及额度要到三季度才会最终确定，规模有可能达到600~800亿元，其中铁道部的铁路建设债本次申请了150亿元。

　　《企业债券管理条例》的修订已列入国务院2006年重点立法项目，尽管新《条例》何时公布还是未知数，但从国家发改委近期动作看，企业债发行主体、市场准入等多方面已悄悄获得突破。在发行主体上，民营企业红豆集团被列入发行企业主体，有望发行7亿元企业债，这是现行《企业债券管理条例》出台13年以来，首家民营企业获准发债；5月份发行的30亿元的第七期三峡债券首次引入了无担保发行。

　　此外，《条例》修改以后，企业债发行将脱下计划外衣:发行价和利率的确定会向市场化方向迈进。同时，企业债券发行将由审批制改为核准制，企业发债的门槛也将降低。